Selon certains analystes, le recul des valeurs bancaires après l'annonce que la Réserve fédérale pourrait arrêter les hausses de taux pourrait constituer une opportunité d'achat parfaite. «Le sentiment négatif a créé une opportunité avec des évaluations particulièrement attrayantes», explique Mike Mayo, analyste de Wells Fargo. Mayo dit que de nombreuses banques se négocient pour une moyenne de seulement 10 fois les bénéfices prévus pour 2019, avec beaucoup de dividendes de 3% ou plus. Il voit les bénéfices des banques augmenter entre 8% et 10% cette année, plus rapidement que le S&P 500, car l'industrie augmente les revenus et maintient un plafond serré sur les coûts, selon Barron.
Plusieurs des grandes banques se sont retirées la semaine dernière, notamment JPMorgan Chase & Co. (JPM), Citigroup Inc. (CITI), Morgan Stanley (MS) et Goldman Sachs Group Inc. (GS).
Le courant descendant des valeurs bancaires intervient après un bon début de 2019, le secteur augmentant de près de 12% en glissement annuel. Cependant, les banques ont été détruites en 2018, perdant environ 20% en moyenne, et le groupe reste environ 16% en dessous de ses sommets de l'année dernière.
Maintenant, Mayo fait valoir qu'au moins 3 forces poussent ces stocks vers le haut, comme indiqué dans le tableau ci-dessous.
3 raisons d'acheter des actions bancaires maintenant
· Les banques négocient pour une moyenne de seulement 10 fois les bénéfices prévus pour 2019
· De nombreuses actions bancaires rapportent 3% ou plus
· Les bénéfices des banques devraient augmenter de 8% à 10% cette année
Les investisseurs considèrent le secteur bancaire comme un «verre à moitié vide»
Mayo considère ces actions comme des achats attractifs malgré la crainte de nombreux investisseurs qu'un ralentissement des hausses de taux de la Fed nuise aux bénéfices des banques. Alors que des taux plus élevés tendent à grossir les marges bénéficiaires des banques, Mayo fait valoir que l'impact est souvent surestimé, selon Barron's. «Les investisseurs semblent toujours considérer le verre comme à moitié vide», dit-il. Mayo. "Le sentiment négatif a créé une opportunité avec des évaluations particulièrement attrayantes."
Une autre force positive est le plan de rendement du capital des grandes banques, qui consiste à verser 100% aux actionnaires pour les 12 mois se terminant en juin sous la forme de rachats d'actions et de dividendes. C'est l'une des stratégies de retour les plus agressives de tous les grands groupes industriels.
Mayo aime particulièrement Bank of America Corp. (BAC), notant que la société bénéficie d'un effort de 25 ans pour développer son empreinte bancaire nationale, et que ses investissements technologiques devraient lui permettre de dépasser ses pairs. Les actions de Bank of America se négocient environ 10 fois les bénéfices de 2019 et génèrent 2, 1%.
L'analyste de Bernstein, John McDonald, fait écho au sentiment haussier, considérant l'accélération de la croissance des prêts comme un moteur des bénéfices de la banque. Il prévoit une hausse de 3% des revenus nets d'intérêts en 2019 et 2020, tirée par une combinaison 65% / 35% des volumes et des taux de prêts, contre une combinaison 35% / 65% en 2018.
Regarder vers l'avant
La solide performance du secteur bancaire cette année a été un changement bienvenu pour de nombreux investisseurs après avoir vu le secteur traîner sur le marché pendant si longtemps. Cependant, la question centrale reste de savoir si la réduction des hausses de taux d'intérêt par la Fed nuira à long terme aux bénéfices du secteur - et à la croissance des actions.
