Il y a à peine dix ans, le secteur bancaire était en crise. Aujourd'hui, assis sur des montagnes de capitaux excédentaires, les banques à grande capitalisation ont obtenu le feu vert des régulateurs pour augmenter les dividendes et les rachats d'actions. Selon le "test de résistance" CCAR (Capital Analysis and Review) 2017 de la Réserve fédérale, les banques ont reçu "la plus forte augmentation du déploiement de capitaux depuis la crise financière", selon Marty Mosby, directeur de la stratégie bancaire et actions de la société de courtage institutionnel. Vining Sparks IBG LLC, tel que rapporté par Barron's
La réforme fiscale, qui augmentera les bénéfices et les flux de trésorerie, est un autre élan pour des versements de dividendes plus importants. Les analystes de JPMorgan Chase & Co. (JPM) s'attendent à une augmentation moyenne du dividende bancaire de 38% en 2018 et de 26% en 2019, pour une augmentation moyenne de 74% sur deux ans. Mosby est plus conservateur, avec des projections respectives de 25%, 20% et 50%. Un bonus supplémentaire: les actions bancaires ont mieux résisté que les moyennes du marché lors de la récente liquidation.
10 banques à surveiller
Selon une étude de JPMorgan Chase & Co., telle que rapportée dans Barron's, 10 grandes banques semblent particulièrement attrayantes pour les investisseurs axés sur les dividendes. Les voici, avec leurs variations de prix depuis le 14 février, les rendements des dividendes actuels au 14 février et la croissance cumulative des dividendes prévue jusqu'en 2019, par JPMorgan Chase:
- Bank of America Corp. (BAC): + 8, 4% sur un an; Rendement de 1, 5%; 126% de croissance du dividende jusqu'en 2019BB & T Corp. (BBT): + 10, 1% sur un an; Rendement de 2, 4%; Croissance du dividende de 38% jusqu'en 2019 Citigroup Inc. (C): + 3, 1% sur un an; Rendement de 1, 7%; 158% de croissance du dividende jusqu'en 2019 Citoyens Groupe Financier Inc. (CFG): + 9, 2% sur un an; Rendement de 1, 9%; 94% de croissance du dividende jusqu'en 2019 Cinquième troisième Bancorp (FITB): + 9, 6% en glissement annuel; Rendement de 1, 9%; Croissance du dividende de 87% via 2019PNC Financial Services Group Inc. (PNC): + 9, 7% en glissement annuel; Rendement de 1, 9%; Croissance du dividende de 73% jusqu'en 2019Regions Financial Corp. (RF): +12, 1 YTD; Rendement de 1, 9%; Croissance du dividende de 110% jusqu'en 2019SunTrust Banks Inc. (STI): + 8, 5% en glissement annuel; Rendement de 2, 3%; Croissance du dividende de 71% jusqu'en 2019 aux États-Unis. Bancorp (USB): + 3, 2% sur un an; Rendement de 2, 2%; Croissance du dividende de 41% jusqu'en 2019Wells Fargo & Co. (WFC): -1, 9% sur un an; Rendement de 2, 6%; Croissance de 22% du dividende jusqu'en 2019
À titre de comparaison, l'indice S&P 500 (SPX) est en hausse de 0, 9% depuis le début de l'année et affiche un rendement en dividendes d'environ 2, 0% par Barron.
Régulation détendue
Jusqu'à récemment, les régulateurs avaient forcé les banques à maintenir leurs ratios de distribution de dividendes à 30% ou moins, a déclaré Mosby à Barron. Avec le retour du secteur à la santé, et les régulateurs approuvant des remboursements massifs de capital aux actionnaires, ces ratios augmentent. D'ici 2019, le ratio de distribution médian pour les 10 banques énumérées ci-dessus sera d'environ 40%, selon les projections de JPMorgan Chase.
Outre l'augmentation des dividendes, les banques ont racheté leurs propres actions de manière plus agressive. Le résultat, dit Mosby, est que les banques à grande capitalisation ont maintenant environ 5% moins d'actions en circulation qu'il y a deux ans, et cette tendance s'accélère, avec l'approbation des autorités de réglementation.
Histoires choisies
Bank of America a été l'une des institutions les plus troublées pendant la crise financière, mais maintenant les bénéfices augmentent rapidement. JPMorgan prévoit que le BPA augmentera de 54% en 2018 et de 13% supplémentaires en 2019, pour une augmentation cumulée de 74%. Cela devrait fournir une couverture suffisante pour les hausses de dividendes. En particulier, BofA devrait bénéficier d'économies sur les dépenses et d'une plus grande sensibilité aux taux d'intérêt que de nombreux concurrents, selon JPMorgan, selon Barron's.
Citizens Financial a amélioré une variété de paramètres clés. Le rendement des capitaux propres est passé de 5, 1% en 2016 à 6, 5% en 2017 et à 8, 1% en 2018, selon JPMorgan et Barron. Le ratio d'efficience de la banque, qui compare les frais autres que d'intérêts aux revenus totaux, est passé de 63, 1% en 2016 à 60, 2% en 2017, pour les deux sources.
À l'autre extrémité du spectre, Wells Fargo continue d'être en proie à des scandales passés, ainsi qu'à une croissance lente des revenus. Ces scandales incluent l'ouverture de faux comptes clients, le placement abusif de l'assurance automobile sur les clients et la surfacturation des vétérans militaires sur les prêts VA. Le projet de loi pour les amendes et la restitution de ces scandales est passé à au moins 373 millions de dollars, par HousingWire.
«Plus sûr que le marché»
C'est le titre d'une autre histoire de Barron sur les actions bancaires. Lors de la correction de 10, 2% du S&P 500 du 26 janvier au 8 février, les actions bancaires n'ont baissé que de 8, 9%, selon Chris Verrone, partenaire de la société de courtage institutionnel Strategas Investment Partners. En fait, le SPDR S&P Bank ETF (KBE) a encore mieux performé, en baisse de seulement 7, 1%, par Verrone. C'était la première fois depuis le Dotcom Crash de 2000-02 que les banques ont surperformé avec une baisse de 10% ou plus, lorsque le S&P 500 a chuté de 49, 1% et les banques ont baissé de 24, 2%, comme il l'a dit à Barron.
L'indice d'anxiété Investopedia (IAI) continue d'enregistrer des niveaux élevés de préoccupation au sujet des marchés parmi nos 27 millions de lecteurs dans le monde. À l'ouverture le 15 février, l'indice KBW Nasdaq Bank (BKX) était en hausse de 6, 6% depuis le début de l'année, contre 1, 5% pour le S&P 500, selon Yahoo Finance.
