Le départ prévu du Royaume-Uni de l'Union européenne (UE), populairement connu sous le nom de Brexit, a été une affaire en désordre, avec de nombreux délais manqués. La date limite actuelle est le 31 octobre 2019. Bien que les incertitudes imminentes aient freiné les investissements au Royaume-Uni, Warren Buffett semble voir une opportunité. "Nous nous félicitons d'avoir la possibilité de mettre de l'argent dans n'importe quel endroit où nous pensons comprendre et faire confiance au système", a-t-il déclaré au Financial Times dans une longue interview. "Nous n'allons jamais comprendre une autre culture ou les lois fiscales ou les douanes ainsi que les États-Unis, mais nous pouvons nous en approcher énormément en Grande-Bretagne", a-t-il ajouté.
Les inquiétudes induites par le Brexit sont à l'origine d'un retrait net de 30 milliards de livres sterling (39 milliards de dollars au taux de change actuel) des fonds d'investissement basés au Royaume-Uni au cours de la période de 12 mois se terminant en mars 2019, selon les données de Morningstar Inc. citées dans un autre rapport de FT. Entre-temps, les antécédents de Berkshire Hathaway Inc. (BRK.A) au Royaume-Uni ont été mitigés, comme le résume le tableau ci-dessous.
Un aperçu des offres de Warren Buffett au Royaume-Uni
- L'investissement dans la chaîne de supermarchés Tesco a perdu 60% de sa valeur entre 2008 et 20011.La Kraft Heinz Co. (KHC), dans laquelle Berkshire détient une participation de 26, 7%, a échoué dans son offre de 143 milliards de dollars pour acheter son rival anglo-néerlandais Unilever NV (ONU)) en 2017.Le distributeur d'énergie électrique Northern Powergrid génère 1 milliard de dollars de revenus et 300 millions de dollars de bénéfices par an.Les unités d'assurance de Berkshire sont actives sur les marchés de l'assurance commerciale et de gros de Londres.
Importance pour les investisseurs
Dans sa lettre aux actionnaires au début de cette année, Buffett a indiqué que Berkshire avait l'intention "d'investir des sommes importantes au-delà des frontières". Cela marquerait un changement d'orientation important, étant donné que la grande majorité de ses investissements et acquisitions ont été aux États-Unis jusqu'à présent.
Selon le fournisseur de données financières Refinitiv, un seul des 10 achats les plus importants de Berkshire a été effectué hors des États-Unis, au Canada. En 2014, Buffett a payé 5, 5 milliards de dollars pour AltaLink, la plus grande entreprise de transport électrique réglementée de la province de l'Alberta.
Buffett reconnaît que Berkshire et lui ont beaucoup moins de reconnaissance de nom à l'étranger qu'aux États-Unis, ce qui peut entraver leur capacité à conclure des accords à l'étranger. "Si quelqu'un a ici une entreprise privée de grande taille, il pense à nous s'il veut la vendre. En Europe, il nous connaît mais je ne pense pas qu'il pense nécessairement à nous", a-t-il déclaré au FT.
Regarder vers l'avant
Un ralentissement de l'activité de rachat L'Europe pourrait présenter des opportunités pour des acheteurs tels que Berkshire, spécule FT. Pendant ce temps, Buffett espère trouver "une acquisition de la taille d'un éléphant" qui serait une utilisation rentable pour une grande partie des 112 milliards de dollars de trésorerie de Berkshire.
Cependant, il a déploré que «les prix soient exorbitants pour les entreprises possédant des perspectives à long terme décentes» aux États-Unis, selon sa récente lettre aux actionnaires. En revanche, en ventilant l'indice MSCI All-Country World Index (ACWI) par région, le ratio P / E à terme pour le Royaume-Uni est de 12, 8, contre 17, 2 pour les États-Unis, selon les données I / B / E / S de Refinitiv comme du 25 avril 2019, et tel que rapporté par Yardeni Research.
