Le jargon financier peut être déroutant, mais il est néanmoins très important de le comprendre pour ceux qui souhaitent investir dans des produits comme les actions, les obligations ou les fonds communs de placement. Bon nombre des ratios financiers utilisés dans l'analyse fondamentale comprennent des termes comme les actions en circulation et le flottant. Parcourons les termes actions et flottons pour que la prochaine fois que vous les rencontriez, vous en connaissiez la signification.
Restreint et flottant
Lorsque vous regardez de plus près les cotations des actions d'une entreprise, il peut y avoir des termes obscurs que vous n'avez jamais rencontrés. Par exemple, les actions restreintes se réfèrent aux actions émises par une société qui ne peuvent pas être achetées ou vendues sans autorisation spéciale de la SEC. Souvent, ce type d'actions est remis aux initiés dans le cadre de leurs salaires ou à titre d'avantages supplémentaires. Un autre terme que vous pouvez rencontrer est flotteur. Il s'agit des actions d'une entreprise qui sont librement achetées et vendues sans restrictions par le public. Indiquant la plus grande proportion d'actions se négociant sur les bourses, le flotteur se compose d'actions ordinaires que beaucoup d'entre nous entendront ou liront dans les nouvelles.
Actions autorisées
Les actions autorisées désignent le plus grand nombre d'actions qu'une seule société peut émettre. Le nombre d'actions autorisées par société est évalué lors de la création de la société et ne peut être augmenté ou diminué que par un vote des actionnaires. Si au moment de la constitution, les documents indiquent que 100 actions sont autorisées, alors seulement 100 actions peuvent être émises.
Mais ce n'est pas parce qu'une entreprise peut émettre un certain nombre d'actions qu'elle les émettra toutes au public. En règle générale, les sociétés conserveront, pour de nombreuses raisons, une partie des actions dans leur propre trésorerie. Par exemple, la société XYZ peut décider de conserver une participation majoritaire au sein de la trésorerie juste pour parer à toute offre publique d'achat hostile. D'autre part, la société peut avoir des actions à portée de main au cas où elle voudrait les vendre pour un excédent de trésorerie (plutôt que d'emprunter). Cette tendance d'une entreprise à réserver une partie de ses actions autorisées nous amène au prochain terme important et connexe: les actions en circulation.
Actions en circulation
A ne pas confondre avec les actions autorisées, les actions en circulation se réfèrent au nombre de titres émis par une entreprise. Ce nombre représente toutes les actions qui peuvent être achetées et vendues par le public, ainsi que toutes les actions restreintes qui nécessitent une autorisation spéciale avant d'être transigées. Comme nous l'avons déjà expliqué, les actions qui peuvent être librement achetées et vendues par des investisseurs publics sont appelées le flotteur. Cette valeur varie selon que la société souhaite racheter des actions sur le marché ou vendre davantage de ses actions autorisées au sein de sa trésorerie.
Revenons sur notre société XYZ. D'après l'exemple précédent, nous savons que cette société possède 1 000 actions autorisées. Si elle offrait 300 actions dans une introduction en bourse, en donnait 150 aux dirigeants et en conservait 550 dans la trésorerie, alors le nombre d'actions en circulation serait de 450 actions (300 actions flottantes + 150 actions restreintes). Si après quelques années, XYZ se débrouillait extrêmement bien et voulait racheter 100 actions du marché, le nombre d'actions en circulation tomberait à 350, le nombre d'actions propres augmenterait à 650 et le flottant tomberait à 200 actions depuis. le rachat s'est fait par le biais du marché (300 - 100).
Le nombre d'actions en circulation peut également varier d'autres manières. En plus des actions qu'ils émettent aux investisseurs et aux dirigeants, de nombreuses entreprises offrent des options d'achat d'actions et des bons de souscription. Ce sont des instruments qui donnent au détenteur le droit d'acheter plus d'actions de la trésorerie de l'entreprise. Chaque fois que l'un de ces instruments est activé, le flottant et les actions en circulation augmentent tandis que le nombre d'actions propres diminue. Par exemple, supposons que XYZ émette 100 warrants. Si tous ces warrants sont activés, XYZ devra vendre 100 actions de sa trésorerie aux détenteurs de warrants. Ainsi, en suivant l'exemple le plus récent, où le nombre d'actions en circulation est de 350 et les actions propres totales 650, l'exercice de tous les warrants changerait les nombres à 450 et 550, respectivement, et le flottant augmenterait à 300. Cet effet est connu comme dilution.
The Bottom Line
Parce que la différence entre le nombre d'actions autorisées et en circulation peut être si importante, il est important de comprendre ce qu'elles sont et quels chiffres l'entreprise utilise. Différents ratios peuvent utiliser le nombre de base d'actions en circulation, tandis que d'autres peuvent utiliser la version diluée. Cela peut affecter considérablement les chiffres et éventuellement changer votre attitude envers un investissement particulier. De plus, en identifiant le nombre d'actions restreintes par rapport au nombre d'actions dans le flottant, les investisseurs peuvent évaluer le niveau de propriété et d'autonomie des initiés au sein de l'entreprise. Tous ces scénarios sont importants pour les investisseurs à comprendre avant de prendre une décision d'achat ou de vente.
