L'un des plus grands rassemblements du marché au cours des dernières années commence à montrer des signaux mitigés alors que les fonds négociés en bourse (FNB) continuent de connaître des entrées de fonds en même temps que les fonds communs de placement connaissent des sorties. Les entrées d'ETF ont déjà dépassé les 70 milliards de dollars depuis le début de l'année, tandis que les fonds communs de placement, les obligations et les fonds d'actions ont perdu un record de 152 milliards de dollars rien qu'en décembre. Peut-être encore plus perplexe, alors que les FNB qui suivent des secteurs comme la vente au détail, les semi-conducteurs et le pétrole et le gaz connaissent des gains à deux chiffres, ils figurent également parmi les secteurs les plus court-circuités du marché, selon ETF Trends.
Le FNB SPDR S&P Retail (XRT), le VanEck Vectors Semiconductor ETF (SMH) et le SPDR S&P Oil & Gas Exploration & Production ETF (XOP) ont tous réalisé ces gains à deux chiffres, mais attirent également des paris importants contre leurs performances futures. Le XRT, qui comprend 94 stocks de détail clés, est actuellement vendu à 525% à découvert; le SMH, qui suit les stocks des 25 premiers fabricants mondiaux de puces, est vendu à 140% à découvert; et le XOP, qui comprend 64 stocks de forage et de raffinage, est vendu à 117% à découvert, selon CNBC.
3 FNB qui pourraient continuer d'augmenter
- FNB SPDR S&P Retail; commerce de détail; +10. 6% YTD.VanEck Vectors Semiconductor ETF; industrie des semi-conducteurs; + 34, 9% FNB SPDR S&P d'exploration et de production pétrolières et gazières; l'industrie E&P du pétrole et du gaz; + 19, 9% sur un an.
Ce que cela signifie pour les investisseurs
La nature divisée du marché actuel témoigne à la fois de la préférence croissante des investisseurs pour les FNB par rapport aux fonds communs de placement, mais également du degré d'incertitude qui plane sur le récent rallye baissier. "Je pense que vous avez une bifurcation de comportement parmi les investisseurs aujourd'hui", a déclaré Tom Lydon, PDG d'ETF Trends, à CNBC. «Les investisseurs dans les FNB semblent être davantage du côté de l'achat et de la détention. Les investisseurs de fonds, comme nous le savons, achètent et vendent très émotionnellement, peut-être au mauvais moment. »
De nouveaux produits dans l'espace ETF offrent également aux investisseurs des outils de couverture qui n'étaient auparavant disponibles que pour les traders institutionnels et les hedge funds. La combinaison de ces outils avec l'incertitude entourant où les marchés pourraient se diriger ensuite aide à expliquer l'ampleur des ventes à découvert. "Les gens semblent être un peu plus baissiers… Vous avez une position courte importante, cela signifie que quelqu'un se couvre, ou beaucoup de personnes se couvrent", a déclaré le président de Adviser Investments, Dan Wiener, à CNBC.
Mais malgré les sentiments baissiers, il y a des raisons de penser que certains de ces secteurs pourraient continuer à surperformer. Dans le secteur du pétrole et du gaz, les données passées suggèrent que la récente hausse de six semaines des prix du pétrole devrait entraîner de nouvelles hausses de prix, contribuant ainsi à augmenter encore les parts des sociétés pétrolières et gazières. Une analyse de CNBC a montré que cinq remontées précédentes du prix du pétrole sur six semaines depuis 2010 ont été suivies d'une hausse de 2, 61% du prix du pétrole et de 1, 25% du S&P 500 au cours du mois suivant.
Le secteur de la vente au détail a bénéficié de fortes dépenses de consommation au cours de la dernière année. Alors que les ventes au détail ont diminué de 0, 2% en février, elles devraient remonter de 0, 9% en mars. Cependant, avec le ralentissement de la croissance économique, les analystes se demandent si la confiance des consommateurs se maintiendra tout au long de l'année. Si les dépenses de détail peuvent se maintenir, les stocks de détail devraient continuer de bien performer.
Regarder vers l'avant
Les actions ayant retrouvé des sommets presque records, les investisseurs sont définitivement devenus plus prudents dans un contexte de ralentissement de la croissance économique. Si le rallye peut pousser plus haut et dépasser ces sommets précédents, il pourrait suffire à restaurer la confiance des investisseurs. Cependant, s'ils ne le font pas, un léger retrait pourrait déclencher une vente plus importante, jouant directement entre les mains des vendeurs à découvert.
