L'indice de volatilité du marché du Chicago Board Options Exchange, mieux connu sous le nom de VIX, offre aux commerçants et aux investisseurs une vue d'ensemble des niveaux de cupidité et de peur en temps réel, tout en fournissant un aperçu des attentes du marché en matière de volatilité au cours des 30 prochains jours de bourse. CBOE a introduit VIX en 1993, élargi sa définition 10 ans plus tard et ajouté un contrat à terme en 2004. (Pour en savoir plus, lisez: Les marchés financiers: quand la peur et la cupidité prennent le dessus ).
Les titres fondés sur la volatilité introduits en 2009 et 2011 se sont révélés extrêmement populaires auprès de la communauté commerciale, tant pour les opérations de couverture que pour les actions directionnelles. À leur tour, l'achat et la vente de ces instruments ont eu un impact significatif sur le fonctionnement de l'indice d'origine, qui est passé d'un indicateur de retard à un indicateur avancé.
Relations de convergence-divergence
Les traders actifs devraient garder un VIX en temps réel sur leurs écrans de marché à tout moment, en comparant la tendance de l'indicateur avec l'action des prix sur les contrats à terme sur indices les plus populaires. Les relations de convergence-divergence entre ces instruments génèrent une série d'attentes qui aident à la planification commerciale et à la gestion des risques. (Pour en savoir plus, voir: Lire les tendances du marché avec l'analyse de convergence-divergence ). Ces attentes comprennent:
- Rising VIX + futures S&P 500 et Nasdaq 100 = divergence baissière qui prédit une diminution de l'appétit pour le risque et un risque élevé de renversement à la baisse.
- Hausse du VIX + baisse des futures sur les indices S&P 500 et Nasdaq 100 = convergence baissière qui augmente les chances d'un jour de tendance baissière
- Baisse du VIX + baisse des futures sur les indices S&P 500 et Nasdaq 100 = divergence haussière qui prédit un appétit pour le risque croissant et un potentiel élevé de renversement à la hausse.
- Baisse des contrats à terme sur l'indice S&P 500 et le NX SdaP VIX + 100 en hausse = convergence haussière qui augmente les chances d'une journée de tendance haussière.
- Une action divergente entre les contrats à terme sur indices S&P 500 et Nasdaq 100 réduit la fiabilité prédictive, ce qui entraîne souvent des scips, de la confusion et des conditions liées à la fourchette.
Tracer le VIX
Le graphique journalier VIX ressemble plus à un électrocardiogramme qu'à un affichage des prix, générant des pics verticaux qui reflètent des périodes de stress élevé, induites par des catalyseurs économiques, politiques ou environnementaux.Il est préférable de surveiller les niveaux absolus lorsque vous essayez d'interpréter ces modèles irréguliers, en recherchant des inversions autour grands nombres ronds, comme 20, 30 ou 40 et près des pics précédents. Faites également attention aux interactions entre l'indicateur et les EMA de 50 et 200 jours, ces niveaux agissant comme support ou résistance. (Pour une lecture connexe, voir: Momentum Trading With Discipline ).
VIX s'installe dans une action de tendance lente mais prévisible entre les facteurs de stress périodiques, avec des niveaux de prix augmentant ou diminuant lentement au fil du temps. Vous pouvez voir ces transitions clairement sur un graphique VIX mensuel affichant le SMA de 20 mois sans prix. Notez comment la moyenne mobile a culminé à près de 33 pendant le marché baissier de 2008-2009, même si l'indicateur a grimpé à 90. Bien que ces tendances à long terme n'aident pas à la préparation des transactions à court terme, elles sont extrêmement utiles dans les stratégies de synchronisation du marché, surtout dans des postes qui durent au moins 6 à 12 mois. (Pour en savoir plus, lisez: Comment utiliser une moyenne mobile pour acheter des actions) .
Les traders à court terme peuvent réduire les niveaux de bruit VIX et améliorer l'interprétation intrajournalière avec un SMA de 10 bars placé au-dessus de l'indicateur de 15 minutes. Notez comment la moyenne mobile grimpe de plus en plus dans une forme d'onde lisse qui réduit les chances de faux signaux. Il est temps de réévaluer le positionnement lorsque la moyenne mobile change de direction, car elle prédit des inversions ainsi que l'achèvement des fluctuations de prix dans les deux directions. La ligne de prix peut également être utilisée comme mécanisme de déclenchement lorsqu'elle passe au-dessus ou en dessous de la moyenne mobile.
Instruments de trading
Les contrats à terme VIX offrent l'exposition la plus pure aux hauts et aux bas de l'indicateur, mais les dérivés sur actions ont gagné un solide succès auprès de la foule des commerçants au cours des dernières années. Ces produits négociés en bourse (ETP) utilisent des calculs complexes superposant plusieurs mois de contrats à terme VIX en attentes à court et à moyen terme. Les principaux fonds de volatilité comprennent:
- FNB à court terme S&P 500 VIX (VXX) FNB à terme à moyen terme S&P 500 VIX (VXZ) FNB à terme à court terme VIX (VIXY) FNB à terme à moyen terme VIX (VIXM)
La négociation de ces titres contre des bénéfices à court terme peut être une expérience frustrante car ils contiennent un biais structurel qui force une réinitialisation constante des primes à terme en baisse. Ce contango peut anéantir les bénéfices sur des marchés volatils, entraînant une sous-performance importante du titre par rapport à l'indicateur sous-jacent. Par conséquent, ces instruments sont mieux utilisés dans des stratégies à plus long terme comme outil de couverture, ou en combinaison avec des jeux d'options de protection. (Pour en savoir plus sur ce sujet, voir: 4 façons de négocier le VIX ).
Bottom Line
L'indicateur VIX créé dans les années 1990 a engendré une grande variété de produits dérivés qui permettent aux traders et aux investisseurs de gérer le risque créé par des conditions de marché stressantes.
