Des sondages réglementaires contre Facebook Inc. (FB), Apple Inc. (AAPL), Amazon.com (AMZN) et Google Parent Alphabet Inc. (GOOGL) qui pourraient entraîner des poursuites antitrust pourraient considérablement réduire la croissance et les marges bénéficiaires. et partager les prix de ces sociétés. Des cas antérieurs de poursuites antitrust, comme ceux survenus avec AT&T Inc. (T), Microsoft Corp. (MSFT) et IBM Corp. (IBM), ont conduit à une baisse de la valeur des actions de ces sociétés et à un changement à la baisse de la trajectoire de la croissance des ventes, mettant en évidence les risques auxquels sont confrontés les géants de la technologie "superstar" d'aujourd'hui, selon Goldman Sachs.
"Le risque réglementaire est de nouveau au centre des préoccupations des investisseurs en actions au milieu des informations faisant état d'éventuelles enquêtes antitrust gouvernementales", ont écrit les analystes de Goldman dans un récent rapport. Conseillant aux investisseurs de réduire leur exposition aux actions qui font l'objet d'une poursuite antitrust, ils ont ajouté: «Dans le passé, les évaluations des actions et les cours des actions ont diminué entre le dépôt de la plainte et la résolution (après des années de litige), et ont été suivis d'une baisse de la trajectoire de la croissance des ventes."
Antitrust Lawsuit Fallout: Microsoft
- Baisse des évaluations après le procès intenté en 1998 L'entreprise a ordonné de modifier les pratiques dans le règlement de 2000/2001 Croissance plus lente, baisse des évaluations après résolution Les actions se négocient latéralement pendant 15 ans
Ce que cela signifie pour les investisseurs
L'exemple le plus frappant est l'affaire antitrust portée contre Microsoft en 1998, qui a fait chuter l'évaluation de l'entreprise jusqu'à la résolution de l'affaire en 2000/2001. À la suite du règlement, qui a obligé la société à modifier ses pratiques, la croissance a ralenti et les évaluations ont continué de baisser jusqu'en 2011 - l'action a essentiellement été négociée latéralement pendant environ 15 ans.
Les poursuites antitrust contre IBM en 1969 et AT&T en 1974 ont également entraîné une baisse des évaluations avant que les deux poursuites ne soient finalement réglées en 1982. Dans le cas d'IBM, le procès a été abandonné, mais la croissance de la société a ralenti, et bien que les évaluations aient commencé à monter, elles s'est rapidement inversé et a poursuivi sa trajectoire descendante précédente. AT&T a été démantelé et, bien que les évaluations aient augmenté, la croissance a ralenti.
Depuis ces trois cas, les marchés boursiers américains sont devenus de plus en plus concentrés, renouvelant les appels aux régulateurs pour intervenir et veiller à ce que les marchés restent compétitifs. Facebook, Apple, Amazon et Alphabet ont tous rapidement récolté une part importante des ventes de leurs industries respectives, ont un pouvoir de prix important et des marges élevées. De telles caractéristiques, tout en donnant aux entreprises qui les présentent le label «superstars», ont également tendance à attirer l'attention des régulateurs.
«Le paysage actuel suggère qu'il n'y a qu'un ou deux acteurs importants dans les espaces numériques importants, y compris la recherche sur Internet, les réseaux sociaux, les systèmes d'exploitation mobiles et de bureau et la vente de livres électroniques», a déclaré le procureur général adjoint américain Makan Delrahim, du ministère de la Justice (DOJ).), haut responsable antitrust, a déclaré mardi.
Le DOJ aurait commencé à enquêter sur Google et Apple, la Federal Trade Commission (FTC) intensifie une enquête sur Facebook et Amazon, et le House Judiciary Committee lance une enquête antitrust Big Tech plus générale.
Regarder vers l'avant
Pour l'instant, aucune poursuite n'a été engagée contre ces sociétés, un sort qu'elles et leurs actionnaires espèrent sans doute éviter. Bien sûr, en supposant que les enquêtes déterminent que l'une de ces entreprises de Big Tech devrait être dissoute, certains pensent qu'une telle décision serait en fait une aubaine, non seulement pour les marchés concurrentiels, mais aussi pour les actionnaires. Le professeur de l'Université de New York, Scott Galloway, pense qu'une rupture favoriserait l'innovation, la croissance et les évaluations.
