Les États-Unis et le Canada ont évolué de différentes manières vers la légalisation de la marijuana dans certaines circonstances depuis des années. Maintenant, plus de 20 États ont légalisé le cannabis à des fins médicales ou récréatives (ou les deux), et le Canada a décidé de légaliser la consommation récréative de cannabis pour les adultes en octobre de cette année. Sans surprise, les entreprises du secteur légal de la marijuana et les investisseurs réclament de participer à ce que beaucoup croient être une nouvelle industrie prometteuse et à croissance rapide. Le résultat est que les stocks de marijuana ont connu des gains incroyables au cours des deux dernières années et ces derniers mois en particulier. Cependant, il y a des raisons pour lesquelles les investisseurs devraient être prudents avant de plonger dans le marché légal du cannabis.
Trop ambitieux?
La légalisation du cannabis à des fins récréatives au Canada a été considérée comme un changement révolutionnaire pour l'industrie. Actuellement, la marijuana médicale reste un marché plus important que le cannabis récréatif légal. Cependant, le bassin de consommateurs potentiels considérablement plus grand pour les ventes récréatives suggère à de nombreux investisseurs que l'industrie canadienne pourrait devenir un marché majeur en quelques années seulement. Les investisseurs prédisant un espace de plusieurs milliards de dollars sur le marché canadien et se développant sur une période de temps relativement courte ont bondi avec impatience.
Dans le même temps, les sociétés de marijuana ont fait des jeux agressifs pour gagner la domination sur leurs concurrents dans un domaine en pleine croissance et compliqué. Selon un rapport de The Motley Fool, l'une des façons dont de nombreuses entreprises ont procédé est de procéder à une expansion rapide via des acquisitions. Une des raisons de cette approche est que ces entreprises visent à se démarquer de leurs concurrents et à renforcer leurs perspectives à long terme. Des sociétés comme Aurora Cannabis (ACB), Canopy Growth Corp. (CGC) et Aphria (APHA) ont toutes fait des achats auprès d'autres sociétés pour des centaines de millions de dollars canadiens cette année. ( Voir aussi: Qui s'intéresse aux stocks de marijuana?)
C'est dans cette pratique d'acquérir rapidement d'autres sociétés, suggère le rapport Motley Fool, que ces sociétés peuvent par inadvertance préparer leurs investisseurs avides à l'échec.
Offres sur les actions ordinaires
BNN Bloomberg rapporte qu'à ce jour, 69% de toutes les transactions dans le secteur du cannabis où il y a un changement de contrôle ont été entièrement financées par des actions. À titre de comparaison, dans l'ensemble de l'espace mondial des fusions et acquisitions, plus de 50% des transactions ont été réalisées avec toutes les liquidités en 2018.
Beaucoup de ces acquisitions sont destinées à des entreprises qui peuvent ou non devenir des vainqueurs à mesure que l'espace légal du cannabis se développe. Le domaine est encombré et il est probable qu'il y aura de nombreux échecs alors que certaines entreprises gagneront en domination sur leurs pairs. Que certaines des plus grandes sociétés d'aujourd'hui achètent des concurrents non éprouvés et non testés pour beaucoup d'argent, et qu'elles utilisent des actions ordinaires pour le faire, pourrait être désastreux pour des investisseurs involontaires.
Pour chaque nouvelle opération fondée sur des actions, le nombre total d'actions en circulation pour chacune des sociétés acquéreuses augmente. Le processus signifie que ces actions ont alors plus de difficulté à créer un bénéfice par action. En particulier, si certaines des sociétés acquises dans le cadre de ces transactions finissent par échouer, ces principaux acteurs acheteurs pourraient avoir du mal à générer des revenus nets suffisamment élevés pour offrir de solides ratios cours / bénéfices.
L'espace légal du cannabis est nouveau, en pleine expansion et confronté à beaucoup de battage médiatique (et de pression) de la part des investisseurs du monde entier. Il est clair qu'il y aura de nombreux changements à mesure que l'industrie continuera de croître. Cependant, les investisseurs pensant qu'ils y jouent relativement en toute sécurité en achetant dans des sociétés qui sont déjà apparues comme de grands noms dans le domaine naissant peuvent reconsidérer ces mouvements, en particulier face à la perspective d'un acteur majeur exagéré avec ses acquisitions et finissant par se fixer lui-même et ses investisseurs en échec. D'un autre côté, ces paris pourraient être payants de manière significative, et seul le temps nous le dira.
