Les méga-caps FAANG tech ont été les principaux moteurs de la hausse du marché haussier des principaux indices boursiers américains. Cependant, à mesure que 2018 progressait, les doutes quant à leurs évaluations et à leur capacité de croissance future augmentaient, envoyant finalement les cinq sur les marchés baissiers, en baisse de 20% ou plus par rapport à leurs sommets. Tous ont organisé des recouvrements partiels.
Les actions FAANG sont Facebook Inc. (FB), Amazon.com Inc. (AMZN), Apple Inc. (AAPL), Netflix Inc. (NFLX) et Google parent Alphabet Inc. (GOOGL). Ils diffèrent en termes de marchés, de modèles économiques, de niveaux de risque et de phases de croissance. Il est donc trompeur de les considérer comme un groupe.
"Vous devez faire la différence entre toutes les actions qui entrent dans le même panier", a déclaré à Markets Insider Shawn Cruz, directeur des produits commerciaux et de la stratégie commerciale de la société de courtage TD Ameritrade. "Ce que les marchés vous disent, c'est qu'ils pensent que le les estimations de revenus attribuées à Google, Facebook et Apple sont beaucoup plus risquées que les estimations de revenus attribuées à Amazon et Netflix. "Il fonde cette observation sur leurs ratios P / E avancés très variables.
Tous les FAANG ne se ressemblent pas
(Ratios P / E avancés)
- Amazon: 61 fois les revenus estimés pour les 12 prochains mois Netflix: 53 foisAlphabet: 24 foisFacebook: 23 foisApple: 13 fois
Importance pour les investisseurs
Comme indiqué ci-dessus, Amazon et Netflix ont des évaluations considérablement plus élevées que les autres. Cruz voit une plus grande confiance des investisseurs dans leurs bénéfices futurs, et donc moins de risque pour ces deux-là.
D'autres ne sont pas d'accord. Ils considèrent que les valorisations élevées d'Amazon et de Netflix indiquent un risque beaucoup plus élevé. En anticipant des niveaux de croissance très élevés s'étendant loin dans le futur, ces valorisations peuvent être brisées par les moindres déceptions.
Le tour des montagnes russes des FAANG
(De haut en bas en 2018, de bas en 2018 au 7 février 2019 Fermer)
- Facebook: -43, 7%, + 35, 2% Amazon: -38, 3%, + 27, 5% Apple: -39, 1%, + 20, 4% Netflix: -45, 4%, + 49, 1% Alphabet: -24, 3%, + 13, 1% S & P 500: -20, 2 %, + 15, 3%
Apple est principalement un vendeur d'appareils, l'iPhone ayant supplanté la gamme d'ordinateurs personnels Macintosh comme produit phare. Il est également de loin le membre FAANG le plus âgé et le plus mature, et son ratio P / E relativement bas reflète ses perspectives de croissance plus faibles. En effet, le marché des ordinateurs personnels est en déclin à long terme, et le marché des smartphones pourrait atteindre la saturation, Apple signalant une baisse de 15% des ventes d'iPhones au cours de son dernier trimestre fiscal qui comprenait la saison des achats des Fêtes.
Une autre source importante de revenus pour Apple est son App Store. Un vent de face croissant vient des fournisseurs d'applications, principalement Netflix, qui n'acceptent plus les paiements des clients via le système d'Apple, réduisant ainsi les commissions qu'Apple gagne sur ces transactions, selon les rapports de Seeking Alpha et The Verge. Google Play, qui propose des applications pour les appareils qui exécutent le système d'exploitation Android d'Alphabet, est confronté au même problème.
Amazon est principalement un détaillant en ligne, mais son attitude "aller n'importe où" en a fait un acteur à croissance rapide dans divers domaines tels que le cloud computing, le streaming vidéo et les appareils à commande vocale tels que Alexa. En effet, en tant que détaillant, il s'est éloigné de ses origines de libraire pour devenir un fournisseur de pratiquement tous les produits imaginables, tout en fournissant la principale plate-forme de vente en ligne pour les petits commerçants. Amazon est toujours dans un mode de croissance agressif, sacrifiant les bénéfices actuels pour gagner des parts de marché grâce à des prix très compétitifs.
Alphabet est le développeur de Google, le moteur de recherche Internet dominant, et de Chrome, un navigateur Web populaire. Elle tire la majeure partie de ses revenus de la publicité en ligne et propose le streaming vidéo via YouTube. Alphabet propose également des services cloud, a pénétré les marchés des appareils avec un succès mitigé et son unité Waymo dépense des sommes considérables en R&D pour développer la technologie des véhicules autonomes.
Alors que le BPA du 4T 2018 a dépassé les estimations de 18, 0%, les actions d'Alphabet ont sombré dans l'actualité, en raison de la hausse des coûts et d'une baisse de 29% d'une année sur l'autre (YOY) des revenus publicitaires par clic, rapporte CNBC. Amazon est en train de devenir un concurrent sérieux dans la publicité en ligne, contribuant à l'érosion du pouvoir de tarification de Google.
Facebook, le site de médias sociaux pionnier, dépend également des revenus publicitaires et se développe dans le streaming vidéo, en mettant l'accent sur événements sportifs. Comme Alphabet, il a attiré le feu politique sur les questions de confidentialité et sa capacité à influencer l'opinion publique. Néanmoins, Facebook a enregistré des bénéfices records au 4T 2018, en hausse de 61% en glissement annuel.
Netflix ajoute près de neuf millions de nouveaux abonnés payants dans le monde chaque trimestre. Cruz estime qu'il en est encore aux premiers stades de sa croissance. D'autres se demandent s'il atteint la saturation du marché aux États-Unis avec plus de 60 millions d'abonnés. En conséquence, la société se concentre sur la croissance internationale et compte plus de 148 millions d'utilisateurs dans le monde, selon Statista.
Regarder vers l'avant
Les investisseurs doivent prendre des décisions nuancées sur les FAANG. Ceux qui apprécient la rentabilité établie et un dividende peuvent préférer Apple, malgré ses problèmes de croissance. D'autres qui privilégient une croissance rapide en prévision de bénéfices futurs importants pourraient favoriser Amazon et Netflix, mais devraient être conscients des risques potentiellement plus élevés.
