Selon le dernier «Relative Value Cheat Sheet» de Bank of America, les valeurs énergétiques, qui se vautrent désormais dans un marché baissier mesuré par le Vanguard Energy ETF (VDE), sont sur le point de réaliser les gains les plus importants de tous les secteurs. % depuis le 9 octobre.
«L'énergie est passée au n ° 1 dans notre cadre sectoriel tactique pour la première fois depuis mai 2018, stimulée par de fortes révisions des bénéfices et des évaluations bon marché, tandis que la dynamique des prix est restée la plus faible de tous les secteurs», a déclaré Bank of America. Pendant ce temps, les valeurs technologiques, qui ont mené pendant trois mois consécutifs, sont tombées au sixième rang sur une faible dynamique des prix, le secteur le moins bien classé depuis juin 2016.
Les valeurs énergétiques ressemblent à un achat hurlant, selon plusieurs paramètres cités par la banque, notamment le prix à réserver. "L'énergie se négocie toujours à des niveaux historiquement bas et près de 40% en dessous de la moyenne", a déclaré Bank of America, qui estime que les stocks d'énergie ont désormais 58% de hausse, plus que les services financiers, les soins de santé, les matériaux et d'autres secteurs.
Ce que cela signifie pour les investisseurs
Cela signifie que le moment est peut-être venu de ramasser des stocks d'énergie. Bank of America affirme que les valorisations sont à des niveaux attractifs, même après avoir tenu compte de la volatilité élevée des prix du pétrole. La banque fait valoir que ces actions sont très bon marché, telles que mesurées par la croissance, les flux de trésorerie disponibles et les obligations, bien qu'elles puissent sembler coûteuses en termes de paramètres tels que le prix de fuite par rapport aux bénéfices.
Une volatilité accrue des prix du pétrole se traduit généralement par des multiples plus faibles pour les actions énergétiques. Le rapport cours / bénéfice moyen relatif à terme sur des marchés similaires a toujours été beaucoup plus élevé, 0, 89 contre seulement 0, 84 aujourd'hui, selon le rapport.
À long terme cependant, Bank of America est pondérée par le marché du secteur de l'énergie, qui est le secteur de qualité classé le plus bas de l'entreprise dans le S&P et «est exposée à des augmentations séculaires de l'offre (production américaine) et à une perturbation de la demande (solaire / éolien, véhicules électriques), améliorations de l'efficacité, etc.) »
Profit Gushers
Tyler Rosenlicht, cogestionnaire de 164 millions de dollars du Cohen & Steers MLP & Energy Opportunity Fund (MLOAX) fait écho au sentiment optimiste sur l'énergie, selon Barron's. L'industrie est au milieu d'une «refonte spectaculaire de l'infrastructure énergétique nord-américaine», dit-il. Il recommande des stocks tels que Kinder Morgan (KMI), Enterprise Products Partners (EPD) et Cheniere Energy (LNG). KMI est la plus grande participation dans MLOAX au 30 septembre.
Il aime particulièrement les actions d'Enterprise Products Partners, qu'il considère comme positionnées pour gagner un goulot d'étranglement dans la chaîne d'approvisionnement de l'éthane, un hydrocarbure gazeux incolore et inodore présent dans le gaz naturel. La forte demande a fait doubler le prix de l'éthane par gallon. Rosenlicht dit que le stock d'Enterprise Products pourrait augmenter fortement. Les actions constituent le cinquième portefeuille du fonds, avec 5, 6% du portefeuille.
Et après
Tout le monde n'est pas optimiste en matière d'énergie. Alors que le secteur a fortement rebondi avec les prix du pétrole plus tôt cette année, JPMorgan est un ours, selon Barron. "Après un début prometteur en 2018, les investisseurs dans l'énergie se retrouvent sur un territoire similaire avec les prix du pétrole et les stocks s'effondrent depuis début octobre en raison des craintes du côté de l'offre et des préoccupations de la demande aux derniers stades du cycle économique", explique Arun Jayaram de JPMorgan.
