Qu'est-ce qu'un rendement
Le rendement fait référence aux bénéfices générés et réalisés sur un investissement au cours d'une période donnée, et est exprimé en pourcentage basé sur le montant investi ou sur la valeur marchande actuelle ou sur la valeur nominale du titre. Il comprend les intérêts gagnés ou les dividendes reçus de la détention d'un titre particulier. Selon la nature et l'évaluation (fixe / fluctuante) du titre, les rendements peuvent être classés comme connus ou prévus.
Formule pour le rendement
Le rendement est une mesure des flux de trésorerie qu'un investisseur obtient sur le montant investi dans un titre. Il est principalement calculé sur une base annuelle, bien que d'autres variations comme les rendements trimestriels et mensuels soient également utilisées. Le rendement ne doit pas être confondu avec le rendement total, qui est une mesure plus complète du retour sur investissement.
Introduction aux rendements en dividendes
Par exemple, les gains sur les investissements en actions peuvent prendre deux formes. Tout d'abord, cela peut être en termes de hausse des prix, comme un investisseur achète un stock à 100 $ par action et après un an, le prix de l'action augmente à 120 $. Deuxièmement, l'action peut verser un dividende, par exemple de 2 $ par action, au cours de l'année. Le rendement total correspond à l'appréciation du cours de l'action majorée des dividendes payés, divisée par le cours d'origine de l'action.
Dans l'exemple ci-dessus, le rendement total sera
Rendement total = (augmentation de prix + dividende payé) / prix d'achat
= (20 $ + 2 $) / 100 $ = 0, 22 = 22%
Cependant, le rendement n'inclut pas les variations observées dans le prix du titre - comme les variations du cours de l'action de 100 $ à 120 $ - qui est là où le rendement diffère du rendement total. Le rendement fait partie du rendement total généré par l'investissement et la détention d'une garantie financière sur une année. La formule générale pour calculer le rendement est:
Rendement = rendement net réalisé / montant du capital
Le capital peut varier en fonction du type de rendement calculé ou de l'investissement envisagé.
Types et exemples de rendements
Les rendements peuvent varier en fonction du titre investi, de la durée de l'investissement et du montant du retour.
Rendement des investissements en actions
Pour les investissements à base d'actions, deux types de rendements sont couramment utilisés.
Lorsqu'il est calculé sur la base du prix d'achat, le rendement est appelé rendement sur coût (YOC), ou rendement, et est calculé comme suit:
Rendement des coûts = (augmentation du prix + dividende payé) / prix d'achat
Dans l'exemple cité ci-dessus, l'investisseur a réalisé un bénéfice de 20 $ (120 $ - 100 $) résultant de la hausse des prix et a également gagné 2 $ du dividende payé par la société. Par conséquent, le rendement des coûts s'élève à (20 $ + 2 $) / 100 $ = 0, 22 = 22%.
Cependant, de nombreux investisseurs peuvent souhaiter calculer le rendement en fonction du prix du marché actuel, au lieu du prix d'achat. Ce facteur de rendement est appelé rendement actuel et est calculé comme suit:
Rendement actuel = (augmentation de prix + dividende payé) / prix actuel
Dans l'exemple ci-dessus, le rendement actuel s'élève à (20 $ + 2 $) / 120 $ = 0, 1833 = 18, 33%.
Lorsque le cours d'une entreprise augmente, le rendement actuel baisse en raison de la relation inverse entre le rendement et le cours de l'action.
Rendement des investissements obligataires
Le rendement des obligations qui versent des intérêts annuels peut être calculé de manière simple et s'appelle le rendement nominal.
Par exemple, s'il existe une obligation du Trésor d'une valeur nominale de 1 000 $ qui vient à échéance dans un an et paie 5% d'intérêt annuel, son rendement est calculé par:
Rendement nominal = (intérêt annuel gagné / valeur nominale de l'obligation)
= 50 $ / 1 000 $ = 0, 05 = 5%
Cependant, le rendement d'une obligation à taux d'intérêt variable, qui paie un intérêt variable au cours de son mandat, changera pendant la durée de vie de l'obligation en fonction du taux d'intérêt applicable à différentes conditions. S'il existe une obligation qui paie des intérêts basés sur, disons (rendement du Trésor à 10 ans + 2%), alors son intérêt applicable sera de 3% lorsque le rendement du Trésor à 10 ans est de 1%, et passera à 4% si le Le rendement du Trésor à 10 ans augmente à 2% après quelques mois.
De même, les intérêts gagnés sur une obligation indexée, dont les paiements d'intérêts sont ajustés pour un indice, tel que l'indice d'inflation de l'indice des prix à la consommation (IPC), changeront en fonction des fluctuations de la valeur de l'indice.
Le rendement à l'échéance (YTM) est une mesure spéciale du rendement total attendu d'une obligation chaque année si l'obligation est détenue jusqu'à l'échéance. Il diffère du rendement nominal, qui est généralement calculé sur une base annuelle, et est susceptible de changer chaque année. En revanche, YTM est le rendement moyen attendu par an et la valeur devrait rester constante tout au long de la période de détention jusqu'à l'échéance de l'obligation.
Le rendement au pire (YTW) est une mesure du rendement potentiel le plus bas pouvant être reçu sur une obligation sans possibilité de défaillance de l'émetteur. YTW indique le pire des scénarios sur l'obligation en calculant le rendement qui serait reçu si l'émetteur utilise des dispositions telles que des remboursements anticipés, des rappels ou des fonds d'amortissement. Ce rendement constitue une mesure de risque importante et garantit que certaines exigences de revenus seront toujours satisfaites même dans les pires scénarios.
Le yield to call (YTC) est une mesure liée à une obligation remboursable - une catégorie spéciale d'obligations qui peuvent être remboursées par l'émetteur avant son échéance - et YTC fait référence au rendement de l'obligation au moment de sa date d'appel. Cette valeur est déterminée par les paiements d'intérêts de l'obligation, son prix de marché et la durée jusqu'à la date de remboursement, cette période définissant le montant des intérêts.
Les obligations municipales, qui sont des obligations émises par un État, une municipalité ou un comté pour financer ses dépenses en capital et sont pour la plupart non imposables, ont également un rendement équivalent fiscal (TEY). TEY est le rendement avant impôt qu'une obligation imposable doit avoir pour que son rendement soit le même que celui d'une obligation municipale libre d'impôt, et il est déterminé par la tranche d'imposition de l'investisseur.
Bien qu'il existe de nombreuses variantes pour le calcul des différents types de rendements, les sociétés, les émetteurs et les gestionnaires de fonds jouissent d'une grande liberté pour calculer, déclarer et publier la valeur du rendement conformément à leurs propres conventions. Des régulateurs comme la Securities and Exchange Commission (SEC) ont introduit une mesure standard pour le calcul du rendement, appelée le rendement SEC, qui est le calcul de rendement standard développé par SEC et vise à offrir une mesure standard pour des comparaisons plus justes des fonds obligataires. Les rendements SEC sont calculés en tenant compte des frais requis associés au fonds.
Le rendement des fonds communs de placement est utilisé pour représenter le rendement du revenu net d'un fonds commun de placement et est calculé en divisant le paiement de distribution de revenu annuel par la valeur des actions d'un fonds commun de placement. Il comprend les revenus reçus sous forme de dividendes et d'intérêts qui ont été gagnés par le portefeuille du fonds au cours de l'année donnée. Étant donné que l'évaluation des OPC change chaque jour en fonction de leur valeur liquidative calculée, les rendements des OPC sont également calculés et varient chaque jour avec la valeur marchande du fonds.
Parallèlement aux investissements, le rendement peut également être calculé sur toute entreprise commerciale. Le calcul conserve la forme du rendement généré sur le capital investi.
Le rendement comme indicateur d'investissement
Étant donné qu'une valeur de rendement plus élevée indique qu'un investisseur est capable de récupérer des montants de flux de trésorerie plus élevés dans ses investissements, une valeur plus élevée est souvent perçue comme un indicateur d'un risque et d'un revenu plus faibles. Cependant, il faut prendre soin de comprendre les calculs impliqués. Un rendement élevé peut résulter d'une baisse de la valeur marchande du titre, ce qui diminue le dénominateur utilisé dans la formule et augmente la valeur de rendement calculée même lorsque les évaluations du titre sont en baisse.
Bien que de nombreux investisseurs préfèrent le versement de dividendes sur les actions, il est également important de surveiller les rendements. Si les rendements deviennent trop élevés, cela peut indiquer que le cours de l'action baisse ou que la société verse un dividende significativement élevé, ou les deux. Étant donné que les dividendes sont payés à partir des bénéfices de la société, des versements de dividendes plus élevés indiquent que la société a des bénéfices plus élevés, ce qui devrait idéalement conduire à des cours des actions plus élevés. Un dividende plus élevé avec un cours de bourse plus élevé devrait conduire à une augmentation constante ou marginale du rendement par rapport à celles observées lors de la période précédente. Cependant, une augmentation significative du rendement sans augmentation du cours des actions peut signifier que la société verse des dividendes sans trop de hausse des bénéfices, et cela peut indiquer des problèmes potentiels dans un avenir proche pour les activités de la société.
The Bottom Line
Le rendement n'est qu'un des nombreux facteurs que les investisseurs recherchent lorsqu'ils évaluent une entreprise, une entreprise ou le rendement d'un investissement. Le rendement seul n'est peut-être pas le seul facteur idéal en fonction des décisions d'investissement à prendre. Une vérification détaillée des tendances passées sur la façon dont la valeur du rendement a évolué ces derniers temps, et une vue d'ensemble des bénéfices, du capital utilisé / investi, des mouvements des prix du marché et de leur utilisation dans le calcul du rendement est importante avant de fonder les jugements d'investissement rendement.
