Les actions bancaires sont en avance sur le marché car elles garantissent des sources de financement bon marché. L'indice KBW Nasdaq Bank, après avoir été à la traîne du marché plus large au cours de la dernière année, est en hausse de 7, 8% au cours du mois dernier, soit le double du gain de 3, 9% du S&P 500. Selon le Wall Street Journal, le rallye est aidé par la capacité des banques à obtenir plus de fonds de dépôt, le moins cher des passifs bancaires, et qui deviendront probablement encore moins chers dans les mois à venir.
Selon l'analyste de RBC Marchés des Capitaux, Gerard Cassidy, un certain nombre d'actions bancaires semblent particulièrement sur le point de surperformer dans l'environnement actuel. Il recommande Bank of America Corp. (BAC), Citigroup Inc. (C), Fifth Third Bancorp (FITB), KeyCorp (KEY) et PNC Financial Services Group Inc. (PNC). Tout simplement, "les actions bancaires doivent être détenues", a récemment déclaré Cassidy à ses clients.
Points clés à retenir
- Les actions des banques ont surperformé au cours du mois dernier, les banques obtiennent des sources de financement moins chères, les dépôts en proportion des passifs bancaires sont à un niveau historique et les banques devraient baisser les taux des dépôts à court terme.
Ce que cela signifie pour les investisseurs
Cela peut sembler un moment étrange pour les banques de décoller soudainement au milieu des vents contraires pesant sur l'économie mondiale et des baisses de taux de la Réserve fédérale. Les baisses de taux d'intérêt peuvent avoir un impact négatif sur les marges d'intérêt nettes des banques, en particulier dans les environnements de taux bas.
Mais les marges n'ont pas besoin de baisser si les banques peuvent réduire leurs coûts de financement, et cela semble être exactement ce qu'elles font. Les dépôts, la source de financement bancaire la moins chère, ont augmenté de 5, 8% d'une année sur l'autre parmi les plus grandes banques américaines au troisième trimestre. Les données de la Fed indiquent que c'est le rythme de croissance le plus rapide depuis le début de 2017 et a contribué à pousser la proportion totale des dépôts des grandes banques à 89% de leur passif total, leur niveau le plus élevé depuis 1985, selon le Journal.
Les taux sur les comptes courants se sont accrus de 0, 1% médian par rapport au deuxième trimestre. Ces soi-disant dépôts d'or sont généralement sans intérêt, ce qui signifie qu'ils sont pratiquement une source de financement gratuite pour les banques.
Une autre raison d'être optimiste à l'égard des actions bancaires est leur évaluation actuelle et la récente rotation de l'élan vers la valeur. Les banques sont aujourd'hui beaucoup plus saines que lorsqu'elles sont sorties de la crise financière de 2008, mais leurs actions ont souvent été à la traîne du marché haussier.
Regarder vers l'avant
Certes, il y a des raisons d'être prudent. La récente augmentation de l'argent détenu dans la vérification des dépôts pourrait être un mauvais signe, car c'est quelque chose qui se produit généralement dans les environnements récessifs. Et la croissance des prêts a ralenti au troisième trimestre dans les plus grandes banques.
