Qu'est-ce qu'une restriction de fin de projet
Une restriction à l'achèvement d'un projet est un type de clause, le plus souvent observé dans les contrats d'obligations municipales, qui oblige l'émetteur à vendre des titres de créance, souvent sous la forme d'obligations fiscales, pour financer la réalisation complète d'un projet particulier. En général, l'émetteur d'une obligation rembourse un prêteur en utilisant les revenus qui résultent du projet achevé, mais une restriction à l'achèvement du projet exige que l'émetteur contracte une dette extérieure pour mener le projet à son terme.
RUPTURE DE LA RESTRICTION DE FIN DE PROJET
Une restriction à l'achèvement du projet protège les intérêts des détenteurs d'obligations, car elle oblige l'émetteur à obtenir le financement par emprunt nécessaire pour achever le projet, ce qui devrait produire les revenus nécessaires pour satisfaire aux obligations de paiement des obligations dans le cas où le projet générateur de revenus est abandonné ou autrement interrompu avant qu'il ne soit terminé. Les projections de flux de trésorerie du projet sont rarement certaines, et si les coûts de construction dépassent les estimations ou si le projet rencontre un obstacle financier important, l'émetteur de la dette peut reconsidérer l'achèvement ou la structure finale du projet.
Aux fins des obligations municipales, un acte de fiducie garantit les spécifications contractuelles légales et contraignantes qui détaillent toutes les caractéristiques clés de l'obligation, y compris la date d'échéance, le moment où les paiements d'intérêts doivent être perçus, la perception réelle des intérêts et toutes les autres caractéristiques de l'obligation., telles que les termes et conditions de sa délivrance. Une restriction à l'achèvement du projet est un exemple d'un de ces détails qui pourrait être inclus dans l'acte de fiducie afin de protéger les détenteurs d'obligations et d'éliminer le risque de financement par emprunt de leur responsabilité.
Exemple de restriction de fin de projet
À titre d'exemple de la façon dont une restriction d'achèvement de projet pourrait fonctionner, considérons une ville qui construit une nouvelle route à péage qui traversera la partie principale de la ville. Afin de financer le projet de construction effective des routes à péage, qui coûtera 5 millions de dollars, la ville vend des obligations, générant un total de 5 millions de dollars à utiliser pour les coûts de construction. À mi-parcours du projet, cependant, la ville rencontre un obstacle majeur qui fait monter le prix du projet à 10 millions de dollars. Étant donné que les obligations contenaient une restriction à l'achèvement du projet, les émetteurs des obligations sont tenus de trouver les 5 millions de dollars supplémentaires afin de mener à bien le projet. Grâce à la restriction de l'achèvement du projet, les détenteurs d'obligations sont protégés contre la perte de leur investissement.
