Avant que des titres - comme des actions, des obligations et des billets - puissent être proposés à la vente au public, ils doivent d'abord être enregistrés auprès de la Securities and Exchange Commission (SEC). Tout stock qui ne dispose pas d'une déclaration d'enregistrement effective auprès de la SEC est considéré comme "non enregistré".
Points clés à retenir
- Tout titre sans déclaration d'enregistrement déposée auprès de la Securities and Exchange Commission (SEC) est considéré comme «non enregistré». Seuls les investisseurs qualifiés, ou les particuliers qui ont une valeur nette d'au moins un million de dollars ou un revenu annuel supérieur à 200 000 $, sont pouvoir acheter et vendre des titres non enregistrés. Les escroqueries de titres non enregistrés sont souvent annoncées comme des "offres privées" et profitent à la fois aux investisseurs qualifiés et non qualifiés, promettant souvent des rendements trop beaux pour être vrais.
Exceptions à la légalité des titres non enregistrés
Cependant, certaines exemptions s'appliquent. Par exemple, une société privée peut émettre des actions à ses dirigeants et administrateurs. Cependant, les nouveaux actionnaires doivent informer la SEC avant de vendre le stock à quelqu'un d'autre.
Vendre ou tenter de vendre un titre financier avant son enregistrement est considéré comme un crime.
De plus, les entreprises peuvent lever des capitaux en sollicitant des investissements de personnes extérieures à l'entreprise qui sont considérées comme des "investisseurs qualifiés". La SEC définit un investisseur qualifié comme quelqu'un qui a une valeur nette d'au moins un million de dollars ou un revenu annuel supérieur à 200 000 $.
Un investisseur qualifié, également appelé investisseur accrédité, est une personne dont le revenu gagné a dépassé 200 000 $ (ou 300 000 $ avec un conjoint) au cours de chacune des deux années précédentes, et attend raisonnablement la même chose pour l'année en cours ou a une valeur nette supérieure à 1 $ millions, seul ou avec un conjoint.
Escroqueries aux valeurs mobilières non enregistrées
Les individus qui répondent au statut d '"investisseur qualifié" peuvent parfois être victimes d'escroqueries aux valeurs mobilières non enregistrées qui sont annoncées comme des "offres privées". En avril 2019, Investment News a publié un article intitulé "Les ventes de titres non enregistrés sont un problème croissant qui nuit à tous les investisseurs - et à l'industrie".
Bruce Kelly utilise l'exemple du Castleberry Financial Services Group. L'entreprise a réussi à lever 3, 6 millions de dollars auprès des investisseurs en offrant ce qu'ils ont appelé un «fonds d'investissement alternatif» qui promettait un rendement annuel de 12, 2%.
Cependant, une enquête de la Securities and Exchange Commission (SEC) a révélé qu'une partie de l'argent qu'ils avaient collecté avait été utilisée pour payer les dépenses personnelles des dirigeants de l'entreprise. Des fonds ont également été transférés à des membres de la famille et à d'autres entreprises que les directeurs contrôlaient. La SEC a finalement poursuivi l'entreprise en justice et l'a fermée.
Cependant, Kelly souligne que ce type de système - où des titres privés non enregistrés sont vendus à des investisseurs et des institutions riches - n'est pas inhabituel et est en fait endémique dans l'industrie:
Ce qui se développe parallèlement à ce marché légitime, bien que risqué, est un côté minable de l'industrie des conseils financiers. Les fonds d'investissement promettant des rendements supérieurs à ceux du marché qui emploient des réseaux de courtiers, d'anciens courtiers, d'agents d'assurance ou d'autres qui se cachent en marge de l'industrie pour vendre leurs investissements profitent d'investisseurs sans méfiance.
Le marché des titres non enregistrés s'est développé, en partie parce que les titres privés peuvent être vendus sur Internet et que les entreprises peuvent solliciter des clients via les réseaux sociaux. Il en résulte que des titres privés non enregistrés sont vendus à des investisseurs qui ne répondent pas aux critères de la SEC pour les «investisseurs qualifiés». Et selon Kelly, cela porte atteinte à la réputation de l'industrie des conseils financiers.
La SEC et la Financial Industry Regulatory Industry, Inc. (FINRA) travaillent à accroître la surveillance des professionnels de la finance qui vendent des titres privés non enregistrés.
Comment identifier les escroqueries d'offres non enregistrées
Les investisseurs peuvent consulter un bulletin, publié par la SEC, qui donne un aperçu de dix signaux d'alarme indiquant qu'une offre non enregistrée est une arnaque.
Réclamations de rendements élevés avec peu ou pas de risque
Les promesses de rendements élevés, avec peu ou pas de risque, sont des signes d'alerte classiques de fraude. Chaque investissement comporte un certain degré de risque, et le potentiel de rendements plus élevés s'accompagne d'un risque plus élevé. Vous devez être sceptique vis-à-vis de tout investissement qui ne présenterait aucun risque.
Professionnels de placement non enregistrés
Les personnes non enregistrées qui vendent des valeurs mobilières commettent bon nombre des fraudes en valeurs mobilières qui ciblent les investisseurs particuliers. Vérifiez toujours si la personne qui vous propose de vendre un investissement est enregistrée et agréée, même si vous la connaissez personnellement. L'inscription, les antécédents et les qualifications d'un professionnel de l'investissement sont disponibles sur le site Web Public Adviser Investment Disclosure et le BrokerCheck de la FINRA.
Tactiques de vente agressives
Les escrocs présentent souvent un investissement comme une offre «unique» pour créer un faux sentiment d'urgence. Résistez à la pression d'investir rapidement et prenez le temps nécessaire pour enquêter de manière approfondie avant d'envoyer de l'argent ou de signer des accords. Tout professionnel de l'investissement ou promoteur de bonne réputation laissera les investisseurs prendre le temps de faire des recherches et ne fera pas pression pour une décision immédiate.
Problèmes avec les documents de vente
Évitez un investissement si le vendeur ne vous fournira rien par écrit. Une offre privée légitime sera généralement décrite dans un mémorandum de placement privé, ou PPM. De même, les documents d'offre bâclés qui contiennent des erreurs typographiques, d'orthographe ou autres peuvent être un signal d'alarme indiquant que l'investissement pourrait être une arnaque.
Pas de valeur nette ni de revenu requis
Les lois fédérales sur les valeurs mobilières limitent de nombreuses offres de valeurs mobilières privées aux investisseurs accrédités. Méfiez-vous fortement de quiconque vous offre des opportunités d'investissement privé sans vous interroger sur votre valeur nette ou vos revenus.
Personne d'autre ne semble impliqué
Soyez prudent si personne d'autre que le vendeur ne semble impliqué dans la transaction. Habituellement, les sociétés de courtage, les comptables, les cabinets d'avocats ou d'autres tiers participent à une offre privée. De même, soyez prudent si on vous dit de ne pas contacter quelqu'un qui est censé être impliqué dans l'investissement.
Simulation ou bureaux virtuels
Une entreprise peut établir une adresse postale dans un État dans lequel elle n'a aucune activité légitime dans une tentative frauduleuse de bénéficier d'une exemption d'enregistrement. Si l'adresse de l'entreprise est une adresse postale et que vous ne pouvez pas vérifier que l'entreprise a une présence opérationnelle réelle (comme un siège social, une usine ou d'autres opérations physiques) dans le même état, méfiez-vous.
Pas en règle
Toute entreprise, y compris les sociétés à responsabilité limitée et les sociétés en commandite, qui recherche votre investissement doit être répertoriée comme active ou en règle dans l'État où elle a été constituée ou constituée. Chaque entreprise doit déposer et payer des impôts annuels afin de maintenir sa bonne réputation. Chaque État, généralement sous la tutelle de son secrétaire d'État, tient à jour une base de données en ligne accessible au public de ses sociétés.
Vous devez vous méfier si la société dans laquelle vous êtes invité à investir ne se trouve pas dans les registres de l'État dans lequel elle prétend avoir été créée ou si elle n'est pas répertoriée comme active ou en règle.
Offres d'investissement non sollicitées
Vous devez être très prudent lorsque vous recevez une offre d'investissement non sollicitée, c'est-à-dire que vous ne l'avez pas demandée. Qu'il s'agisse d'un parfait inconnu ou d'un ami, d'un collègue de confiance ou même d'un membre de la famille, tenez toujours compte de la motivation de la personne qui propose l'investissement.
Les fraudeurs exploitent souvent la confiance et l'amitié qui existent dans des groupes de personnes qui ont quelque chose en commun, parfois appelé fraude par affinité. Vous devez être particulièrement méfiant si on vous dit de garder l'opportunité d'investissement confidentielle ou secrète.
Biographies suspectes ou invérifiables de gestionnaires ou de promoteurs
Pour paraître légitimes, les fraudeurs peuvent indiquer qu'ils ont mené une carrière réussie dans le secteur concerné alors que rien n'est plus éloigné de la vérité. Ne vous contentez pas de prendre la parole du promoteur sur ses antécédents. Essayez de vérifier indépendamment toute réclamation, y compris en demandant des références ou en effectuant une simple recherche sur Internet.
D'un autre côté, même si le promoteur est véridique sur ses antécédents, si le promoteur semble manquer d'expérience pertinente, considérez-le également comme un drapeau rouge.
