La croissance économique, et donc également la croissance des bénéfices des entreprises, devraient généralement ralentir jusqu'en 2019, créant un environnement de plus en plus difficile pour les investisseurs. "L'étendue du marché s'est fortement rétrécie lors de la récente volatilité des prix", observe Goldman Sachs dans un récent rapport. "Des baisses rapides de l'étendue du marché précèdent généralement des baisses plus importantes que la moyenne", ajoutent-ils. Dans ce rapport, Goldman a recommandé 50 actions qu'ils jugent de haute qualité, en fonction de plusieurs indicateurs clés, notamment: BlackRock Inc. (BLK), PNC Financial Services Group Inc. (PNC), Aflac Inc. (AFL), Oracle Corp. (ORCL), Apple Inc. (AAPL), CVS Health Corp. (CVS), IDEXX Laboratories Inc. (IDXX) et Church & Dwight Co. Inc. (CHD).
Les détails sur ces stocks sont dans le tableau ci-dessous. Le score de qualité de Goldman est sur une échelle de 0 à 100, le S&P 500 médian obtenant un score de 52.
| Stock | Score de qualité | CHEVREUIL |
| Aflac | 73 | 21% |
| Pomme | 80 | 43% |
| Roche noire | 80 | 18% |
| Church & Dwight | 90 | 39% |
| CVS Health | 72 | 20% |
| Laboratoires IDEXX | 82 | NM |
| Oracle | 81 | 9% |
| PNC Financial | 77 | 15% |
Importance pour les investisseurs
Il s'agit du deuxième des deux articles qu'Investopedia consacre au rapport de Goldman. Notre premier article parlait de 8 autres actions de haute qualité recommandées par Goldman. Leur méthodologie de notation récompense la solidité du bilan, une croissance stable des revenus et des bénéfices, un ROE élevé et un faible risque de baisse des prix, selon l'historique.
"L'étendue du marché s'est fortement rétrécie au cours de la récente volatilité des prix… une baisse rapide de l'étendue du marché précède généralement des baisses plus importantes que la moyenne." - Goldman Sachs
Les valeurs financières ont commencé 2018 avec des attentes élevées de croissance du cours des actions, tirées par des facteurs tels que la déréglementation et la hausse des taux d'intérêt, ce qui devrait augmenter les marges bénéficiaires. Cependant, le secteur bancaire et financier a été une grande déception dans son ensemble, avec BlackRock en baisse de 31% par rapport à son sommet de 52 semaines, PNC en baisse de 21% et Aflac en baisse de 11%.
Néanmoins, Goldman a obtenu des scores de qualité élevés pour ces 3 actions, a des ratios P / E avancés inférieurs à la médiane S&P 500 et offre des rendements en dividendes compris entre 2, 5% et 3, 2%, contre 2, 0% pour l'action médiane S&P 500., selon l'analyse de Goldman. Les opposants peuvent les considérer comme des actions battues en passe de rebondir. Un gros point négatif, cependant, est que leurs taux de croissance du BPA prévus pour 2019 se situent entre 2% et 7%, bien en dessous de la médiane de 10% pour le S&P 500.
Apple, quant à lui, n'est que de 6% sur son plus haut de 52 semaines, et CVS est de 14%. Le taux de croissance du BPA projeté d'Apple de 15% en 2019 est supérieur de 500 points de base (pb) à celui du S&P 500, mais son P / E à terme est égal à la médiane de cet indice. CVS ressemble à un jeu de valeur étant donné un P / E à terme qui est près de 40% inférieur à celui du marché et un rendement en dividendes environ 40% plus élevé. Cependant, la croissance prévue du BPA en 2019 est de 9%, contre 10% pour le S&P 500.
Apple peut être considéré comme un jeu de croissance pure, avec une grande partie de son avenir dépendant des ventes et des mises à niveau de l'iPhone, ainsi que du développement et de la vente de nouvelles applications et de nouveaux gadgets à l'avenir. La chaîne de pharmacies CVS a une évaluation optimiste des analystes, avec un objectif de prix médian sur 12 mois de 90 $, soit 24% au-dessus de la clôture du 31 octobre, par CNN. La société a l'approbation préliminaire de poursuivre son projet de fusion avec l'assureur santé Aetna Inc. (AET), selon CNBC, qui peut changer la donne dans le domaine des soins de santé, s'ils parviennent à réaliser des synergies de réduction des coûts ainsi que des opportunités de ventes croisées.
Regarder vers l'avant
Les perspectives d'avenir de tous ces stocks dépendent fortement de l'économie dans son ensemble, ainsi que du marché en général. Si l'économie ralentit considérablement ou si elle glisse en récession, la capacité de ces entreprises à réaliser une croissance des revenus et des bénéfices sera mise à l'épreuve. De plus, les pressions croissantes sur les coûts, en particulier la hausse des salaires, sont un vent généralisé pour les marges bénéficiaires. Si un marché baissier s'ensuivait, quelle qu'en soit la cause, le renversement de la tendance pourrait être une proposition difficile pour ces actions.
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