Les investisseurs disposent d'un certain nombre d'options pour investir dans des fonds communs. Alors que les fonds communs de placement offrent le plus large éventail de choix et sont les plus populaires auprès des investisseurs individuels, les fonds négociés en bourse (ETF) et les fonds à capital fixe (CEF) ont également leurs mérites. Les ETF et les CEF permettent à un investisseur d'acheter des actions d'un fonds géré par des professionnels sans avoir besoin d'un investissement initial important, et les deux options de fonds sont négociées en continu via un échange. Cependant, les ETF et les CEF sont différents en termes de frais, de transparence des fonds et de tarification sur le marché libre.
Différences de taux et de frais
Toutes les options d'investissement regroupées ont des ratios de dépenses associés qui couvrent les coûts nécessaires à la gestion et à la distribution des fonds. Les ratios de frais évalués sur les ETF sont souvent bien inférieurs à ceux appliqués aux CEF en raison de la nature de la gestion des titres sous-jacents. Les FNB sont des portefeuilles indexés; ils sont créés pour suivre la performance d'un indice spécifique, tel que le S&P 500. Un gestionnaire de FNB achète des actions des titres pour imiter la façon dont ils sont pondérés sur l'échange suivi, et les modifications ne sont apportées que lorsque des sociétés sont ajoutées ou supprimées de celui-ci. échange spécifique. Cette approche de gestion passive maintient les ratios de frais sur les FNB bas.
Bien que les CEF soient structurés et cotés sur une bourse comme les ETF, les gestionnaires de fonds du marché des CEF se concentrent sur des industries, des secteurs ou des régions spécifiques du monde, et ils négocient activement les titres sous-jacents pour générer des rendements. En raison de ce style de gestion active, les ratios de frais des CEF sont souvent beaucoup plus élevés que ceux des ETF. Les ratios de frais et autres frais facturés aux investisseurs figurent dans un prospectus ETF ou CEF fourni par la société sponsor.
Différences de transparence des fonds
La plus grande différence entre les ETF et les CEF est la transparence de chaque fonds pour l'investisseur. Les ETF sont très transparents car les gestionnaires de fonds ETF achètent simplement des titres cotés sur un indice spécifique. Les actions, obligations et matières premières détenues dans un ETF peuvent être rapidement et facilement identifiées en examinant l'indice auquel le fonds est lié. Cependant, les titres sous-jacents détenus dans un CEF ne sont pas aussi faciles à trouver car ils sont activement gérés et plus fréquemment négociés.
Différences de prix
Les ETF et les CEF diffèrent également dans la façon dont ils sont évalués et vendus aux investisseurs. Les FNB sont évalués à ou près de la valeur liquidative (VNI) de l'indice auquel ils sont liés ou du panier de titres sous-jacent détenu au sein du fonds. Les CEF se négocient à escompte ou à prime par rapport à leur valeur liquidative en fonction de la demande des investisseurs. Les primes sur CEF sont le résultat d'un plus grand nombre d'acheteurs que de vendeurs sur le marché, tandis qu'une remise résulte de plus de vendeurs que d'acheteurs. Les ETF et les CEF se négocient sur des bourses établies sur le marché secondaire, comme le Nasdaq et la Bourse de New York.
Conseiller Insight
Thomas M Dowling, CFA, CFP®, CIMA®
Aegis Capital Corp, Hilton Head, Caroline du Sud
Les CEF émettent un nombre fixe d'actions lors d'un premier appel public à l'épargne. Par la suite, ils peuvent, et le font souvent, négocier à un prix différent de leur valeur liquidative, en fonction de la demande du marché secondaire.
Les FNB peuvent créer ou racheter des actions en continu par l'intermédiaire d'un participant autorisé, généralement une grande institution financière; les actions se négocient donc généralement près de la valeur liquidative.
Gestion: les ETF sont pour la plupart passifs, donc ils encourent peu de frais de négociation. Les CEF ont des coûts de transaction plus élevés, car la fréquence des achats et des ventes est plus élevée.
Impôts: Si un investisseur ETF souhaite racheter des actions, l'ETF ne vend aucune action du portefeuille. Au lieu de cela, il offre des «rachats en nature», qui ne limitent généralement pas les gains en capital. En revanche, les CEF vendent des actions sous-jacentes, créant des gains en capital qui sont transmis à l'investisseur.
