McDonald's Corp. (MCD), Miam! Brands, Inc. (YUM) et The Coca-Cola Co. (KO) ont tous une chose en commun: les analystes prévoient une baisse des revenus cette année. Non seulement cela, mais ils se négocient tous à un multiple du cours / bénéfice (P / E) à terme d'un an qui est supérieur au S&P 500, dans une fourchette de 18, 5 à 21, 8 fois le bénéfice, contre le multiple du S&P 500 d'environ 15, 6. Cela rend tous ces stocks non seulement surévalués par rapport au marché plus large, mais encore plus chers que les géants de la technologie tels qu'Apple Inc. (AAPL), Alphabet Inc. (GOOGL) et Facebook Inc. (FB). Ainsi, les valorisations élevées de McDonald's, Yum et Coca-Cola les rendent vulnérables à de fortes baisses à la moindre déception des investisseurs.
Coca-Cola, McDonald's et Yum devraient voir leur chiffre d'affaires en 2018 baisser d'environ 6% à 9%, avec une croissance minime voire nulle au cours des deux prochaines années. Mais au cours de la dernière année, les actions de McDonald's ont augmenté de près de 21%, tandis que Yum a grimpé de plus de 14, 5% par rapport au rendement du S&P 500 de 11, 4%. Seules les actions Coca-Cola sont en baisse, en baisse d'environ 4, 5%.
Yum est le plus cher
Yum est le plus cher des trois titres de consommation et devrait voir son chiffre d'affaires chuter de 5, 8% à 5, 537 milliards de dollars en 2018, tout en baissant à nouveau en 2019 de 1, 5% à 5, 451 milliards de dollars. Les actions se négocient à un multiple de bénéfices à terme élevé de 21, 8 fois les estimations de bénéfices 2019 de 3, 83 $ par action. Les revenus ont baissé régulièrement depuis 2016, passant de 6, 366 milliards de dollars, soit une baisse de 13, 5%.
McDonalds
Les actions de Yum se négocient à une évaluation encore plus élevée que McDonald's, qui se négocie à 20 fois un bénéfice de 8, 27 $ par action en 2019. Comme Yum, les revenus de McDonald's diminuent également, mais à un rythme encore plus rapide. Les revenus de McDonald's devraient diminuer de 7% en 2018 pour s'établir à 21, 2 milliards de dollars, puis baisser encore davantage en 2019 pour s'établir à 21, 1 milliards de dollars. Le chiffre d'affaires de McDonald's en 2016 a augmenté de près de 14% à 24, 6 milliards de dollars.
du Coca
Les actions de McDonald's se négocient à une évaluation supérieure à celle de Coca-Cola, qui se vend actuellement à environ 18, 5 fois les estimations de bénéfices de 2, 27 $ par action en 2019. Coca-Cola devrait voir ses revenus chuter de plus de 9, 5% en 2018 à 32, 04 milliards de dollars, avant de rebondir légèrement de 3, 6% à 33, 21 milliards de dollars. Les revenus de Coke ont chuté de 23% depuis 2016, passant de 41, 85 milliards de dollars.
Surévalué
Il semble quelque peu inhabituel que le marché évalue ces trois sociétés à un multiple plus élevé que les sociétés dont les taux de croissance des revenus et des bénéfices sont énormes et qui se négocient à peu près au même multiple de bénéfices ou moins cher. Le chiffre d'affaires de Facebook devrait augmenter de 39, 25% en 2018, Alphabet augmente de 22, 3% et Apple de près de 13, 9%. Les actions technologiques géantes se négocient entre 14 et 22 fois les bénéfices à terme d'un an.
Le marché semble envoyer un message clair: soit les stocks des consommateurs sont massivement surévalués, soit les géants de la technologie sont incroyablement bon marché.
