La finance islamique fait référence aux moyens par lesquels les sociétés du monde musulman, y compris les banques utilisant les taux EIBOR et d'autres institutions de crédit, mobilisent des capitaux conformément à la charia ou à la loi islamique. Il fait également référence aux types d'investissements autorisés par cette forme de loi. Forme unique d'investissement socialement responsable, l'islam ne fait aucune distinction entre le spirituel et le profane, d'où sa portée dans le domaine financier. Parce que cette sous-branche de la finance est un domaine en plein essor, nous offrirons un aperçu pour servir de base de connaissances ou pour une étude plus approfondie.
Vue d'ensemble de l'Islam Banking
Bien qu'ils aient été mandatés depuis le début de l'islam au VIIe siècle, les services bancaires et financiers islamiques ont été officialisés progressivement depuis la fin des années 1960, coïncidant avec et en réponse à l'énorme richesse pétrolière qui a alimenté un regain d'intérêt et une demande pour des produits conformes à la charia et entraine toi.
Au cœur de la banque et de la finance islamiques se trouve une compréhension de l'importance du partage des risques dans le cadre de la mobilisation de capitaux et de la prévention du riba (usure) et du gharar (risque ou incertitude).
La loi islamique considère le prêt avec paiement d'intérêts comme une relation qui favorise le prêteur, qui facture des intérêts aux frais de l'emprunteur. Parce que la loi islamique considère l'argent comme un outil de mesure de la valeur et non comme un actif en soi, elle exige que l'on ne puisse pas recevoir de revenus de l'argent (par exemple, des intérêts ou tout ce qui a le genre de l'argent) seul. Réputée riba , cette pratique est interdite par la loi islamique ( haram , ce qui signifie interdit) car elle est considérée comme usuraire et exploitante. En revanche, la banque islamique existe pour promouvoir les objectifs socio-économiques de l'islam.
Par conséquent, le financement conforme à la charia ( halal , ce qui signifie autorisé) consiste en une banque de bénéfices dans laquelle l'institution financière partage les profits et les pertes de l'entreprise qu'elle souscrit. Le concept de gharar est tout aussi important. Défini comme un risque ou une incertitude, dans un contexte financier, il se réfère à la vente d'articles dont l'existence n'est pas certaine. Des exemples de gharar seraient des formes d'assurance, telles que l'achat de primes pour assurer contre quelque chose qui peut ou non se produire ou des dérivés utilisés pour se couvrir contre des résultats possibles.
Le financement par actions de sociétés est autorisé, tant que ces sociétés ne sont pas engagées dans des types d'activités restreints, tels que la production d'alcool, de pornographie ou d'armes, et que seuls certains ratios financiers respectent les directives spécifiées.
Arrangements de financement de base
Vous trouverez ci-dessous un bref aperçu des accords de financement autorisés souvent rencontrés dans la finance islamique:
- Contrats de partage des profits et pertes ( mudarabah ). La banque islamique rassemble l'argent des investisseurs et assume une part des bénéfices et des pertes. Ceci est convenu avec les déposants. Dans quoi la banque investit-elle? Un groupe de fonds communs de placement sélectionnés pour la conformité à la charia a vu le jour. Le filtre analyse les bilans de l'entreprise pour déterminer si des sources de revenus pour l'entreprise sont interdites (par exemple, si l'entreprise détient trop de dettes) ou si l'entreprise exerce des activités interdites. En plus des fonds communs de placement gérés activement, il existe également des fonds passifs basés sur des indices tels que le Dow Jones Islamic Market Index et le FTSE Global Islamic Index. Partenariat et copropriété ( musharakah ). Trois de ces structures sont les plus courantes: Fonds propres à solde dégressif: couramment utilisée pour financer un achat de logement, la méthode du solde dégressif oblige la banque et l'investisseur à acheter le logement conjointement, l'investisseur institutionnel transférant progressivement sa part des fonds propres dans la maison au propriétaire individuel, dont les paiements constituent la valeur nette du propriétaire. Location- vente: Cet arrangement est similaire au solde dégressif décrit ci-dessus, sauf que l'institution financière verse la majeure partie, sinon la totalité, de l'argent pour la maison et s'entend avec le propriétaire pour lui vendre la maison à la fin d'une durée déterminée. Une partie de chaque paiement va au bail et le solde au prix d'achat de la maison. Vente à tempérament (cost-plus) ( Murabaha ): Il s'agit d'une action où un intermédiaire achète la maison avec un titre libre et clair. L'investisseur intermédiaire convient alors d'un prix de vente avec l'acheteur potentiel; ce prix comprend un certain profit. L'achat peut être effectué de façon définitive (montant forfaitaire) ou par le biais d'une série de paiements différés (par versements). Cette vente à crédit est une forme de financement acceptable et ne doit pas être confondue avec un prêt portant intérêt. Location ( 'ijarah /' ijar ): Vente du droit d'utiliser un objet ( usufruit ) pour une période de temps spécifique. Une condition est que le bailleur doit être propriétaire de l'objet loué pour la durée du bail. Une variante du contrat de location, «ijarah wa» iqtina, prévoit la signature d'un contrat de location où le bailleur s'engage à vendre l'objet loué à la fin du contrat de location à une valeur résiduelle prédéterminée. Seul le bailleur est lié par cette promesse. Le locataire n'est pas obligé d'acheter l'article. Attaquants islamiques ( salam et 'istisna ): Ce sont des formes de financement rares, utilisées pour certains types d'entreprises. Ce sont une exception au gharar . Le prix de l'article est payé d'avance et l'article est livré à un moment précis dans le futur. Parce qu'il existe une multitude de conditions à remplir pour rendre ces contrats valides, l'aide d'un conseiller juridique islamique est généralement requise.
Véhicules d'investissement de base
Voici quelques types d'investissements autorisés pour l'investissement islamique:
- Actions La charia autorise l'investissement en actions de sociétés (actions ordinaires) tant que ces sociétés ne se livrent pas à des prêts, à des jeux de hasard ou à la production d'alcool, de tabac, d'armes ou de pornographie. L'investissement dans les entreprises peut se faire en actions ou par investissement direct (private equity). Les universitaires islamiques ont fait des concessions sur les entreprises autorisées, car la plupart utilisent la dette soit pour combler les pénuries de liquidités (elles empruntent), soit pour investir des liquidités excédentaires (instruments portant intérêt). Un ensemble de filtres exclut les sociétés qui détiennent des dettes portant intérêt, perçoivent des intérêts ou d'autres revenus impurs ou négocient des dettes pour plus que leur valeur nominale. Une distillation supplémentaire des écrans susmentionnés exclurait les sociétés dont le ratio dette / actif total est égal ou supérieur à 33%, les sociétés dont le revenu d’intérêts «impurs plus les intérêts hors exploitation» est égal ou supérieur à 5%, ou les sociétés dont les débiteurs / le total des actifs sont égaux. ou dépasser 45% ou plus. Fonds à revenu fixe Placements de retraite. Les retraités qui souhaitent que leurs investissements respectent les principes de l'islam sont confrontés à un dilemme dans la mesure où les investissements à revenu fixe incluent le riba , ce qui est interdit. Par conséquent, des types spécifiques d'investissement dans l'immobilier, soit directement, soit de manière titrisée (un fonds immobilier diversifié), pourraient fournir un revenu de retraite stable sans enfreindre la charia. Sukuk . Dans un sujuk ijara typique (équivalent d'une obligation de crédit-bail), l'émetteur vendra les certificats financiers à un groupe d'investisseurs qui les détiendra avant de les revendre à l'émetteur en échange d'un rendement locatif prédéterminé. En tant que taux d'intérêt sur une obligation conventionnelle, le rendement locatif peut être un taux fixe ou flottant rattaché à un indice de référence, tel que le LIBOR. L'émetteur fait une promesse contraignante de racheter les obligations à une date future à leur valeur nominale. Les véhicules à usage spécial (SPV) sont souvent mis en place pour servir d'intermédiaires dans la transaction. Un sukuk peut être un nouvel emprunt, ou il peut être le remplacement conforme à la charia d'une émission obligataire conventionnelle. Le problème peut même bénéficier de liquidités en s'inscrivant sur les bourses locales, régionales ou mondiales, selon un article du magazine CFA intitulé "Islamic Finance: How New Practitioners of Islamic Finance Mixing Theology and Modern Investment Theory" (2005).
Véhicules d'assurance de base
L'assurance traditionnelle n'est pas autorisée comme moyen de gestion des risques en droit islamique. En effet, cela constitue l'achat de quelque chose avec un résultat incertain (une forme de ghirar ) et parce que les assureurs utilisent des titres à revenu fixe - une forme de riba - dans le cadre de leur processus de gestion de portefeuille pour honorer leurs engagements.
Une alternative possible conforme à la charia est l'assurance coopérative (mutuelle). Les abonnés contribuent à un pool de fonds, qui sont investis de manière conforme à la charia. Les fonds sont retirés du pool pour répondre aux réclamations et les bénéfices non réclamés sont répartis entre les titulaires de police. Une telle structure existe rarement, de sorte que les musulmans peuvent se prévaloir des véhicules d'assurance existants si nécessaire ou requis.
Conclusion
La finance islamique est une pratique vieille de plusieurs siècles qui est de plus en plus reconnue dans le monde et dont la nature éthique attire même l'intérêt des non-musulmans. Compte tenu de la richesse accrue des nations musulmanes, attendez-vous à ce que ce domaine connaisse une évolution encore plus rapide car il continue de relever les défis de la réconciliation des mondes disparates de la théologie et de la théorie moderne du portefeuille.
(Pour, voir: Qu'est-ce qu'une politique d'investissement islamique? )
