Dans le webinaire Daily Market Commentary de mercredi, nos analystes ont discuté de l'importance d'utiliser les taux de change comme signe avant-coureur de mouvements baissiers du marché boursier. Les investisseurs en actions peuvent ne pas être généralement conscients que le yen japonais et le marché boursier américain ont un niveau élevé de corrélation inverse. Si le yen s'apprécie, il y a de fortes chances que les actions languissent ou chutent. Inversement, si le yen baisse en valeur, les actions vont probablement augmenter.
La relation Yen / Stocks est due aux attentes de risque
La corrélation négative entre ces deux actifs est due au fait que de nombreux investisseurs empruntent du yen (effet similaire à la vente à découvert) pour acheter des actifs à plus haut rendement comme les actions américaines. Par conséquent, s'il y a beaucoup d'emprunts (shorting) en yen, il y a de fortes chances que les bonnes actions augmentent et que la devise baisse. Le yen est également un investissement dit de «valeur refuge» en période de risques géopolitiques, qui tend à augmenter sa valeur et pendant que les actions sont affectées par l'incertitude.
La relation n'est pas une image miroir parfaite, c'est pourquoi les commerçants la trouvent utile. Si le yen commence à augmenter en valeur (normalement baissier pour les actions), la réaction sur le marché peut être un peu retardée et ce signal peut être un précieux avertissement, qui s'est produit en janvier 2018 avant la correction du marché de février. De même, si le yen chute en valeur alors que les actions sont stables ou un peu baissières, c'est un bon signal que les marchés peuvent trouver un soutien à court terme et monter plus haut.
Il s'agit d'un concept important à comprendre cette semaine, car les investisseurs s'inquiètent du risque de contagion financière du krach turc qui se propagerait à l'Italie et à la Grèce. Les actions ont été saccadées mercredi mais ont finalement clôturé à la hausse après un rapport haussier de la Fed-minutes. Cependant, le yen n'a pas renoncé à ses gains avec la reprise des stocks, ce qui est un peu inquiétant. Un jour ne fait pas de tendance, mais si le yen continue de grimper, les investisseurs devraient être sur le qui-vive.
