Les investisseurs à la recherche de bonnes affaires au milieu d'un marché de plus en plus volatile cette année, menacé par la hausse des taux d'intérêt, les tensions commerciales mondiales et l'instabilité géopolitique, devraient envisager d'acheter des actions de casino, selon une équipe d'analystes de la rue.
Le marché a «trop pénalisé» l'évaluation des actions des casinos en Chine de manière négative
Dans une note aux clients jeudi, Vitaly Umansky de Bernstein a initié une couverture sur quatre des plus grandes sociétés de jeux aux États-Unis, qui ont toutes nettement sous-performé le marché plus large cette année, comme l'a souligné Barron. Les actions de Las Vegas Sands Corp. (LVS) et MGM Resorts International (MGM) ont baissé respectivement de 22, 4% et 20, 6% depuis le début de l'année. Pendant ce temps, les actions de Wynn Resorts Ltd. (WYNN) et de Ceaser's Entertainment Corp. (CZR) ont baissé respectivement de 36, 9% et 34% cette année, jusqu'à vendredi après-midi.
Alors que certains des inconvénients peuvent être attribués à des vents contraires spécifiques à l'entreprise, comme des allégations d'inconduite sexuelle chez Wynn, l'analyste Bernstein a noté que la plupart des sentiments négatifs étaient dus à des données de jeu décevantes à Macao. Cependant, ces cycles sont typiques de l'industrie du jeu, a-t-il suggéré, ouvrant une opportunité de profit pour les investisseurs qui arrivent au bon moment.
"Au cours des cinq dernières années, les actions de jeux ont connu des périodes de sous-performance significative, suivies d'une surperformance significative", a écrit Umansky. "Les six derniers mois ont été exceptionnellement difficiles pour les actions de jeux, car la croissance de Macao a commencé à ralentir après près de deux ans de forte croissance et Las Vegas a connu une douceur inattendue à court terme. Cependant, l'espace de jeu a montré, maintes et maintes fois, que si les investisseurs choisissent le bon marché, la bonne entreprise, au bon moment, des rendements hors normes sont possibles. »
L'analyste Bernstein est particulièrement optimiste pour les entreprises exposées à l'Asie, écrivant que les craintes d'un ralentissement de la croissance à Macao sont exagérées et que "le marché a trop pénalisé les évaluations de la négativité globale de la Chine".
Umansky a commencé à couvrir les actions de Wynn et de Las Vegas Sands à un rendement supérieur, écrivant qu'elles sont «trop bon marché pour être ignorées». Il s'attend à ce que les actions augmentent respectivement de 56% et 21, 7% sur 12 mois par rapport aux niveaux actuels. L'analyste Bernstein a initié une couverture sur MGM et Ceaser au marché.
Tout en conservant sa thèse haussière à long terme intacte, l'analyste a reconnu la possibilité d'une volatilité importante à venir, étant donné que les actions des casinos ont tendance à évoluer rapidement sur les titres et les nouvelles données.
