D'autres gourous du marché ont sonné l'alarme cette année, avertissant que des baisses de marché boursières déchirantes sont à l'horizon. Richard Bernstein est l'un des observateurs de marché respectés de longue date qui n'achètent pas dans le destin et la morosité. Après 21 ans en tant que stratège d'investissement de premier plan chez Merrill Lynch, il a fondé le cabinet de conseil en investissement Richard Bernstein Advisors en 2009, où il est PDG et directeur des investissements (CIO). "Les signes de ce qui signifierait vraiment un véritable marché baissier ne sont vraiment pas visibles", a-t-il affirmé sur CNBC. De plus, il pense que parler constamment d'un environnement économique "de fin de cycle" déroute les investisseurs et les amène à prendre de mauvaises décisions: "La fin du cycle donne l'impression que l'abîme n'est qu'à quelques minutes. Ce n'est pas vraiment où nous en sommes."
"Les signes d'un véritable marché baissier sont vraiment introuvables." - Richard Bernstein, PDG et CIO de Richard Bernstein Advisors, anciennement de Merrill Lynch
Mauvais moment pour les obligations
En parlant des développements économiques tardifs, Bernstein a déclaré à CNBC: "Nous constatons des tensions économiques, des marchés de produits tendus, des marchés du travail tendus, mais c'est normal." Élaborant sur les mauvaises décisions que les discussions sur le "cycle tardif" stimulent parmi les investisseurs, il a cité "des flux massifs dans les fonds obligataires à un moment où l'environnement économique est tel qu'il est très pauvre pour les obligations et les rendements obligataires".
Plus précisément, il a noté que les anticipations inflationnistes avaient atteint un creux en juin 2016, et depuis lors, l'inflation a augmenté, par diverses mesures, et devrait se poursuivre. Alors que les actions ont enregistré des gains solides depuis lors et que les matières premières sont également en hausse, les obligations ont enregistré des pertes, ce qui est exactement ce à quoi on pourrait s'attendre dans une période de hausse de l'inflation et des anticipations inflationnistes, a-t-il observé.
"Tout le monde sous-pondère les investissements en faveur de l'inflation", a ajouté Bernstein. Il privilégie l'énergie, les matériaux, les industriels et l'or dans cet environnement. (Pour plus d'informations, voir également: 6 actions battues prêtes pour de gros rebonds .)
| 70% préfèrent les actions américaines aux autres régions |
| La surpondération nette sur les actions américaines est de 21% et en hausse |
| 25% baissier sur la croissance économique mondiale l'an prochain |
Consensus haussier
Alors que divers observateurs du marché bien connus émettent des prédictions désastreuses sur le marché boursier américain, 244 principaux gestionnaires de fonds institutionnels, gestionnaires de fonds communs de placement et gestionnaires de fonds de couverture du monde entier, qui gèrent collectivement plus de 742 milliards de dollars, sont de plus en plus optimistes sur les actions américaines. Les points saillants de l'édition de septembre de l'enquête mensuelle Merrill Lynch Global Fund Manager sont présentés dans le tableau ci-dessus. Le vote de confiance de 70% dans les actions américaines est le plus important de l'histoire de 17 ans de l'enquête, et l'inclinaison de 21% surpondérée vers les actions américaines est la plus importante depuis janvier 2015, selon MarketWatch.
JPMorgan n'est pas d'accord
Une opinion contraire a été émise par JPMorgan, qui voit "la convergence des fondamentaux macroéconomiques entre les marchés américains et internationaux dans les prochains mois", et recommande aux investisseurs d'alléger les actions américaines, tout en augmentant l'exposition aux actions des marchés émergents. Pendant ce temps, une autre équipe de JPMorgan a présenté un plan pour devenir défensif dans les actions, les obligations, les matières premières et les devises, en prévision de la prochaine récession. Cependant, JPMorgan est en désaccord non seulement avec Richard Bernstein et les gestionnaires d'investissement interrogés par Merrill Lynch, mais également en interne. Ce dernier groupe JPMorgan conseille une exposition réduite aux actions des marchés émergents, préférant plutôt les actions des marchés développés. (Pour en savoir plus, voir également: JPMorgan défie les taureaux et dit aux investisseurs de réduire les actions américaines .)
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