Après chaque faillite, les investisseurs, fournisseurs, clients et employés d'une entreprise se demandent invariablement: "Aurions-nous pu le voir venir? Aurions-nous pu prédire que l'entreprise était en grande difficulté? Y avait-il des signes de détresse que nous avons manqués?"
Souvent, la réponse est oui. De nombreux signes avant-coureurs indiquent qu'une entreprise connaît des problèmes. La connaissance de ces signaux peut aider à prévenir les pertes. Si une entreprise est en difficulté, il y a de fortes chances que vous voyiez des signaux d'alarme dans ses états financiers. Dans le même temps, faites attention aux changements dans ses activités de gestion et ses opérations.
Tutoriel: États financiers
Panneaux d'avertissement des états financiers
Vous pouvez en apprendre beaucoup sur la santé financière d'une entreprise grâce à ses états financiers.
Les premiers endroits à rechercher les signes de problèmes sont dans les états des flux de trésorerie. Lorsque les paiements en espèces dépassent les revenus en espèces, les flux de trésorerie de l'entreprise sont négatifs. Si les flux de trésorerie restent négatifs sur une période prolongée, cela indique que ses liquidités pourraient être faibles et insuffisantes pour couvrir les factures et autres obligations. Gardez donc un œil sur l'évolution de la situation de trésorerie de l'entreprise dans son bilan. Sans nouveaux capitaux provenant d'investisseurs ou de prêteurs en actions, une entreprise dans cette situation peut rapidement se retrouver dans de graves difficultés financières.
N'oubliez pas que les entreprises rentables ont parfois des flux de trésorerie négatifs et se retrouvent en détresse. Les longs délais entre le moment où l'entreprise dépense de l'argent pour développer ses activités et celui où elle recouvre les créances en espèces peuvent sérieusement étirer les flux de trésorerie. Le fonds de roulement peut également diminuer et devenir négatif à mesure que les créditeurs augmentent à un rythme plus rapide que les stocks et les débiteurs. En tout état de cause, les flux de trésorerie d'exploitation négatifs, période après période, doivent être interprétés comme un avertissement que l'entreprise pourrait se diriger vers des ennuis.
Les remboursements d'intérêts peuvent exercer une pression sur les flux de trésorerie, et cette pression risque d'être exacerbée pour les entreprises en difficulté. Parce qu'elles ont un risque plus élevé de défaut de paiement sur leurs prêts, les entreprises en difficulté doivent payer un taux d'intérêt plus élevé pour emprunter de l'argent. En conséquence, la dette a tendance à réduire les rendements.
Le ratio dette / capitaux propres est une mesure pratique pour évaluer le risque de défaut de paiement d'une entreprise. Il compare la dette à long et à court terme d'une entreprise aux capitaux propres ou à la valeur comptable. Les sociétés à dette élevée ont des ratios D / E plus élevés que les sociétés à faible dette.
Points clés à retenir
- Il existe de nombreux signes avant-coureurs lorsqu'une entreprise est en détresse, et la plupart se trouvent dans ses états financiers. Des périodes soutenues de flux de trésorerie négatifs (les sorties de trésorerie dépassent les entrées de trésorerie) peuvent indiquer qu'une entreprise est en détresse financière. Le ratio des capitaux propres compare la dette d'une entreprise aux capitaux propres et constitue une bonne mesure pour évaluer le risque de défaut de paiement d'une entreprise.Les audits des états financiers révèlent souvent des signes avant-coureurs.Les changements commerciaux et de gestion, tels qu'un écart par rapport à un modèle commercial traditionnel ou la soudaine départ des principaux dirigeants, peut également signaler des signes de détresse.
Vérification des panneaux d'avertissement
N'oubliez pas de jeter un œil sur le rapport de l'auditeur tiers, généralement publié au début des rapports trimestriels et annuels d'une entreprise. Si le rapport mentionne des divergences dans les pratiques comptables de l'entreprise, telles que la façon dont il comptabilise les revenus ou comptabilise les coûts, ou remet en question la capacité de l'entreprise à continuer "en continuité", considérez cela comme un drapeau rouge.
De plus, la notification d'un changement d'auditeur ne doit pas être prise à la légère. Les auditeurs ont tendance à quitter le navire au premier signe de détresse ou d'irrégularité de l'entreprise. Le remplacement de l'auditeur peut également signifier une détérioration de la relation entre l'auditeur et l'entreprise cliente ou peut-être des difficultés plus fondamentales, telles qu'un fort désaccord sur la fiabilité de la comptabilité de l'entreprise ou la réticence de l'auditeur à déclarer un «bilan de santé propre». Des études universitaires récentes constatent qu'il y a plus de démissions d'auditeurs lorsque le risque de litige augmente et que la santé financière d'une entreprise se détériore - alors faites attention à eux.
La chute de la société américaine d'énergie et de matières premières Enron et de son cabinet d'audit, Arthur Anderson, a provoqué la création du Public Company Accounting Oversight Board (PCAOB) de la Sarbanes-Oxley Act, qui régit les cabinets comptables agissant en tant qu'auditeurs de sociétés ouvertes.
Panneaux d'avertissement des affaires et de la gestion
Bien que les informations contenues dans les états financiers puissent aider à évaluer la santé d'une entreprise, il est important de ne pas ignorer les signes de détresse managériale et opérationnelle. De nombreuses sociétés privées ne divulguent pas leurs états financiers au public; par conséquent, les informations commerciales peuvent être tout ce qui est disponible pour évaluer leur bien-être.
Surveillez les changements dans l'environnement du marché. Souvent, ils peuvent déclencher - sinon provoquer - une détérioration de la santé financière d'une entreprise. Un ralentissement de l'économie, l'apparition d'un concurrent solide, un changement inattendu dans les habitudes des acheteurs, entre autres, peuvent exercer une pression sérieuse sur les revenus et la rentabilité d'une entreprise.
Si ces problèmes ne sont pas gérés efficacement, ils peuvent être le début d'une baisse vers le bas dans la fortune de l'entreprise. Soyez conscient des clients, des concurrents, du marché et des fournisseurs de l'entreprise et essayez de rester en face de toute évolution des tendances du marché.
Méfiez-vous des changements spectaculaires de stratégie. Lorsqu'une entreprise s'éloigne de son modèle commercial traditionnel, elle peut être en difficulté financière. Prenons l'exemple d'une entreprise centenaire positionnée comme le leader mondial d'un certain widget déplaçant son objectif central pour produire un produit différent et sans rapport. Ce changement pourrait indiquer un problème au sein de l'entreprise.
Lorsqu'une entreprise commence soudainement à réduire les prix, vous devriez vous demander pourquoi. Cela peut signifier que l'entreprise est pressée d'augmenter le volume des ventes et d'obtenir plus de liquidités dans l'entreprise, indépendamment de l'impact potentiellement préjudiciable de l'impact à long terme d'une telle décision sur les bénéfices ou sa marque. Une saisie désespérée d'argent - également observée lorsque les entreprises commencent soudainement à vendre des actifs commerciaux de base - pourrait être un signe que les fournisseurs ou les prêteurs frappent à la porte.
Un autre signe de détresse est la détérioration de la qualité des produits et des services. Naturellement, une entreprise qui défend la faillite sera incitée à réduire ses coûts, et l'une des premières choses à faire est la qualité. Recherchez l'apparition soudaine d'un travail de mauvaise qualité, de délais de livraison plus lents et de non-retour des appels.
N'oublions pas que le départ soudain de dirigeants ou d'administrateurs clés peut également signaler de mauvaises nouvelles. Bien que ces démissions puissent être totalement innocentes, elles nécessitent une inspection plus approfondie. Les sonneries d'avertissement devraient sonner le plus fort lorsque la personne concernée a la réputation d'être un gestionnaire prospère ou un administrateur fort et indépendant.
The Bottom Line
En règle générale, lorsqu'une entreprise est en difficulté, les signes avant-coureurs sont là. Votre meilleure ligne de défense en tant qu'investisseur, fournisseur, client ou employé est d'être informé. Posez des questions, faites vos recherches et soyez attentif aux activités inhabituelles.
