Alors que la croissance des bénéfices ralentit, signe que l'économie atteint les derniers stades de son cycle, la clé pour trouver des actions qui surclasseront le marché en général est de rechercher des entreprises avec des marges bénéficiaires brutes stables et élevées. C'est l'avis d'un récent rapport de Goldman Sachs, dans lequel un panier de 33 actions Russell 1000 a été présenté comme ayant des marges brutes moyennes sur cinq ans d'au moins 35%, y compris Ralph Lauren Corp. (RL), Zoetis Inc. (ZTS), Cooper Companies Inc. (COO), Qiagen NV (QGEN), McCormick & Co. Inc. (MKC) et Sirius XM Holdings Inc. (SIRI). «Le marché récompense généralement les entreprises à marges élevées lorsque les perspectives de rentabilité des entreprises s'affaiblissent», ont noté les analystes de la banque. Il s'agit de la première des deux histoires qu'Investopedia consacrera à ce sujet.
| Stock | Rendement total sur un an | Marge brute moyenne sur 5 ans |
| Sociétés Cooper | 12, 6% | 61% |
| McCormick & Co. | 16, 8% | 41% |
| Qiagen NV | 20, 6% | 62% |
| Ralph Lauren | 25, 8% | 54% |
| Sirius XM | 31, 4% | 56% |
| Zoetis | 20, 1% | 64% |
The Broad View
Les analystes de Goldman s'attendent à ce que les marges bénéficiaires nettes de l'ensemble de l'économie chutent au cours des prochains trimestres alors que la poussée des taux d'imposition des sociétés commence à s'estomper et que les coûts des intrants continuent d'augmenter. Cette hausse des coûts se traduit par une hausse des prix des produits de base, des taux d'intérêt plus élevés et une accélération de la croissance des salaires. Les tensions commerciales sous forme de tarifs ou de perturbations des chaînes d'approvisionnement mondiales représentent une autre source potentielle de pression sur les marges bénéficiaires des entreprises. (Pour, voir 7 actions qui dépassent le marché .)
Dans un tel environnement économique, les investisseurs devraient rechercher des sociétés avec des marges brutes élevées et stables. "Un groupe d'actions à marges brutes élevées et stables a surperformé les actions à marges brutes faibles et variables de 14 pp YTD (+ 5% contre -9%)", ont écrit les analystes. Ils s'attendent à ce que la surperformance de ce commerce se poursuive malgré les effets de vent arrière décroissants de la réforme fiscale.
Regarder de plus près
McCormick & Co., une entreprise de l'industrie alimentaire spécialisée dans la fabrication, la commercialisation et la distribution d'épices, de mélanges d'assaisonnements, de condiments et d'autres produits alimentaires savoureux, a enregistré l'essentiel de ses gains cette année au mois de juin. La forte augmentation est survenue à la fin du mois après que le rapport du deuxième trimestre fiscal de la société ait indiqué de solides gains de ventes et de rentabilité, même si les rivaux des aliments emballés éprouvent des difficultés. L'entreprise a vu ses ventes augmenter de 16% et ses bénéfices nets augmenter de 23%. Le fait que les bénéfices nets augmentent plus rapidement que les ventes signifie que la baisse des marges bénéficiaires nettes prévues par Goldman Sachs n'a pas encore atteint McCormick. (À, voir: 4 Stocks de produits alimentaires pour surperformer en cas d'incertitude commerciale .)
Zoetis, qui fabrique des médicaments pour la santé animale et des vaccins pour le bétail et les animaux de compagnie, a réalisé des gains solides non seulement cette année, mais a également largement dépassé le marché au cours des cinq dernières années. L'une des raisons de cette surperformance passée et future probable est que l'industrie des soins de santé animale dans son ensemble est moins compétitive que celle de la santé humaine. Cela signifie de meilleures marges bénéficiaires, moins de risques pour les investisseurs et une croissance plus rapide, qui est supérieure à 5% contre 3% à 3, 5% en santé humaine, selon Bloomberg.
Le deuxième article sur ce sujet paraîtra dans Investopedia le jeudi 12 juillet.
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