Qu'est-ce que la valeur absolue?
La valeur absolue, également connue sous le nom de valeur intrinsèque, fait référence à une méthode d'évaluation d'entreprise qui utilise une analyse des flux de trésorerie actualisés (DCF) pour déterminer la valeur financière d'une entreprise. La méthode de la valeur absolue diffère des modèles de valeur relative qui examinent la valeur d'une entreprise par rapport à ses concurrents. Les modèles de valeur absolue tentent de déterminer la valeur intrinsèque d'une entreprise en fonction de ses flux de trésorerie projetés.
Points clés à retenir
- La valeur absolue fait référence à une méthode d'évaluation d'entreprise qui utilise une analyse des flux de trésorerie actualisés pour déterminer la valeur financière d'une entreprise.Les investisseurs peuvent déterminer si une action est actuellement sous ou surévaluée en comparant ce que le prix de l'action d'une entreprise devrait être donné sa valeur absolue au prix actuel de l'action L'utilisation de l'analyse de la valeur absolue comporte certains défis, notamment la prévision des flux de trésorerie, la prévision de taux de croissance précis et l'évaluation des taux d'actualisation appropriés.La valeur absolue, contrairement à la valeur relative, ne nécessite pas la comparaison d'entreprises du même secteur ou secteur.
Comprendre les valeurs absolues
Découvrir si une action est sous ou surévaluée est un jeu primaire des investisseurs de valeur. Les investisseurs de valeur utilisent des paramètres populaires tels que le ratio cours / bénéfices (P / E) et le ratio cours / livres (P / B) pour déterminer s'il faut acheter ou vendre une action en fonction de sa valeur estimée. En plus d'utiliser ces ratios comme guide d'évaluation, une autre façon de déterminer la valeur absolue est l'analyse de l'évaluation des flux de trésorerie actualisés (DCF).
Une certaine forme de flux de trésorerie futurs (CF) d'une entreprise est estimée à l'aide d'un modèle DCF puis actualisée à la valeur actuelle afin de déterminer une valeur absolue pour l'entreprise. La valeur actuelle est considérée comme la valeur réelle ou la valeur intrinsèque de l'entreprise. En comparant le prix de l'action d'une entreprise à sa valeur absolue au prix auquel l'action se négocie réellement, les investisseurs peuvent déterminer si une action est actuellement sous ou surévaluée.
Des exemples de méthodes utilisées sous le modèle DCF incluent les modèles suivants:
Tous ces modèles nécessitent un taux de rendement ou un taux d'actualisation qui est utilisé pour actualiser les flux de trésorerie d'une entreprise - dividendes, bénéfices, flux de trésorerie d'exploitation (OCF) ou flux de trésorerie disponible (FCF) - pour obtenir la valeur absolue de l'entreprise. Selon la méthode utilisée pour effectuer une analyse d'évaluation, l'investisseur ou l'analyste pourrait utiliser le coût des capitaux propres ou le coût moyen pondéré du capital (WACC) comme taux d'actualisation.
Les investisseurs peuvent utiliser une analyse d'évaluation des flux de trésorerie actualisés pour déterminer la valeur absolue d'une entreprise.
Valeur absolue vs valeur relative
La valeur relative est l'opposé de la valeur absolue. Alors que la valeur absolue examine la valeur intrinsèque d'un actif ou d'une entreprise sans la comparer à d'autres, la valeur relative est basée sur la valeur d'actifs ou d'entreprises similaires. Les analystes et les investisseurs qui utilisent l'analyse de la valeur relative des actions examinent les états financiers et les autres multiples des sociétés qui les intéressent et les comparent à d'autres sociétés similaires pour déterminer si ces sociétés potentielles sont surévaluées ou sous-évaluées. Par exemple, un investisseur examinera les variables - capitalisation boursière, revenus, chiffres de ventes, ratios P / E, etc. - pour des sociétés comme Amazon, Target et / ou Costco s'ils veulent connaître la valeur relative de Walmart.
Défis de l'utilisation de la valeur absolue
L'estimation de la valeur absolue d'une entreprise ne va pas sans ses revers. Il est difficile de prévoir les flux de trésorerie en toute certitude et de prévoir combien de temps les flux de trésorerie resteront sur une trajectoire de croissance. En plus de prévoir un taux de croissance précis, il peut être difficile d'évaluer un taux d'actualisation approprié pour calculer la valeur actuelle.
Étant donné que l'approche de valorisation absolue pour déterminer la valeur d'une action est strictement basée sur les caractéristiques et les fondamentaux de l'entreprise analysée, il n'y a pas de comparaison avec d'autres entreprises du même secteur ou industrie. Mais les entreprises d'un même secteur doivent être prises en compte lors de l'analyse d'une entreprise, car une activité qui bouge le marché - faillite, changements réglementaires gouvernementaux, innovation perturbatrice, licenciements, fusions et acquisitions d'employés, etc. - dans l'une de ces entreprises peut affecter la façon dont tout le secteur se déplace. Par conséquent, la meilleure façon d'évaluer la valeur réelle d'une action est d'incorporer un mélange des méthodes de valeur absolue et relative.
Exemple de valeur absolue
Prenons la société X, qui se négocie actuellement sur le marché pour 370, 50 $. Après avoir effectué une analyse DCF sur ses flux de trésorerie futurs estimés, un analyste détermine que la valeur absolue de l'entreprise est de 450, 30 $. Cela représente une opportunité d'achat pour un investisseur qui est amené à croire, sur la base des chiffres, que la société X est sous-évaluée.
