Une action privilégiée est un placement en actions qui partage de nombreuses caractéristiques avec les obligations, y compris le fait qu'elles sont émises avec une valeur nominale. Comme les obligations, les actions privilégiées versent un dividende basé sur un pourcentage de la valeur nominale fixe. La valeur marchande d'une action privilégiée n'est pas utilisée pour calculer les paiements de dividendes, mais représente plutôt la valeur de l'action sur le marché. Il est possible que les actions privilégiées s'apprécient en valeur de marché sur la base d'une évaluation positive de l'entreprise, bien que ce résultat soit moins courant qu'avec les actions ordinaires.
La valeur nominale d'une obligation indique le montant que l'émetteur d'obligations paiera au détenteur d'obligations à l'échéance de la dette et doit être remboursé. Les actions privilégiées ne sont pas des problèmes de dette, elles ne représentent donc pas des prêts éventuellement remboursés à l'échéance. Certaines sociétés émettent des actions privilégiées avec une date d'échéance et rétractent les actions à cette date. L'obligataire est rémunéré par le montant indiqué sur la valeur nominale. Dans la pratique, ce n'est pas différent d'une échéance obligataire dans la plupart des cas. Cependant, une action privilégiée rétractable n'est pas un titre de créance comme une obligation.
Les prix du marché des actions privilégiées ont tendance à ressembler davantage aux prix des obligations qu'aux actions ordinaires, surtout si l'action privilégiée a une date d'échéance fixe. Les actions privilégiées augmentent de prix lorsque les taux d'intérêt baissent et baissent de prix lorsque les taux d'intérêt augmentent. Le rendement généré par les versements de dividendes d'une action privilégiée devient plus attractif à mesure que les taux d'intérêt baissent, ce qui oblige les investisseurs à exiger davantage de l'action et à augmenter sa valeur de marché. Cela a tendance à se produire jusqu'à ce que le rendement de l'action privilégiée corresponde au taux d'intérêt du marché pour des investissements similaires.
Certains investisseurs confondent la valeur nominale d'une action privilégiée avec sa valeur remboursable - le prix auquel un émetteur peut racheter de force l'action. En fait, le prix d'appel est généralement un peu plus élevé que la valeur nominale. Les actions privilégiées rachetables ne sont pas les mêmes que les actions privilégiées rétractables dont l'échéance est fixée. Les sociétés peuvent exercer l'option d'achat sur une action privilégiée si ses dividendes sont trop élevés par rapport aux taux d'intérêt du marché, et elles réémettent souvent de nouvelles actions privilégiées avec un paiement de dividende inférieur. Cependant, il n'y a pas de date fixe pour un appel; la société peut décider d'exercer son option d'achat lorsque le moment convient le mieux à ses besoins.
En effet, la valeur nominale d'une action privilégiée est la valeur désignée arbitrairement générée par la société émettrice qui doit être remboursée à l'échéance. Il est important pour déterminer les versements de dividendes, mais pas nécessairement le rendement. La valeur de marché est le prix réel auquel le titre se négocie sur le marché libre et le prix qui fluctue lorsque le rendement réagit aux variations des taux d'intérêt.
Conseiller Insight
Russell Wayne, CFP®
Sound Asset Management Inc., Weston, CT
La valeur nominale est une valeur arbitraire fixée par la société émettrice. À un moment donné, il peut s'agir de la valeur à laquelle l'entreprise rachète les actions, mais il n'y a aucune garantie. Si les actions privilégiées sont rachetables, la société les rachèterait au prix de rachat, qui peut être égal ou non à la valeur nominale.
La valeur de marché de l'action est beaucoup plus importante. Il est déterminé en grande partie par son rendement en dividendes. Par exemple, si une action verse un dividende annuel de 1 $ et que son prix de marché est de 25 $, le rendement annuel est de 4%. Une hausse des taux d'intérêt aurait un impact négatif: un bond de 25% pourrait faire chuter le cours de l'action à 20 $, ce qui donnerait alors un rendement de 5%. De même, si les taux baissaient, le cours des actions augmenterait proportionnellement pour maintenir le rendement du dividende en ligne avec le taux en vigueur.
