Les valeurs technologiques, à savoir Facebook Inc. (FB), Amazon.com Inc. (AMZN), Apple Inc. (AAPL), Netflix Inc. (NFLX) et Alphabet Inc. (GOOG), ont volé haut toute l'année, poussant les évaluations à de nouveaux niveaux. Avec des ratios cours / bénéfices plusieurs fois supérieurs aux moyennes historiques, les investisseurs s'inquiètent de ce qui pourrait surchauffer les valeurs technologiques.
Mais les taureaux écartent ces préoccupations, faisant valoir que les évaluations à elles seules ne donnent pas une image précise des perspectives des entreprises technologiques. Ils préfèrent examiner les progrès financiers et stratégiques qui, selon eux, sont des paramètres plus importants pour créer de la valeur pour les actionnaires à long terme. «Je ne parle pas de multiples. C'est là que la conversation s'arrête », a déclaré Jonathan Curtis, gestionnaire de portefeuille au Franklin Equity Group de Franklin Templeton, au Wall Street Journal au sujet de conversations sur les investissements des entreprises technologiques. «Je leur dis:« Aidez-moi à comprendre à quoi ressemble cette entreprise à maturité. »» (Voir plus: 6 raisons pour lesquelles le marché haussier technologique peut se terminer.)
Les évaluations FAANG pourraient être revues
Selon le Wall Street Journal, avec le marché boursier guidé par FAANG cette semaine pour établir un record pour la plus longue course haussière, les investisseurs vont chercher comment évaluer désormais les actions technologiques. Les ours soutiennent les valorisations élevées du groupe et le fait que les gains soient concentrés dans un petit nombre d'actions nuira au marché plus large, mais les investisseurs à plus long terme ne sont pas concernés et pensent qu'en se concentrant sur les valorisations, les investisseurs manquent valeur future des investissements actuels. Mais ce ne sont pas seulement les valeurs technologiques qui bénéficient de valorisations élevées. Se référant aux données de Goldman Sachs, le Wall Street Journal a noté que le stock moyen de l'indice S&P 500 se situe actuellement au 97e centile des niveaux historiques, même les entreprises de consommation de base semblent surévaluées. (Voir plus: Spotify, Altaba Hedge Fund Favorites In Q2.)
Les gestionnaires de portefeuille adorent toujours les actions technologiques
Malgré les inquiétudes concernant les évaluations, les gestionnaires de portefeuille sont toujours férus de technologie et d'actions Internet. Le mois dernier, Bank of America Merrill Lynch a déclaré que le gestionnaire de fonds moyen détenait 1, 2% des avoirs en actions technologiques et Internet, a rapporté le journal. Cela est dû en partie au fait que la forte croissance des bénéfices au cours des dernières années a fait baisser les ratios cours / bénéfices, même si les actions grimpent. Prenez Amazon comme exemple. Le titre se négocie à 85 fois ses bénéfices et a augmenté de plus de 60% en 2018. Mais cela est en baisse par rapport à une moyenne d'environ 115 fois au cours des trois dernières années. Pendant ce temps, Facebook s'échangeait à plus de 50 fois ses bénéfices prévisionnels il y a quelques années, mais l'augmentation des bénéfices a réduit sa valorisation à 23 fois ses bénéfices actuellement. Et c'est avec le stock de tanking en juillet.
