Les explorateurs et producteurs de pétrole de schiste sont parmi les entreprises les plus volatiles du secteur de l'énergie. Lorsque ces sociétés sont enveloppées dans des fonds négociés en bourse (ETF), les investisseurs peuvent choisir entre des stratégies impliquant une participation indirecte, des portefeuilles couverts et une exposition directe avec des niveaux élevés de volatilité. Trois FNB se démarqueront particulièrement pour l'utilisation de ces stratégies, si l'industrie du schiste devait rebondir, au 10 mars 2016.
L'ETF SPDR S&P Oil & Gas Equipment & Services
En cas de reprise de l'industrie américaine du pétrole de schiste, les sociétés qui composent les avoirs du FNB SPDR S&P Oil & Gas Equipment & Services (NYSE ARCA: XES) devraient également en bénéficier. Contrairement au forage conventionnel avec des plates-formes pouvant pomper des niveaux de pétrole relativement constants pendant 20 ans ou plus, un puits de pétrole de schiste typique perd environ 70% de sa production la première année. À la troisième année, la production est réduite à un filet. La nécessité de remplacer la production perdue met les sociétés pétrolières de schiste dans un état constant de forage de nouveaux puits, mais avec le prix du pétrole au milieu des années 30 et le seuil de rentabilité du pétrole de schiste se situant autour de 50 $ le baril, les producteurs de pétrole ont ralenti le développement de nouveaux puits.
Cependant, une augmentation des prix du pétrole au point où le pétrole de schiste peut être extrait et produit à profit entraînerait probablement un nouveau cycle de construction de plates-formes, les entreprises rattrapant leur retard pour remplacer la perte de production et reconstruire leurs bilans. Le FNB SPDR S&P Oil & Gas Equipment & Services pourrait également bénéficier d'une baisse des coûts de production de pétrole de schiste en raison des améliorations technologiques. En moyenne, les coûts de production du pétrole de schiste sont passés de 100 $ en 2006 à 50 $ le baril à la fin de 2015, les progrès de la technologie de fracturation ayant entraîné une baisse des coûts initiaux et une augmentation de la production par puits. La poursuite de cette tendance abaisserait le seuil de rentabilité des coûts de production, résultant en un forage rentable à des prix du pétrole inférieurs à 50 $ le baril.
Le FNB énergétique Invesco S&P SmallCap
Le FNB qui se rapproche le plus d'un jeu pur sur les sociétés pétrolières de schiste est le FNB Invesco S&P SmallCap Energy (NASDAQ: PSCE), qui se concentre sur les sociétés d'exploration, de production, de services et d'équipement de l'indice Standard & Poor's Small-Cap 600 Index. PDC Energy Inc. (NASDAQ: PDCE) détient la plus grande participation du fonds avec une allocation de 13, 8%, qui possède des exploitations de pétrole de schiste dans le champ Wattenberg au Colorado et le champ Utica en Ohio. La deuxième plus grande position du fonds est Carrizo Oil & Gas Inc. (NASDAQ: CRZO) avec une allocation de 10, 01%, qui se concentre principalement sur les opérations de schiste bitumineux au Texas, en Ohio, au Colorado et en Pennsylvanie.
L'exposition du portefeuille aux sociétés énergétiques à petite capitalisation en général, ainsi qu'aux explorateurs et producteurs de pétrole de schiste en particulier, se traduit par un FNB à haute volatilité qui n'est pas pour les âmes sensibles. Par exemple, le bêta du fonds est de 1, 7, ce qui signifie qu'il est 70% plus volatil que le marché général. Cependant, ce fonds est digne de considération pour les investisseurs tolérants au risque qui cherchent un pari sur un rebond de l'industrie américaine du schiste.
Le marché des vecteurs non conventionnels ETF Oil & Gas
En tant que fonds pondéré par le marché, le FNB Market Vectors Unconventional Oil & Gas (NYSE ARCA: FRAK) concentre 58, 48% de ses 10 principaux titres dans des sociétés à grande capitalisation qui tirent un faible pourcentage des revenus du pétrole de schiste et distribuent le reste ses participations dans de petites sociétés d'exploration et de production. Par exemple, la plus grande participation du fonds est Occidental Petroleum Corp. (NYSE: OXY), qui opère dans trois segments distincts: pétrole et gaz, produits chimiques et intermédiaire et marketing. La société a annoncé en octobre 2015 qu'elle réduisait son exposition au pétrole de schiste en vendant ses opérations dans le champ de Bakken, situé dans le Dakota du Nord. Ces opérations représentaient la plus grande participation d'Occidental dans le pétrole de schiste.
En raison de ses avoirs concentrés de positions pétrolières intégrées à grande capitalisation mélangées à de petites capitalisations dans le secteur pétrolier et gazier, le FNB offre une exposition couverte aux sociétés pétrolières de schiste, avec une volatilité relativement inférieure à un portefeuille composé uniquement d'explorateurs à petite capitalisation. et les producteurs. Par exemple, son rendement par rapport à 2015 était de -34, 01%, par rapport à la perte de 48, 3% du FNB Invesco S&P SmallCap Energy au cours de la même période. La relation de performance de ces fonds est similaire à la hausse, le rendement d'un mois du FNB Market Vectors Unconventional Oil & Gas s'étant établi à 17, 48%, tandis que le FNB Invesco S&P SmallCap Energy a gagné 24, 41% au cours de la même période.
The Bottom Line
Ces FNB offrent aux investisseurs trois stratégies pour parier sur un rebond de l'industrie américaine du schiste. À titre indirect, le FNB SPDR S&P Oil & Gas Equipment & Services bénéficiera à mesure que les producteurs étendent leurs activités de forage. L'ETF Market Vectors Unconventional Oil & Gas offre une exposition couverte avec une volatilité relativement moindre. Pour les investisseurs tolérants au risque, l'exposition directe et élevée à la volatilité fournie par le FNB Invesco S&P SmallCap Energy produira probablement les plus fortes fluctuations de prix de ces trois FNB, à la hausse comme à la baisse.
