Lorsque les évangélistes de Wall Street ont commencé à prêcher «pas de renflouement pour vous» avant l'effondrement de la banque britannique Northern Rock, ils savaient à peine que l'histoire aurait finalement le dernier mot. Avec le début de la crise mondiale du crédit et la chute de Northern Rock, août 2007 s'est avéré être le point de départ d'importants glissements de terrain financiers. De nombreuses personnes ont perdu leur compte de retraite au cours du processus.
Depuis lors, nous avons vu de nombreux grands noms monter, tomber et tomber encore plus., nous allons récapituler le déroulement de la crise financière de 2007-08.
Avant le commencement
Comme tous les cycles précédents de booms et de bustes, les graines de l'effondrement des subprimes ont été semées à des moments inhabituels. En 2001, l'économie américaine a connu une légère récession de courte durée. Bien que l'économie ait bien résisté aux attentats terroristes, à l'éclatement de la bulle Internet et aux scandales comptables, la peur de la récession préoccupait vraiment tout le monde.
Pour éloigner la récession, la Réserve fédérale a abaissé le taux des fonds fédéraux à 11 reprises - de 6, 5% en mai 2000 à 1, 75% en décembre 2001 - créant un flot de liquidités dans l'économie. L'argent bon marché, une fois sorti de la bouteille, semble toujours être pris pour un tour. Il a trouvé des proies faciles chez les banquiers agités - et encore plus d'emprunteurs agités qui n'avaient aucun revenu, aucun emploi et aucun actif. Ces emprunteurs à risque ont voulu réaliser le rêve de leur vie d'acquérir une maison. Pour eux, tenir la main d'un banquier consentant était une nouvelle lueur d'espoir. Plus de prêts immobiliers, plus d'acheteurs de maisons, plus d'appréciation des prix des maisons. Il ne fallut pas longtemps pour que les choses commencent à bouger, tout comme l'argent bon marché le voulait.
Cet environnement de crédit facile et la spirale à la hausse des prix des maisons ont fait que les investissements dans les prêts hypothécaires à risque à rendement élevé ressemblent à une nouvelle ruée vers l'or. La Fed a continué de baisser les taux d'intérêt, enhardie, peut-être, par une inflation toujours faible malgré des taux d'intérêt plus bas. En juin 2003, la Fed a abaissé ses taux d'intérêt à 1%, le taux le plus bas en 45 ans. L'ensemble du marché financier a commencé à ressembler à une confiserie où tout se vendait à un rabais énorme et sans aucun versement initial. «Léchez vos bonbons maintenant et payez-les plus tard» - l'ensemble du marché des prêts hypothécaires à risque semble encourager ceux qui ont la dent sucrée à investir. Malheureusement, personne n'était là pour avertir des maux de ventre qui suivraient.
Mais les banquiers pensaient que cela ne suffisait pas de prêter les bonbons sur leurs étagères. Ils ont décidé de reconditionner les prêts de bonbons en titres de créance garantis (CDO) et de transmettre la dette à un autre magasin de bonbons. Hourra! Bientôt un grand marché secondaire pour l'origine et la distribution de crédits subprimes s'est développé. Pour rendre les choses encore plus agréables, en octobre 2004, la Securities Exchange Commission (SEC) a assoupli l'exigence de capital net pour cinq banques d'investissement - Goldman Sachs (NYSE: GS), Merrill Lynch (NYSE: MER), Lehman Brothers, Bear Stearns et Morgan Stanley (NYSE: MS) - ce qui leur a permis de tirer parti jusqu'à 30 ou même 40 fois leur investissement initial. Tout le monde était sur un high de sucre, se sentant comme si les caries n'allaient jamais venir.
La crise financière 2007-08 en revue
Le début de la fin
Mais, chaque bon article a un mauvais côté et plusieurs de ces facteurs ont commencé à émerger les uns à côté des autres. Les problèmes ont commencé lorsque les taux d'intérêt ont commencé à augmenter et que l'accession à la propriété a atteint un point de saturation. À partir du 30 juin 2004, la Fed a commencé à relever ses taux à tel point qu'en juin 2006, le taux des fonds fédéraux avait atteint 5, 25% (qui est resté inchangé jusqu'en août 2007).
Les déclins commencent
Il y a eu des signes précoces de détresse: en 2004, l'accession à la propriété aux États-Unis avait culminé à 70%; personne n'était intéressé à acheter ou à manger plus de bonbons. Puis, au cours du dernier trimestre de 2005, les prix des maisons ont commencé à baisser, ce qui a entraîné une baisse de 40% de l'indice de la construction de maisons aux États-Unis en 2006. Non seulement les maisons neuves ont été touchées, mais de nombreux emprunteurs de subprimes ne pouvaient plus résister à l'intérêt plus élevé taux et ils ont commencé à faire défaut sur leurs prêts.
Cela a provoqué le début de 2007 de mauvaises nouvelles provenant de plusieurs sources. Chaque mois, un prêteur à risque ou un autre déposait un dossier de mise en faillite. En février et mars 2007, plus de 25 prêteurs à risque ont déposé le bilan, ce qui a été suffisant pour déclencher la vague. En avril, la bien connue New Century Financial a également déposé son bilan.
Investissements et public
Les problèmes du marché des subprimes ont commencé à faire la une des journaux, suscitant la curiosité de plus de gens. Des histoires d'horreur ont commencé à couler.
Selon les informations de 2007, les sociétés financières et les fonds spéculatifs détenaient plus de 1 billion de dollars de titres adossés à ces prêts hypothécaires à risque qui échouent désormais - suffisamment pour déclencher un tsunami financier mondial si davantage d'emprunteurs à risque se mettaient en défaut. En juin, Bear Stearns a arrêté les rachats dans deux de ses fonds spéculatifs et Merrill Lynch a saisi 800 millions de dollars d'actifs dans deux fonds spéculatifs Bear Stearns. Mais même ce grand mouvement n'était qu'une petite affaire par rapport à ce qui allait se passer dans les mois à venir.
Août 2007: le glissement de terrain commence
Il est devenu évident en août 2007 que le marché financier ne pouvait pas résoudre à lui seul la crise des subprimes et que les problèmes s'étalaient au-delà des frontières des États-Unis. Le marché interbancaire a complètement gelé, en grande partie à cause de la peur dominante de l'inconnu au milieu des banques. Northern Rock, une banque britannique, a dû s'adresser à la Banque d'Angleterre pour obtenir un financement d'urgence en raison d'un problème de liquidité. À cette époque, les banques centrales et les gouvernements du monde entier avaient commencé à se rassembler pour éviter une nouvelle catastrophe financière.
Problèmes multidimensionnels
Les problèmes uniques de la crise des subprimes ont nécessité des méthodes conventionnelles et non conventionnelles, qui ont été utilisées par les gouvernements du monde entier. Dans un mouvement unanime, les banques centrales de plusieurs pays ont eu recours à une action coordonnée pour apporter un soutien en liquidité aux institutions financières. L'idée était de remettre le marché interbancaire sur ses pieds.
La Fed a commencé à réduire le taux d'actualisation ainsi que le taux des fonds, mais les mauvaises nouvelles continuent d'affluer de toutes parts. Lehman Brothers a déposé son bilan, la banque Indymac s'est effondrée, Bear Stearns a été acquis par JP Morgan Chase (NYSE: JPM), Merrill Lynch a été vendu à Bank of America et Fannie Mae et Freddie Mac ont été placées sous le contrôle du gouvernement fédéral américain.
En octobre 2008, le taux des fonds fédéraux et le taux d'actualisation ont été réduits à 1% et 1, 75%, respectivement. Les banques centrales d'Angleterre, de Chine, du Canada, de Suède, de Suisse et de la Banque centrale européenne (BCE) ont également eu recours à des baisses de taux pour soutenir l'économie mondiale. Mais les baisses de taux et le soutien aux liquidités n'ont pas suffi à eux seuls pour arrêter une crise financière si généralisée.
Le gouvernement américain a ensuite publié la National Economic Stabilization Act de 2008, qui a créé un corpus de 700 milliards de dollars pour acheter des actifs en difficulté, en particulier des titres adossés à des créances hypothécaires. Différents gouvernements sont sortis avec leurs versions de plans de sauvetage, de garanties gouvernementales et de nationalisation pure et simple.
Crise de confiance après tout
La crise financière de 2007-2008 nous a appris que la confiance du marché financier, une fois brisée, ne peut pas être rapidement restaurée. Dans un monde interconnecté, une crise de liquidité apparente peut très rapidement se transformer en crise de solvabilité pour les institutions financières, en crise de balance des paiements pour les pays souverains et en crise de confiance à part entière pour le monde entier. Mais la doublure est que, après chaque crise du passé, les marchés sont sortis forts pour forger de nouveaux départs avec une sorte de retournement. Une petite sélection d'investisseurs a même profité de la crise.
