Les actions montent en flèche et les prévisions de croissance économique mondiale sont devenues de plus en plus optimistes, mais un certain nombre de risques politiques clés se profilent à l'horizon, rapporte Barron. Dans un contexte de valorisations boursières historiquement élevées et de taux d'intérêt bas, une petite dose de mauvaises nouvelles peut faire chuter les actions et les obligations.
Ian Bremmer, fondateur et président d'Eurasia Group, le plus ancien et le plus grand cabinet de conseil dédié à conseiller les investisseurs et les chefs d'entreprise sur l'impact des risques politiques dans le monde, a partagé ses principales préoccupations avec Barron's. Il s'agit de ces cinq, qui selon lui sont sous-estimés par les investisseurs: une cyberattaque majeure, une guerre avec la Corée du Nord, le président Trump fait exploser l'ALENA, une nouvelle crise éclate au Moyen-Orient et l'influence de la Chine se renforce. "La géopolitique est très négative aujourd'hui", a déclaré Bremmer à Barron. (Pour en savoir plus, voir également: 5 prévisions de marché pour 2018: Vanguard's Bogle .)
1. Cyberattaque majeure
Les marchés des valeurs mobilières "sous-estiment la probabilité d'une cyberattaque majeure contre l'infrastructure critique d'un grand pays", a déclaré Bremmer. Ce risque augmente, pense-t-il, mais les investisseurs n'en font pas le prix. Il trouve que c'est un scénario plus probable que l'éclatement d'une véritable guerre de tir avec la Corée du Nord.
2. Guerre avec la Corée du Nord
Bremmer donne une cote très faible à une frappe militaire préventive contre la Corée du Nord par les États-Unis Le vrai risque, à son avis, est qu'une série d'erreurs et de mauvais calculs de part et d'autre dégénèrent en guerre. Toute tentative de retirer le dictateur nord-coréen Kim Jong-Un du pouvoir est susceptible de provoquer une réponse conventionnelle massive contre la Corée du Sud, sans parler d'une attaque nucléaire, dit-il. Alors que Kim Jong-Un "n'est pas suicidaire", il a été efficace pour démontrer que "la dissuasion de la Corée du Nord est réelle et imparable", selon Bremmer. "Les gens autour de Trump le comprennent", ajoute-t-il.
3. Trump fait exploser l'ALENA
"L'ALENA devrait être modernisé, et les Mexicains sont d'accord avec cela", indique Bremmer. Cependant, poursuit-il, "Trump n'aide pas les pays à nous aider". Plus précisément, 2018 est une année d'élections fédérales au Mexique, avec sa présidence parmi ces bureaux pour un vote en juillet, et donc le climat politique n'est pas mûr pour faire de lourdes concessions aux États-Unis sur l'ALENA. Si Trump est trop intransigeant et que les pourparlers échouent, cela serait très préjudiciable pour le Mexique et pourrait aider à placer un candidat de gauche à sa présidence, créant encore plus de problèmes pour les deux pays, ajoute Bremmer.
4. La crise du Moyen-Orient éclate
L'Iran n'obtient pas autant d'investissements étrangers qu'ils ne le pensaient de l'accord avec l'administration Obama pour réduire leur programme nucléaire. Pendant ce temps, Trump cherche à imposer des sanctions visant à punir l'Iran pour son soutien au terrorisme. Si les extrémistes réagissent en redémarrant le développement des armes nucléaires, Bremmer craint que les chances d'une frappe militaire par Israël augmentent. Pendant ce temps, il pense que l'Arabie saoudite "est sur du temps emprunté" et que les "réformes massives" proposées par leur "impressionnant" nouveau chef, le prince héritier Mohammed bin Salman, pourraient ne pas garder le couvercle sur ce pot de poudre potentiel. (Pour plus d'informations, voir également: Les rendements `` absurdement bons '' du marché boursier vont empirer en 2018. )
5. La Chine gagne en poids
La décision de Trump de quitter le Partenariat transpacifique a donné à la Chine une nouvelle opportunité d'accroître son poids économique et politique mondial, qui a déjà augmenté. Bremmer considère que Xi Jinping est de loin le leader chinois le plus fort depuis Mao, tandis que les États-Unis sont considérés par beaucoup dans le monde comme un leader "faible et incohérent". La Chine acquiert également de l'influence dans le monde entier en "écrivant de gros chèques", ajoute-t-il. En outre, le système politique chinois lui permet d'être un chef de file dans la mise en œuvre de technologies permettant d'économiser de la main-d'œuvre, tout en maintenant des inefficacités généralisées dans la recherche d'un emploi élevé et d'une stabilité sociale, ce que le gouvernement américain ne peut pas faire, note Bremmer.
«Sensible à tous les chocs»
La Banque mondiale a récemment revu à la hausse ses prévisions de croissance économique mondiale, tout en avertissant qu'une perspective aussi optimiste signifie que la prépondérance des risques est à la baisse, rapporte Bloomberg. En 2017, le PIB mondial a augmenté d'environ 3%, le meilleur rythme depuis 2011, pour les deux sources, avec une croissance de 3, 1% désormais prévue pour 2018.
Pendant ce temps, l'analyste technique Michael Kahn voit les conditions de surachat les plus élevées dans l'indice S&P 500 (SPX) depuis au moins les années 1970, selon sa colonne dans Barron's. Bien que cela n'empêche pas de nouveaux gains en 2018, l'envoi de stocks dans un territoire encore plus suracheté, "cela signifie que le marché est sensible à tout choc interne ou externe", prévient-il.
Marchés résilients
Néanmoins, selon une étude de LPL Financial, "le marché boursier a tendance à être résilient aux crises, et la réaction du marché est fortement influencée par la place de l'économie dans le cycle économique". Ainsi, "les baisses les plus importantes ont tendance à être associées à la faiblesse économique".
Sur la base de leur analyse des crises depuis 1950 et en utilisant le Dow Jones Industrial Average (DJIA) comme baromètre du marché boursier américain, ils ont constaté que les réactions initiales avaient tendance à être négatives, avec une baisse médiane au premier jour de 2, 3%, mais une augmentation médiane de 5% après 22 jours. La grande baisse du marché boursier associée à l'embargo sur le pétrole arabe de 1973, à la démission du président Nixon en 1974, au crash d'argent de Hunt Brothers en 1980, à l'invasion de l'Iraq au Koweït en 1990, au 9/11 en 2001 et à l'effondrement de Lehman Brothers en 2008 étaient dans ou autour des périodes de récession, par LPL.
