Appelez cela l'année des pièces stables.
Alors que les marchés des crypto-monnaies passent de la volatilité aux scandales, l'écosystème des pièces stables a explosé. Des noms éminents et des startups ont annoncé des projets stablecoin. Par exemple, les frères Winklevoss, qui sont déjà des pionniers de l'investissement dans les crypto-monnaies, ont récemment annoncé le lancement de Gemini dollar, un stablecoin conçu pour leur plateforme de trading Gemini. Le géant de la technologie IBM Corp. (IBM) a également fait son entrée sur le marché en s'associant à la chaîne de blocs Stellar.
Pourquoi les Stablecoins sont-ils populaires?
Alors que d'autres pièces connaissent régulièrement des augmentations ou des diminutions importantes de leur mouvement de prix, les pièces stables se négocient à parité avec les monnaies fiduciaires, notamment le dollar américain. Leur popularité dans l'écosystème actuel des crypto-monnaies est fonction de deux facteurs.
Premièrement, ils stabilisent un écosystème de crypto-monnaie autrement volatile.
Les Stablecoins sont différents des crypto-monnaies conventionnelles car ils n'ont pas un approvisionnement limité ou un calendrier fixe. Au lieu de cela, ils sont décaissés en fonction des conditions du marché et de l'économie. Ils sont également soutenus par des garanties pour protéger les investisseurs d'un effondrement des marchés. Par exemple, Tether prétend avoir autant de dollars sur un compte bancaire non spécifié qu'il y a de pièces Tether en circulation. Cette approche l'aide à négocier à parité avec les monnaies fiduciaires. L'absence de volatilité des prix signifie également que les pièces stables peuvent également être utilisées pour acheter des articles ou échangées avec des monnaies fiduciaires ou d'autres crypto-monnaies. Cette dernière utilisation est déjà populaire dans des échanges comme Bitfinex, où Tether fonctionne comme le jeton d'échange de crypto-monnaie pour les investisseurs débutants. La première étape pour acheter des crypto-monnaies à la bourse est d'acheter Tether, qui se négocie à parité avec le dollar américain. Par la suite, la pièce peut être utilisée pour acheter d'autres cryptos. Il y a ceux qui croient que les pièces stables pourraient également remplir la promesse initiale des crypto-monnaies en devenant un moyen de transaction et d'unité de compte quotidiens..
L'autre facteur influençant la croissance de l'écosystème stable est l'influx d'argent de capital-risque dans son écosystème. L'évolution peut sembler étrange car le manque de volatilité des prix stables réduit considérablement les chances pour les investisseurs de profiter des mouvements de prix. Mais l'émergence de nouveaux modèles économiques dans leur écosystème offre des perspectives de profits aux capital-risqueurs et aux investisseurs réguliers.
À ce jour, trois modèles stables ont vu le jour. Le premier est similaire au modèle Tether dans lequel une pièce est adossée à des réserves de monnaie fiduciaire. Il serait difficile pour les investisseurs de profiter de ce modèle.
Le deuxième modèle est une extension modifiée du premier. Dans le modèle de garantie multi-actifs, plusieurs actifs sont utilisés pour sauvegarder la crypto-monnaie. La gamme et le type de ces actifs couvrent un large spectre, de l'or aux monnaies fiduciaires en passant par d'autres crypto-monnaies.
Le stablecoin DAI de MakerDAO, qui détient des réserves de contrat intelligentes d'éther d'éthereum dans un rapport de 3: 1 (trois éther pour chaque dollar), est un exemple de ce modèle. De plus, un autre jeton, MKR, est utilisé à des fins de gouvernance. Selon ses fondateurs, le jeton DAI peut être utilisé sur plusieurs marchés, tels que les marchés de prédiction et les jeux de hasard. Cela augmentera sa vitesse et le rendra plus précieux. L'investissement dans le stablecoin DAI se traduit également par un investissement dans les actifs sous-jacents utilisés pour stabiliser son prix. À son tour, cela pourrait se traduire par des bénéfices.
Le troisième type de modèle stable est une pièce dont la stabilité repose sur l'économie des marchés obligataires. Basecoin, soutenu par Andreessen Horowitz, est un exemple de ce type de pièce. La pièce est adossée à des obligations, également appelées obligations de base, qui sont utilisées pour contracter et élargir son offre sur le marché. Les obligations versent des dividendes sous forme de jetons d'action, où 1 Basecoin = un jeton d'obligation. Ces derniers peuvent être échangés lorsque la blockchain de la crypto-monnaie produit plus de pièces en réponse aux conditions du marché.
Les problèmes avec les Stablecoins
Mais, il y a encore des questions sans réponse sur les pièces stables. Le plus important concerne l'efficacité de leur économie. À l'exception de Tether, il est difficile de nommer une pièce stable qui a été testée dans des conditions réelles. En tant que tel, il existe un point d'interrogation concernant leur mise en œuvre pratique. Barry Eichengreen, économiste à UC Berkeley, a récemment souligné plus de problèmes de conception pour les pièces stables dans un article du Guardian. Le premier est la possibilité d'une opération bancaire sur des obligations à bas prix. Si le réseau de Basecoin n'atteint pas une croissance suffisante, le prix de ses obligations baissera. Alors qu'ils plongent davantage, les obligations de Basecoin pourraient éventuellement ne pas trouver d'acheteurs et devenir sans valeur.
Le deuxième problème concerne les pièces adossées à des garanties multi-actifs. Les pièces peuvent être obligées de couvrir une baisse de valeur pour un actif (par exemple, une baisse des prix de l'éther) en augmentant la valeur de ses avoirs dans un autre actif pour soutenir son prix. L'effet en cascade d'une telle stratégie peut éventuellement conduire à un virement bancaire, une situation dans laquelle les investisseurs fuient un actif dont la valeur diminue.
