L'inflation est définie comme une augmentation soutenue du niveau général des prix des biens et services. Il est mesuré comme un pourcentage d'augmentation annuel tel que rapporté dans l'indice des prix à la consommation (IPC), généralement préparé sur une base mensuelle par le US Bureau of Labor Statistics. À mesure que l'inflation augmente, le pouvoir d'achat diminue, les valeurs des immobilisations sont affectées, les entreprises ajustent leur prix des biens et services, les marchés financiers réagissent et il y a un impact sur la composition des portefeuilles d'investissement.
Tutoriel: Tout sur l'inflation
L'inflation, à un degré ou à un autre, est une réalité de la vie. Les consommateurs, les entreprises et les investisseurs sont touchés par toute tendance à la hausse des prix., nous examinerons divers éléments du processus d'investissement affectés par l'inflation et vous montrerons ce que vous devez savoir.
Rapports financiers et évolution des prix
De 1979 à 1986, le Financial Accounting Standards Board (FASB) a expérimenté la "comptabilité de l'inflation", qui exigeait que les entreprises incluent des informations supplémentaires en dollars constants et en comptabilité courante (non auditées) dans leurs rapports annuels. Les lignes directrices de cette approche ont été énoncées dans l'énoncé des normes comptables financières n ° 33, qui soutenait que «l'inflation fait que les états financiers au coût historique montrent des bénéfices illusoires et masquent l'érosion du capital».
Avec peu de fanfare ou de protestation, le SFAS n ° 33 a été discrètement annulé en 1986. Néanmoins, les investisseurs sérieux devraient avoir une compréhension raisonnable de la façon dont la variation des prix peut affecter les états financiers, l'environnement du marché et le rendement des investissements.
États financiers d'entreprise
Dans un bilan, les immobilisations corporelles - immobilisations corporelles - sont évaluées à leur prix d'achat (coût historique), qui peut être considérablement sous-estimé par rapport aux valeurs de marché actuelles des actifs. Il est difficile de généraliser, mais pour certaines entreprises, cet écart de coût historique / actuel pourrait être ajouté aux actifs d'une entreprise, ce qui augmenterait la position en fonds propres de l'entreprise et améliorerait son ratio dette / fonds propres.
En termes de méthodes comptables, les entreprises qui utilisent la méthode d'évaluation du coût des stocks dernier entré, premier sorti (LIFO) correspondent plus étroitement aux coûts et aux prix dans un environnement inflationniste. Sans entrer dans toutes les subtilités comptables, LIFO sous-estime la valeur des stocks, surestime le coût des ventes et, par conséquent, réduit les bénéfices déclarés. Les analystes financiers ont tendance à apprécier l'impact sous-estimé ou conservateur sur la situation financière et les bénéfices d'une entreprise généré par l'application des évaluations LIFO par opposition à d'autres méthodes telles que le premier entré, premier sorti (FIFO) et le coût moyen. (Pour en savoir plus, consultez Évaluation des stocks pour les investisseurs: FIFO et LIFO .)
Mark et Sentiment
Chaque mois, le Bureau of Labor Statistics du Département américain du commerce présente deux indicateurs clés de l'inflation: l'indice des prix à la consommation (IPC) et l'indice des prix à la production (IPP). Ces indices sont respectivement les deux mesures les plus importantes de l'inflation au détail et en gros. Ils sont étroitement surveillés par les analystes financiers et reçoivent beaucoup d'attention des médias.
Les publications de l'IPC et du PPI peuvent déplacer les marchés dans les deux sens. Les investisseurs ne semblent pas s'inquiéter d'un mouvement à la hausse (inflation faible ou modérée rapportée) mais s'inquiètent beaucoup lorsque le marché baisse (inflation élevée ou accélérée signalée). La chose importante à retenir à propos de ces données est que c'est la tendance des deux indicateurs sur une longue période qui est plus pertinente pour les investisseurs que n'importe quelle publication unique. Il est conseillé aux investisseurs de digérer ces informations lentement et de ne pas réagir de manière excessive aux mouvements du marché. (Pour en savoir plus, lisez L'Indice des prix à la consommation: un ami pour les investisseurs .)
Taux d'intérêt
L'un des problèmes les plus signalés dans la presse financière est ce que la Réserve fédérale fait avec les taux d'intérêt. Les réunions périodiques du Federal Open Market Committee (FOMC) sont un événement majeur dans la communauté des investisseurs. Le FOMC utilise le taux cible des fonds fédéraux comme l'un de ses principaux outils de gestion de l'inflation et du rythme de la croissance économique. Si les pressions inflationnistes s'intensifient et que la croissance économique s'accélère, la Fed augmentera le taux cible des fonds fédéraux pour augmenter le coût d'emprunt et ralentir l'économie. Si le contraire se produit, la Fed poussera son taux cible à la baisse. (Pour en savoir plus, lisez La Réserve fédérale .)
Tout cela a du sens pour les économistes, mais le marché boursier est beaucoup plus heureux avec un environnement de taux d'intérêt bas que élevé, ce qui se traduit par des perspectives d'inflation faibles à modérées. Un soi-disant «Boucle d'or» - ni trop élevé, ni trop bas - le taux d'inflation offre le meilleur des temps pour les investisseurs en actions.
Pouvoir d'achat futur
On suppose généralement que les actions, parce que les entreprises peuvent augmenter leurs prix des biens et services, constituent une meilleure couverture contre l'inflation que les investissements à revenu fixe. Pour les investisseurs obligataires, l'inflation, quel que soit son niveau, ronge leur capital et réduit le pouvoir d'achat futur. L'inflation a été assez modérée dans l'histoire récente; cependant, il est peu probable que les investisseurs puissent tenir cette circonstance pour acquise. Il serait prudent, même pour les investisseurs les plus conservateurs, de maintenir un niveau raisonnable d'actions dans leurs portefeuilles pour se protéger contre les effets érosifs de l'inflation. (Pour une lecture connexe, voir Limiter les effets de l'inflation .)
Conclusion
L'inflation sera toujours avec nous; c'est une réalité économique. Ce n'est pas intrinsèquement bon ou mauvais, mais cela a certainement un impact sur l'environnement d'investissement. Les investisseurs doivent comprendre les effets de l'inflation et structurer leurs portefeuilles en conséquence. Une chose est claire: selon la situation personnelle, les investisseurs doivent maintenir un mélange de placements en actions et à revenu fixe avec des rendements réels adéquats pour faire face aux problèmes inflationnistes.
