Les puces ont devancé le reste du marché depuis le creux des actions fin décembre, l'indice Philadelphia Semiconductor (SOXX) ayant augmenté de 19, 1% jusqu'à présent cette année, soit presque le double de la hausse de 11, 5% du S&P 500. La valeur marchande du secteur a augmenté de plus de 210 milliards de dollars au cours de cette période.
Mais le secteur a un gros problème, selon une histoire détaillée à Bloomberg.
Son ascension élevée manque de soutien fondamental. Un tiers des sociétés liées aux puces du S&P 500 ont manqué des estimations de revenus au quatrième trimestre, marquant ainsi la pire performance du secteur en une décennie. Les prévisions du premier trimestre n'apportent pas non plus beaucoup d'espoir. «La plus grande crainte que j'ai est que nous ayons rebondi trop rapidement et que cela ne soit pas potentiellement justifié par des fondamentaux», a déclaré l'analyste de Bloomberg Intelligence, Anand Srinivasan. «Les prévisions pour le premier trimestre étaient toujours mauvaises. Je veux voir des preuves que ce n'est pas comme les mauvaises sociétés de publicité l'ont prévu », a-t-il poursuivi.
Chip Stocks volant haut
· Stocks de copeaux: 19, 1%
· S&P 500: 11, 5%
· Composite Nasdaq: 13, 9%
Ce que cela signifie pour les investisseurs
Les estimations de revenus manquantes et les prévisions faibles ne sont pas les seuls facteurs à l'origine du scepticisme des analystes et des investisseurs. Les fabricants de puces sont également en proie à des stocks excédentaires et au ralentissement de la demande finale. Un autre facteur est le différend commercial non résolu entre les États-Unis et la Chine, les deux plus grandes économies du monde. "Un grand obstacle à toute cette équation est la Chine", a déclaré Srinivasan, selon Bloomberg.
L'industrie des semi-conducteurs, avec près de 500 milliards de dollars de revenus annuels, est l'un des secteurs boursiers américains les plus exposés à la Chine, qui est le plus grand consommateur mondial de semi-conducteurs. Le président américain Donald Trump a indiqué que des progrès avaient été réalisés lors des récents pourparlers avec le président chinois Xi Jinping, mais qu'un accord final n'avait pas encore été atteint.
Accord commercial ou non, les investisseurs s'inquiètent séparément du ralentissement de l'économie chinoise et de son ralentissement supplémentaire. "Même si la guerre commerciale est résolue, elle ne résout pas le plus gros problème sous-jacent: la croissance est-elle plus faible que nous le craignons?", A demandé Srinivasan, selon Bloomberg.
Les perspectives pour les stocks de puces semblent également faibles du point de vue de l'analyse technique. Les graphiques montrent que l'indice Philadelphia Semiconductor se rapproche d'un niveau de résistance technique après son grand rallye des deux derniers mois. L'indice n'a pas été en mesure de dépasser cette résistance depuis la chute des niveaux record atteints en mars dernier. "L'indice a échoué à plusieurs reprises sur la ligne de tendance baissière, frappant sa tête" au centime ". Notre pensée ici est que le SOX échouera encore une fois sur la ligne. Vendre. »A écrit Carter Worth, responsable de l'analyse technique chez Cornerstone Macro, dans une note récente aux clients, par Bloomberg.
Regarder vers l'avant
Le récent rallye a été une grande surprise pour les hedge funds, dont beaucoup ont raté le rallye des semi-conducteurs. Bien qu'ils aient raté le boom qu'ils appellent maintenant exagéré, certains, comme les analystes de Cowen, Matt Ramsay, croient que c'est actuellement une opportunité d'achat pour les investisseurs discriminants de sélectionner des actions très exposées à l'industrie de l'intelligence artificielle (IA).
