Ceux qui recherchent des paiements d'intérêts plus élevés dans leurs portefeuilles de titres à revenu fixe peuvent atténuer le risque de taux d'intérêt inhérent en investissant dans des titres diversifiés à revenu fixe à court terme hébergés dans des fonds négociés en bourse (FNB). Les trois ETF ci-dessous méritent un examen plus approfondi. (Remarque: toutes les données financières sont à jour au 9 novembre 2019.)
Points clés à retenir
- Les particuliers qui recherchent des paiements d'intérêts plus élevés dans leurs portefeuilles de titres à revenu fixe ont la possibilité d'atténuer quelque peu le risque de taux d'intérêt inhérent en investissant dans des FNB d'obligations à court terme. Les fonds actuellement actifs dans cette catégorie comprennent le PIMCO 0-5 Year High Yield Corporate Bond ETF (HYS) et le SPDR Barclays Short-Term High-Yield Bond ETF (SJNK).Le Guggenheim BulletShares 2018 High-Yield Corporate Bond ETF, qui a exécuté un remboursement intégral aux investisseurs le 31 décembre 2018, a comporté une durée de 2, 0, associée à un rendement moyen à l'échéance de 7, 79%.
FNB d'obligations de sociétés à rendement élevé PIMCO 0-5 ans
En tant que fonds à court terme avec une faible sensibilité aux taux d'intérêt, le PIMCO 0-5 Year High-Yield Corporate Bond ETF (HYS) récompense les investisseurs avec le type de rendements de distribution souvent produits par les échéances prolongées associées aux fonds intermédiaires à haut rendement. Pour minimiser la sensibilité aux taux d'intérêt, le fonds affecte la majorité de ses actifs à des obligations dont l'échéance peut aller jusqu'à trois ans.
Les autres titres investissent dans des titres de créance dont l'échéance varie de trois à cinq ans, ce qui donne un rendement de distribution de 5, 31%, une moyenne pondérée à l'échéance de 3, 29 ans et un rendement à l'échéance (YTM) de 8, 1%.
Ce FNB possède 1, 7 milliard de dollars d'actifs sous gestion (AUM), ce qui en fait le cinquième FNB en importance dans la catégorie des titres à rendement élevé. Le portefeuille est diversifié sur 379 positions, dont 78, 32% émises par des sociétés basées aux États-Unis et 7, 74% émises par des sociétés luxembourgeoises.
Le fonds est le plus cher des ETF à haut rendement de ce groupe, avec une durée de portefeuille de 1, 59 ans, un ratio de frais annuels de 0, 56% et un rendement sur un an de 8, 37%.
Le FNB d'obligations à court terme à rendement élevé Barclays SPDR
Avec une faible sensibilité aux taux d'intérêt et des rendements plus étroitement représentatifs des échéances à moyen terme, le SPDR Barclays Short-Term High-Yield Bond (SJNK) offre des paramètres similaires à ceux du PIMCO 0-5 Year High Yield Corporate Bond ETF mais tend à négocier avec un degré de volatilité légèrement supérieur. Le fonds a une durée de portefeuille de 1, 66 et une maturité moyenne pondérée de 3, 20 ans. Le YTM moyen est de 6, 44%, ce qui se situe dans le haut de gamme des ETF de la catégorie à court terme.
Avec 3, 19 milliards de dollars d'actifs sous gestion, il s'agit du quatrième fonds en importance dans cette catégorie. Sur les 566 titres du fonds, 79, 31% sont émis par des sociétés américaines, 6, 71% par le Luxembourg, puis 6, 71% par le Canada. Le fonds a le taux de distribution le plus élevé du groupe à 5, 71%, ainsi que le ratio de frais le plus bas à 0, 4%. Le fonds affiche des rendements YTD de 7, 91%.
FNB d'obligations de sociétés à rendement élevé Guggenheim BulletShares 2018
Les investisseurs désireux d'accepter un taux de distribution inférieur en échange du retour prévu du principal ont peut-être privilégié le FNB d'obligations de sociétés à haut rendement Guggenheim BulletShares 2018 (BSJI). Plutôt que la structure de FNB à durée indéterminée perpétuelle habituelle, ce fonds a plutôt fonctionné comme une obligation, avec une date de remboursement approximative le 31 décembre 2018, date à laquelle le fonds a été dénoué et le capital a été retourné aux investisseurs.
Le fonds combine la duration la plus basse du groupe de 2, 0 avec un taux de distribution de 5, 2% et un rendement moyen à l'échéance de 7, 79%. Le volume quotidien des opérations s'est établi en moyenne à 4, 1 millions de dollars, reflétant la nature d'achat et de conservation du fonds. Comme le FNB SPDR Barclays Short Term High-Yield Bond, les principaux titres par pays sont les États-Unis (83, 87%), suivis du Luxembourg (6, 12%). Le fonds affiche un rendement sur un an de -3, 53% et un rendement annualisé sur trois ans de 1, 26%.
En règle générale, les FNB d'obligations à court terme ont tendance à mieux se porter lorsque les conditions du marché sont défavorables.
The Bottom Line
Ces FNB à court terme à rendement élevé se caractérisent par une faible sensibilité aux taux d'intérêt et des rendements comparables à ceux des fonds d'obligations de sociétés à rendement élevé à moyen terme. Ces offres peuvent fonctionner comme des atténuateurs de risques pour les investisseurs qui recherchent des instruments à taux d'intérêt élevé dans leurs portefeuilles à revenu fixe.
