Malgré les inquiétudes généralisées à propos d'un marché boursier surchauffé avec des évaluations exagérées, les stratèges de portefeuille de Goldman Sachs Group Inc. (GS) offrent quatre raisons de poursuivre leur optimisme, selon leur rapport hebdomadaire américain Kickstart du 26 janvier. De plus, dans un autre rapport, Goldman revisite une longue -un thème d'investissement courant, à savoir que les actions affichant la plus forte croissance des revenus séculaires figurent parmi les mieux placées pour surperformer le marché à long terme. Tout d'abord, nous résumons leurs quatre raisons de rester optimistes en 2018.
1. Les stocks commencent à être solides en 2018
Depuis le début de l'année jusqu'au 26 janvier, l'indice S&P 500 (SPX) a gagné 6%. Il s'agit du meilleur début d'année civile depuis 1987 et du meilleur rapport à la volatilité réalisée depuis 1967, selon Goldman. Goldman prévoit 3100 sur le S&P 500 fin 2018, soit une avance de 8, 6% par rapport à la clôture du 29 janvier.
De plus, à la date du rapport de Goldman, le S&P 500 avait passé 398 jours de bourse consécutifs sans prélèvement de 5% ou plus, un nouveau record. Les plus longs trajets précédents étaient de 394 jours, atteints en 1996, et de 386 jours, atteints en 1965. Après que le précédent record ait été atteint en 1986, l'indice a augmenté de 42% au cours des 12 mois suivants, par Goldman. Après avoir établi un record en 1965, le marché a baissé d'un modeste 1% au cours des 12 prochains mois, ajoutent-ils.
2. Révisions à la hausse des gains
L'estimation du BPA par consensus pour le S&P 500 a augmenté de 5% depuis le passage de la réforme fiscale en décembre, passant de 147 $ à 154 $, dit Goldman. En conséquence, les multiples de valorisation prévisionnels sont restés stables malgré la hausse spectaculaire de l'indice depuis le début de l'année pour atteindre de nouveaux records. Goldman s'attend à ce que les estimations du BPA des entreprises continuent d'augmenter à mesure que la saison des rapports du quatrième trimestre avance.
3. Attention des investisseurs
Alors que de nombreux observateurs craignent que les investisseurs ne soient devenus trop optimistes ou complaisants, Goldman n'est pas d'accord. Ils constatent que les investisseurs sont parfaitement conscients des risques potentiels pour les cours des actions tels que des taux d'intérêt plus élevés ou un ralentissement économique inattendu qui, selon eux, pourraient provenir de la Chine.
4. Faible chance de rupture de l'ALENA
Malgré les menaces du président Trump, Goldman estime que les chances réelles de retrait des États-Unis en 2018 sont faibles. Même si les États-Unis se retirent, Goldman voit peu d'impact sur la croissance économique américaine et les bénéfices des entreprises. Cela s'explique par le fait que les exportations vers le Mexique ne représentent que 1% du PIB américain et qu'un accord de libre-échange avec le Canada avant l'ALENA devrait rester en vigueur. De l'avis de Goldman, le plus grand risque est que le retrait américain déclencherait un plus grand conflit commercial mondial, en particulier avec la Chine.
Actions de croissance laïque
Dans un rapport daté du 26 janvier et intitulé "Où investir maintenant - année 2", Goldman présente un panier de 48 actions qui devraient surperformer sur la base d'une forte croissance séculaire des revenus. Les chiffres médians de croissance des revenus par consensus pour ces actions sont de 16% en 2018 et de 11% en 2019, contre 5% pour les deux années pour la société médiane S&P 500. La croissance du BPA consensuel en 2018 pour ces actions est de 23%, contre 13% pour l'action médiane S&P 500.
Parmi les actions de ce panier figurent ces 10, qui ont les taux de croissance du BPA projetés les plus élevés pour 2018. Nous leur présentons leurs projections de croissance des revenus pour 2018, les projections de croissance des revenus pour 2019 et les projections de croissance des BPA pour 2018:
- FMC Corp. (FMC): + 55% du chiffre d'affaires 2018, + 7% du chiffre d'affaires 2019, + 100% EPS 2018EQT Corp. (EQT): + 64%, + 18%, + 93% Netflix Inc. (NFLX): +28 %, + 20%, + 82% Amazon.com Inc. (AMZN): + 29%, + 21%, + 76% Vertex Pharmaceuticals Inc. (VRTX): + 18%, + 24%, + 59% Charles Schwab (SCHW): + 16%, + 12%, + 48% JB Hunt Transport Services Inc. (JBHT): + 11%, + 9%, + 47% CBOE Global Markets Inc. (CBOE): + 15%, + 6%, + 37% Progressive Corp. (PGR): + 13%, + 11%, + 34% Cintas Corp. (CTAS): + 10%, + 6%, + 34%
Investopedia a rendu compte d'une itération antérieure du panier de croissance des revenus élevés de Goldman en octobre.
Surfer sur une vague mondiale
"Toutes les grandes économies de la planète se développent en même temps, une vague de croissance synchrone qui crée des emplois, soulève des fortunes et apaise les craintes du mécontentement populaire", rapporte le New York Times. Les entreprises qui affichent déjà une forte croissance séculaire de leurs revenus pourraient être les mieux placées pour bénéficier de cette vague économique mondiale. "Si quelque chose de mauvais se produit dans une économie, le fait que la croissance mondiale soit répartie vous donne plus d'assurance que cela est plus durable", comme l'a dit au NYT Barret Kupelian, économiste principal de la firme multinationale de comptabilité et de conseil PricewaterhouseCoopers.
