Table des matières
- Qu'est-ce que Factor Investing?
- Comprendre l'investissement factoriel
- Fondements de l'investissement factoriel
Qu'est-ce que Factor Investing?
L'investissement factoriel est une stratégie qui choisit les titres en fonction d'attributs associés à des rendements plus élevés. Il existe deux principaux types de facteurs qui ont entraîné les rendements des actions, des obligations et d'autres facteurs: les facteurs macroéconomiques et les facteurs de style. La première capture de larges risques à travers les classes d'actifs tandis que la seconde vise à expliquer les rendements et les risques au sein des classes d'actifs.
Certains facteurs macroéconomiques courants incluent le crédit, l'inflation et la liquidité, tandis que les facteurs de style englobent le style, la valeur et l'élan, pour n'en nommer que quelques-uns.
Comprendre l'investissement factoriel
L'investissement factoriel, d'un point de vue théorique, est conçu pour améliorer la diversification, générer des rendements supérieurs au marché et gérer les risques. La diversification du portefeuille est depuis longtemps une tactique de sécurité populaire, mais les gains de diversification sont perdus si les titres choisis évoluent au même rythme que le marché en général. Par exemple, un investisseur peut choisir un mélange d'actions et d'obligations dont la valeur diminue toutes lorsque certaines conditions de marché se présentent. La bonne nouvelle est que l'investissement factoriel peut compenser les risques potentiels en ciblant des générateurs de rendement larges, persistants et reconnus depuis longtemps.
Étant donné que les allocations de portefeuille traditionnelles, comme 60% d'actions et 40% d'obligations, sont relativement faciles à mettre en œuvre, l'investissement factoriel peut sembler écrasant compte tenu du nombre de facteurs à choisir. Plutôt que de regarder des attributs complexes, tels que l'élan, les débutants à l'investissement factoriel peuvent se concentrer sur des éléments plus simples, tels que le style (croissance vs valeur), la taille (grande capitalisation vs petite capitalisation) et le risque (bêta). Ces attributs sont facilement disponibles pour la plupart des titres et sont répertoriés sur les sites Web populaires de recherche sur les actions.
Smart Beta Pt. 3: Smart Beta dans les portefeuilles
Fondements de l'investissement factoriel
Valeur
La valeur vise à capter les rendements excédentaires des actions dont les prix sont bas par rapport à leur valeur fondamentale. Ceci est généralement suivi par le prix au livre, le prix aux bénéfices, les dividendes et les flux de trésorerie disponibles.
Taille
Historiquement, les portefeuilles composés d'actions à petite capitalisation affichent des rendements supérieurs à ceux des portefeuilles avec uniquement des actions à grande capitalisation. Les investisseurs peuvent saisir la taille en examinant la capitalisation boursière d'une action.
Élan
Les actions qui ont surperformé dans le passé ont tendance à afficher de solides rendements à l'avenir. Une stratégie dynamique est fondée sur des rendements relatifs de trois mois à un an.
Qualité
La qualité est définie par une dette faible, des bénéfices stables, une croissance constante des actifs et une solide gouvernance d'entreprise. Les investisseurs peuvent identifier des actions de qualité en utilisant des paramètres financiers communs comme le rendement des capitaux propres, la dette aux capitaux propres et la variabilité des bénéfices.
Volatilité
Des recherches empiriques suggèrent que les actions à faible volatilité génèrent des rendements ajustés au risque supérieurs à ceux des actifs très volatils. La mesure de l'écart type sur une période d'un à trois ans est une méthode courante de capture de bêta.
