Orbis Investment Management Ltd., qui a près de 40 milliards de dollars d'actifs sous gestion, s'est engagée à "investir fondamentalement à long terme et à contre-courant" depuis sa fondation en 1989, selon son site Web. La firme indique qu'elle recherche «des entreprises qui négocient à des prix inférieurs à leur valeur réelle» et que leur philosophie consiste à «penser comme des propriétaires d'entreprise à long terme», car «il vaut la peine d'être patient». Leur méthode a largement porté ses fruits, avec des rendements spectaculaires battant le marché.
Depuis sa création le 31 décembre 1989 jusqu'au 31 mai 2018, le portefeuille Orbis Global Equity Strategy affiche en moyenne, hors frais, un rendement annuel moyen de 12, 1%, contre 6, 6% pour l'indice MSCI World et 5, 3% pour les actions mondiales moyennes. fonds. Un dollar investi dans le portefeuille à sa création représenterait aujourd'hui 25, 46 $, contre 6, 13 $ pour le MSCI et 4, 36 $ pour le fonds d'actions mondiales moyen, par Orbis. Matt Adams, directeur des affaires américaines pour Orbis, basé aux Bermudes, a déclaré à Barron, "Nous ne sommes pas dogmatiques dans la mesure où nous utilisons une variété de verres pour trouver de la valeur." Il a discuté de plusieurs de leurs avoirs, notamment:
| Stock | Téléscripteur | Valeur marchande | Entreprise |
| AbbVie Inc. | ABBV | 147 milliards de dollars | Médicaments |
| Celgene Corp. | CELG | 56 milliards de dollars | biotechnologies |
| Facebook Inc. | FB | 568 milliards de dollars | Des médias sociaux |
| Inpex Corp. | IPXHY | 15 milliards de dollars | Forage pétrolier et gazier |
| Mitsubishi Corp. | MSBHY | 44 milliards de dollars | Conglomérat |
| Netease Inc. | NTES | 32 milliards de dollars | E-commerce, jeux |
| Nike Inc. | NKE | 116 milliards de dollars | Vêtements et équipement athlétique |
Méthode d'investissement
Dans sa conversation avec Barron, Adams a déclaré que "nous devons être obsessionnellement concentrés sur la performance et essayer de limiter les pertes", avec des décisions d'investissement déléguées à ses 45 analystes. La performance est suivie de près, a-t-il ajouté, les sous-performants étant rapidement réduits. Le site Web d'Orbis indique que la stratégie mondiale des actions «vise à générer des rendements supérieurs à ceux des marchés boursiers mondiaux, sans risque de perte plus élevé» et «L'exposition aux devises est gérée séparément de l'exposition aux actions».
Aux États-Unis, les individus qui cherchent à investir avec Orbis doivent être considérés comme des investisseurs accrédités. Plus précisément, un individu ou un couple marié doit avoir une valeur nette, hors résidence principale, d'au moins 1 million de dollars, ou un revenu qui dépasse 200 000 $ pour un investisseur individuel ou 300 000 $ pour un couple. Au Royaume-Uni, les investisseurs peuvent acheter un fonds commun de placement à capital variable géré par Orbis qui suit la stratégie des actions mondiales.
Regard vers l'Est
À l'heure actuelle, Adams estime que les actions américaines sont généralement «coûteuses et peu attrayantes», de sorte qu'Orbis est en dessous de sa pondération de référence sur le marché boursier américain. Ils sont également sous-pondérés en Europe et dans les marchés émergents, mais trouvent de la valeur au Japon, comme avec Inpex et Mitsubishi, et avec Netease, basée en Chine.
Le foreur pétrolier japonais Inpex a un grand projet en Australie qui a jusqu'à présent été "un gouffre pour l'argent", a déclaré Adams, mais il s'attend à ce qu'il commence à générer des flux de trésorerie disponibles. Barron indique que les analystes prévoient qu'Inpex aura un flux de trésorerie disponible annuel d'environ 2, 1 milliards de dollars d'ici son exercice financier se terminant en mars 2021. Mitsubishi est une société de croissance bon marché à moins de 8 fois ses bénéfices, selon Adams, qui compense la volatilité de son opinion.
Le joueur chinois de jeux, e-mail et e-commerce Netease est plutôt plus cher à 22 fois le bénéfice estimé de cette année, mais Adams le qualifie de "très bien positionné". De plus, les analystes prévoient un doublement de l'EPS au cours des quatre prochaines années, selon Barron's. Son segment de commerce électronique comprend les plateformes de vente et de paiement en ligne, la musique en ligne, les réseaux sociaux et les services de jumelage, entre autres. Netease a également un segment publicitaire qui comprend des bannières publicitaires, des parrainages de chaînes, des événements spéciaux, des jeux et des concours. (Pour en savoir plus, voir également: l'action NetEase a un potentiel de croissance, mais ses actions baissent de 6, 5% .)
«Merveilles à un coup»
C'est ainsi qu'Adams caractérise les fabricants de médicaments Celgene et AbbVie. Plus de 60% des revenus de chaque entreprise proviennent d'un seul médicament, du traitement contre le cancer du sang Revlimid pour Celgene et du remède contre l'arthrite Humira pour AbbVie. Les deux médicaments devraient connaître une augmentation des ventes futures, mais les investisseurs nerveux ont observé les risques et ont fait baisser les évaluations de ces actions à 9 fois les bénéfices de l'année en cours pour Celgene et 12 fois pour AbbVie.
Selon Adams, les investisseurs "ne paient que pour ces résultats et obtiennent le reste des pipelines gratuitement". D'ici 2022, selon Barron's. Celgene devrait avoir cinq médicaments avec au moins 1 milliard de dollars chacun en revenus annuels, tandis qu'AbbVie devrait en avoir neuf. (Pour plus d'informations, voir également: 3 principaux titres de croissance pour 2018. )
Facebook «Perception erronée»
Adams aime aussi Facebook, disant "Il y a une perception erronée que c'est cher parce que c'est un stock FANG." Barron souligne qu'il s'est récemment négocié à environ 22 fois ses bénéfices de 2019. Cependant, le BPA 2020 devrait augmenter de 21% par rapport à 2019, selon Barron's.
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