Les fonds négociés en bourse en Amérique latine ont combiné deux des mots les plus en vogue de ces dernières années: les marchés émergents et les frais peu élevés. Mais avec un certain nombre de grandes économies latino-américaines en difficulté, il n'y a rien de sûr au sud de la frontière.
Il y a 22 fonds négociés en bourse qui se spécialisent en Amérique latine, selon le site Web ETF Database. Mais un seul a un rendement positif depuis le début de l'année, le gain de 7% sur le fonds MSCI Argentina X (ARGT) de Global X Funds. Le plus gros des ETF Brésil plafonnés (EWZ) d'iShares, avec 4, 9 milliards de dollars d'actifs sous gestion, est en baisse de plus de 8%. Direxion Daily Brazil Bull 3x Shares (BRZU), en baisse de près de 37% au 20 novembre, est à la traîne.
Bobinage poids lourd Brésil
Les coupables vont de la récession à la chute des prix du pétrole à une réévaluation fondamentale de la vitesse à laquelle le Brésil continuera de croître à long terme, selon les rapports des cabinets de conseil Moody's Analytics et IHS Global Insight. Les meilleurs paris en Amérique latine en ce moment sont le Chili et la Colombie. Les perspectives sont probablement les plus mauvaises pour le Venezuela, en proie à la chute des prix du pétrole, à une concurrence en expansion rapide pour le brut lourd du pays provenant du nord du Canada via le pipeline Keystone XL potentiel, et à la lutte perpétuelle du pays avec un gouvernement populiste inefficace.
Étant donné que la plupart des FNB d'Amérique latine suivent les indices boursiers d'un pays spécifique, ce que l'on en pense est directement lié aux risques et aux avantages de faire des affaires dans ce pays.
"Le profil de risque économique de l'Amérique latine s'est détérioré au cours du dernier trimestre", a déclaré l'économiste IHS Rafael Amile. «Les risques économiques se sont détériorés au Brésil et au Mexique et d'autres pays ne se sont pas améliorés.»
IHS se prépare à revoir ses prévisions à long terme pour le Brésil, qui prévoit une croissance économique moyenne de 3, 7%. C'est déjà inférieur au taux de 5% qu'il a soutenu pendant des décennies, mais il s'avérera encore trop optimiste à moins que les gains de productivité s'accélèrent et que les gouvernements mettent en œuvre des réformes structurelles impopulaires, a-t-il déclaré. Dans le même temps, Moody's note que si le Brésil est entré en récession au milieu de l'année, l'inflation tourne autour de 6, 5%. Même si la banque centrale du Brésil augmente ses taux d'intérêt, les politiciens continuent de mettre en œuvre une politique budgétaire trop stimulante, selon Moody's. La banque d'investissement Nomura est allée plus loin, arguant que l'économie brésilienne est en danger de «s'effondrer». (Pour en savoir plus, voir: Les meilleurs titres brésiliens pour les investisseurs américains .)
Sept des 22 ETF latino-américains suivent les actions ou obligations brésiliennes, selon la base de données ETF. Mais le Brésil a la croissance la plus faible des principaux pays d'Amérique latine ainsi que l'inflation la plus élevée, et sa monnaie a enregistré de grosses pertes par rapport au dollar l'année dernière, selon BlackRock. (Pour plus d'informations, voir: Investir au Brésil avec ces ETF .)
Ce qui est bon pour un…
La baisse des prix du pétrole est une bonne nouvelle pour le Chili, qui a un ETF qui suit ses stocks, mais pas pour les exportateurs de pétrole, le Mexique (qui a trois ETF), l'Équateur (aucun), la Colombie (trois) et le Venezuela (aucun), selon IHS. Six ETF investissent dans plusieurs pays latins.
Le principal acteur des ETF latins est de loin l'unité iShares de BlackRock, qui gère les plus grands fonds spécialisés au Brésil, au Pérou et au Mexique, ainsi que le plus grand fonds diversifié, le fonds iShares Standard & Poor's Latin America 40 (ILF), qui a a perdu 4% de sa valeur jusqu'à présent cette année. En comparaison, le Standard & Poor's 500 est en hausse de 11% sur l'année. Voici les profils des cinq plus grands fonds, selon la base de données ETF.
FNB plafonné iShares MSCI Brésil (EWZ)
Le plus grand ETF latino-américain est un jeu pur sur le Brésil - un pari à la mode ces dernières années, mais beaucoup moins maintenant. Son ratio de frais de 0, 61% est plus de six fois supérieur à celui d'un ETF comparable basé sur le S&P 500. En baisse de 8% sur l'année, il a été touché par des troubles dans sa plus grande holding, Itau Unibanco (ITUB), qui est en baisse d'environ 20% depuis août. Les compagnies pétrolières Petrobras (PBR) et Vale SA (VALE) sont en baisse de 30% et 43% sur l'année, et même le titan de la bière Ambev SA (ABEV) est dans le rouge. Y compris leurs actions privilégiées, ces sociétés représentent environ un tiers des actifs de l'ETF.
FNB plafonné iShares MSCI Mexico (EWW)
Deuxième ETF latin en importance avec 2, 9 milliards de dollars sous gestion, ce fonds a baissé d'environ 2, 5% jusqu'à présent cette année. Son taux de charges est de 0, 48% de l'actif. Contrairement à l'EWZ axé sur les produits de base, le principal ETF du Mexique se concentre sur les télécommunications. Plus de 17% de ses actifs se trouvent dans America Slim Movil (AMX) de Carlos Slim, un géant des communications sans fil dont les actions ont effacé une perte au début de 2014 et sont maintenant en hausse d'environ 1% pour l'année. L'embouteilleur local de Coca-Cola FEMSA (FMX), le holding n ° 2, est en baisse de moins de 1%, mais les cinq principaux titres Grupo Televisa (TV) et le géant de la construction CEMEX (CX) sont tous les deux à deux chiffres. Les rendements sur cinq ans ont dépassé 17%, selon iShares. (Pour en savoir plus, voir: Vous voulez investir au Mexique? Commencez avec ce FNB .)
iShares Amérique latine 40 (ILF)
Le plus grand fonds latin à être diversifié entre les pays, l'ILF a baissé de 4% jusqu'à présent cette année. Son ratio de dépenses est même de 0, 5%. Il est conçu pour suivre l'indice Latin America 40 de S&P, qui couvre les actions du Brésil, du Mexique, de l'Argentine et du Chili. Les rendements sur cinq ans sont de + 11% jusqu'en décembre dernier, selon iShares. Les cinq principaux titres sont America Movil, Ambev, Petrobras et deux banques brésiliennes.
Fonds iShares MSCI Chili (ECH)
Ce fonds de 370 millions de dollars est en baisse de près de 11% malgré les perspectives chiliennes généralement positives. Son ratio de dépenses est de 0, 61%. Ses cinq principaux titres, qui représentent environ 40% des actifs sous gestion de l'ETF, comprennent deux services publics et LATAM Airlines Group (LFL). Son rendement sur cinq ans jusqu'en 2013 était de + 10, 8%, selon iShares.
iShares All Peru (EPU)
Un autre fonds iShares, celui-ci a perdu environ 1, 3% de sa valeur cette année et a un ratio de frais de 0, 62%. Cependant, les rendements depuis la création sont de près de 9% par an, selon BlackRock. Credicorp Ltd. (BAP), la plus grande banque du pays, est en hausse, et Southern Copper Corp. (SCCO) est en hausse de 16% pour l'année. (Pour plus d'informations, voir: Le meilleur ETF pour investir au Pérou .)
The Bottom Line
Les ETF offrent un moyen bon marché d'obtenir une exposition aux lieux d'investissement les plus intéressants d'Amérique latine (ainsi que ses retardataires). Choisissez avec soin et considérez les différences entre les fonds qui ciblent davantage une industrie ou un pays spécifique et ceux qui sont plus diversifiés, car il n'y a rien de sûr au sud de la frontière. (Pour en savoir plus, voir: Les 4 meilleurs endroits pour investir en Amérique latine .)
