La poursuite des actions à la hausse la plus rapide, quels que soient les fondamentaux, était un moyen d'accumuler des gains vraiment hors normes en 2017, rapporte le Wall Street Journal. L'indice MSCI USA Momentum a progressé de 37, 82% en 2017, contre 21, 90% pour sa société mère, l'indice MSCI USA, selon MSCI Inc. Parallèlement, l'indice S&P 500 a augmenté de 19, 42%.
Alors que le S&P 500 ne contient que des actions de grandes capitalisations, l'indice MSCI USA comprend également des actions de moyennes capitalisations. Il est conçu pour refléter la performance d'une stratégie de dynamique des actions en mettant l'accent sur les actions avec une dynamique de cours élevée, tout en maintenant une liquidité de négociation, une capacité d'investissement et un taux de rotation de l'indice relativement élevés, selon MSCI.
Pourtant, malgré son succès en 2017, continuer à jouer le jeu de l'investissement dynamique en 2018 peut s'avérer dangereux pour votre richesse, prévient le Journal. (Pour en savoir plus, voir également: les stocks pourraient augmenter jusqu'à 27% en 2018. )
Signes de mousse
L'investissement purement dynamique ne tient pas compte des fondamentaux tels que les bénéfices des entreprises, l'économie au sens large et la valorisation des actions, sélectionnant des actions uniquement sur la base desquelles elles ont déjà bénéficié de gains de prix importants. Inévitablement, cette stratégie de suivi de la foule devient une recette pour acheter haut et ainsi augmenter les risques à la baisse dans son portefeuille. La bulle Dotcom est le résultat d'une recherche similaire de stocks chauds et de concepts chauds alors que les prix montaient en flèche.
Pour ajouter une perspective plus historique, le Journal note que l'indice MSCI USA Momentum a affiché pour la dernière fois un avantage aussi important sur le marché plus large au cours des 12 mois se terminant à l'été 2008. Peu après, l'effondrement de Lehman Brothers a déclenché une crise financière à part entière.
Un autre signe d'écume des actions américaines aujourd'hui est l'indice de force relative (RSI) à 14 jours, une mesure de la dynamique des cours des actions à court terme. Le RSI est maintenant à son plus haut niveau depuis 1996 pour le S&P 500, ajoute le Journal, indiquant un marché fortement suracheté qui est vulnérable à une inversion. (Pour en savoir plus, voir également: 5 risques mondiaux qui pourraient marteler les stocks en 2018. )
La vue haussière
Bien que le marché haussier actuel ait duré près de neuf ans, les optimistes notent qu'il a fallu jusqu'à présent pour que les perspectives économiques mondiales s'éclaircissent considérablement et que la confiance généralisée dans la croissance future des bénéfices des entreprises s'installe parmi les investisseurs, indique le Journal. De l'avis des taureaux, cela justifie de nouveaux achats.
Parallèlement, par rapport à son indice MSCI USA parent, l'indice MSCI USA Momentum ne présentait pas de paramètres d'évaluation radicalement plus élevés au 29 décembre, par MSCI. Sur le P / E à terme, la comparaison était de 18, 77 (USA) contre 19, 47 (USA Momentum), sur le ratio cours / livre, elle était de 3, 29 contre 4, 14, et sur le rendement du dividende, elle était de 1, 86% contre 1, 34%. D'un autre côté, les ours soutiendront que les évaluations pour le marché plus large sont elles-mêmes excessives par rapport aux normes historiques.
Plus d'élan
Le FNB iShares Edge MSCI USA Momentum Factor (MTUM), qui est structuré pour suivre l'indice, a progressé de 37, 49% en 2017. Pour 2018, jusqu'à la clôture du 17 janvier, il a encore gagné 7, 24%. Parallèlement, le S&P 500 a augmenté de 4, 82% au cours de la même période. Combien de temps investir dans l'élan continuera d'être un pari gagnant?
