Saviez-vous que vous pouvez conduire une vache en haut d'un escalier mais pas en bas? C'est surtout vrai. En fait, les étudiants de la West Virginia University ont dirigé une vache peinte en violet dans la tour de l'horloge à Woodburn Hall. Incapable de descendre les escaliers, il y serait mort à cause d'un empoisonnement au plomb. Aussi tragique que soit cette histoire, si vous êtes un amoureux des vaches, je ne peux pas entièrement le prouver. Mais le fantôme de Woodburn Hall est un vrai conte associé à WVU. Et apparemment, il y a ceux qui peuvent encore entendre le pauvre bête beugler.
Je suppose que cette semaine, je comparerai le marché à une vache. Il peut monter les escaliers mais ne peut pas être descendu aussi facilement.
J'ai écrit ce qui suit à la clôture de jeudi: Cette semaine avait vu une forte poussée sur les grands marchés. Ce que nous avons vu ces dernières semaines alors que le marché a construit la bonne pente de la reprise en forme de V, c'est que la croissance a mené le peloton. La semaine dernière, le Russell 2000 avait été le plus performant depuis le plus bas du 24 décembre. Cette semaine a vu une excellente force du NASDAQ, qui est en hausse de 2, 73% à l'heure actuelle. Cette pop a fait du NASDAQ le plus performant depuis Noël, en hausse de 26, 58%. Cela se voit clairement dans l'Indice du secteur des technologies de l'information avec une progression de 4, 06% et une hausse de 30, 3% depuis Noël. Le secteur rattrape rapidement l'indice PHLX Semiconductor - en hausse de près de 35% sur la même période.
FactSet
Vendredi est arrivé: la vente massive a été déclenchée par la courbe de rendement inversée effrayante: des taux d'intérêt à court terme supérieurs aux taux d'intérêt à long terme. Les horribles données de fabrication de l'Allemagne ont provoqué une baisse momentanée des taux à court terme du pays. Quand cela vous coûte de l'argent à prêter à un gouvernement, ce n'est généralement pas bon signe. Avec la crainte qui s'anime ici aux États-Unis, cela a ravivé les craintes de «la croissance est en difficulté», et cela équivaut à des craintes de récession. Cela a considérablement modifié l'image d'un jour à l'autre.
FactSet
Ce qui est intéressant, c'est que j'ai remarqué une légère augmentation de l'activité des fonds négociés en bourse (ETF). Je constate une augmentation de l'activité d'achat d'ETF au cours des dernières séances. Je pensais que ce serait un bon moment pour réexaminer et examiner les activités de négociation inhabituelles liées aux voyages, aux actions et aux FNB. Ce que nous voyons est assez intéressant.
Le premier graphique nous montre le nombre de voyages chaque jour - c'est simplement le nombre d'actions et d'ETF qui se négocient sur un volume et une volatilité inhabituels. Remarquez la flambée des voyages coïncidant avec le creux du marché. Mais notez également les voyages réguliers depuis lors alors que le marché s'est redressé. Notez également la hausse des voyages, le marché atteignant un pic local cette semaine.
www.mapsignals.com
Examinons maintenant les signaux d'achat et de vente inhabituels. Premièrement, nous constatons une hausse monstrueuse des ventes de FNB au plus bas de décembre. Ensuite, nous constatons un changement immédiat, quoique de moindre intensité, des achats d'ETF à mesure que le marché se redresse. La semaine dernière nous a montré les plus hauts totaux de signaux d'achat d'ETF depuis juin 2018. Cela devrait être assez haussier.
www.mapsignals.com
Maintenant, pour renforcer ce que nous voyons, l'action signale un écho intense - la vente de monstres en décembre, coïncidant avec le pic des ventes d'ETF. Ensuite, les signaux d'achat ont commencé début janvier et ont augmenté lentement et régulièrement depuis. Encore une fois, c'est assez haussier à moyen et à long terme. Cependant, les gros achats d'ETF peuvent indiquer des pics immédiats, comme ils l'ont fait par le passé.
www.mapsignals.com
Maintenant, rappelons simplement où a été l'achat. Il est en croissance: info tech et consommation discrétionnaire. En fait, 20% de tous les signaux d'achat depuis la baisse du marché l'ont été dans les logiciels et les semi-conducteurs! Les ours appelant au rebond avant la prochaine étape peuvent manquer l'image. Si la communauté des investisseurs s'apprêtait à chuter, elle se positionnerait longtemps dans la défense - services publics, biens de consommation courante et immobilier. Les secteurs à forte croissance seraient disgraciés, mais nous observons exactement le contraire.
Rappelez-vous un peu en arrière quand j'ai parlé de la façon dont certaines grandes actions étaient dans de nombreux FNB? Facebook, Inc. (FB) est présent dans près de 200 ETF. Comme les actions FAANG émettent maintenant des signaux d'achat inhabituels, il va de soi que nous commençons à voir des ETF effectuer des achats institutionnels (UI) inhabituels. Le capital afflue dans ces noms de façon considérable.
Ce vendredi, nous avons vu des banques régionales (prêteurs) se faire pilonner et des services publics (rendement) se faire acheter. Tout cela signifie vraiment que le marché a été largement suracheté. Je dis cela depuis que notre ratio d'achat / vente a été suracheté le 6 février. Nous avons augmenté de plus de 26% (NASDAQ) depuis Noël. Le marché doit évacuer un peu de vapeur. Une courbe de rendement inversée est un excellent catalyseur pour consolider un peu. Il convient de noter que, si une récession se dirige vers nous (les courbes de rendement inversées sont présentées comme un drapeau rouge de récession), elles surviennent généralement 12 à 18 mois plus tard. Cela fait longtemps dans un marché haussier.
Ce que tout cela me dit, c'est que cela continue de renforcer ma conviction de ce qui a provoqué l'action du marché au cours des derniers mois. La vente forcée d'ETF a provoqué une pression massive sur les actions et les marchés boursiers. Dès que la chasse d'eau était terminée, l'inversion était rapide et intense. Les achats inhabituels sont passés à la vitesse supérieure dans les secteurs et les actions à forte croissance.
Le marché de Big Bad Bear qui n'est jamais venu après la baisse technique de fin 2018 ne se produira probablement pas avant longtemps. J'aime les ours, le genre mignon et câlin avec lequel mon enfant dort. Ce sont probablement les seuls que je verrai depuis un moment maintenant. La vérité est que les ours sont bons et nécessaires au marché. Lorsque les taureaux ont raison, ils ont besoin que quelqu'un se trompe pour prendre l'autre côté de leur métier. Et lorsque les ours ont raison, ils finissent toujours par céder le pas aux taureaux - 100 ans de hausse des cours des actions le disent.
StockCharts.com
Les humains sont des animaux à mentalité de troupeau. Nous sommes facilement influencés par l'émotion. Ainsi, lorsque la peur monte en flèche comme un diable de poussière sorti de nulle part, il ne faut pas longtemps avant que beaucoup ne montent à bord. L'émotion s'amplifie et soudain, il est impopulaire d'aller à contre-courant. C'est beaucoup plus facile à suivre. L'économiste de l'époque de Nixon, George Fielder, a peut-être été sur quelque chose quand il a dit: "L'instinct du troupeau parmi les prévisionnistes fait ressembler les moutons à des penseurs indépendants."
The Bottom Line
Nous (Mapsignals) continuons d'être optimistes sur les actions américaines à long terme, et nous considérons tout repli comme une opportunité d'achat. Les achats ont commencé à reprendre par rapport à la semaine précédente, ce qui suggère que la tendance à court terme est haussière. Tout retrait est une opportunité d'achat.
