Ça vient d'une minute maintenant. Vous actualisez constamment la page des relations avec les investisseurs, maudissant votre WiFi incroyablement lent, tremblant en prévision du dernier rapport sur les résultats. Le stock a glissé depuis des semaines, et les experts de la télévision disent que la société a atteint un pic - il est temps de retirer de l'argent et de passer à autre chose. Vous savez qu'ils ont tort - les analystes, les vendeurs à découvert. Ce sont tous des moutons, dites-vous.
Et voilà. Vous cliquez sur le lien, et c'est un spectacle éblouissant. Battements haut et bas. De plus, ce n'est pas tout: il y a une croissance qui a fait sauter même les attentes les plus élevées de l'eau. Les prix après les heures de pointe sont déjà en hausse - en hausse de 10%, 12% et 13%.
Ce qui se passe dans votre cerveau - ce bourdonnement que vous ressentez, l'euphorie qui suit - est très similaire à la sensation ressentie par les toxicomanes à partir d'un coup de cocaïne, selon des chercheurs de l'Université Harvard.
Comment le cerveau peut réagir de façon similaire à l'investissement et à la cocaïne
D'un certain nombre de perspectives - juridiques, principalement - regarder un pari financier risqué porter ses fruits et utiliser de la cocaïne sont des choses très différentes. Mais peut-être pas à votre cerveau, suggère la recherche. Selon un article publié en 2001 par Hans Breiter et ses collègues de la Harvard Medical School, les activations observées dans quatre régions du cerveau - NAc, SLEA, VT et GOb - en réponse aux perspectives monétaires et aux résultats se chevauchent par rapport à celles observées en réponse aux perfusions de cocaïne chez des sujets de recherche accros à la cocaïne. (Ces abréviations, si vous étiez curieux, désignent respectivement le noyau accumbens, l'amygdale étendue sublenticulaire, le cortex tegmental ventral et orbitofrontal, respectivement.)
En d'autres termes, une «ligne grasse» est pour un toxicomane du coke ce qu'une grosse victoire est pour un commerçant (ou un joueur).
Ce flou des aspects financiers et narcotiques met en lumière les dimensions comportementales et psychologiques de l'investissement, souvent sous-estimées. Les investisseurs aiment se considérer comme des individus rationnels avec le sens mental, l'équilibre émotionnel et l'intestin en titane nécessaires pour prospérer sur des marchés turbulents. Mais des biais irrationnels peuvent s'infiltrer et nuire aux résultats.
(Voir aussi, Comment l'économie comportementale traite-t-elle l'aversion au risque? )
Une mauvaise prise de décision peut suivre
Parmi les effets secondaires les plus prononcés de la cocaïne, il y a le désir de consommer plus de cocaïne, de préférence autant et aussi rapidement que possible. Si un pari avisé (ou chanceux) sur un titre, une devise ou un numéro de loto particulier vous pousse à faire un autre pari audacieux tout de suite, vous êtes susceptible de faire un peu moins de devoirs, de réfléchir un peu moins de manière critique et peut-être de jeter beaucoup de de l'argent. Les démons ne sont pas réputés pour leur sagesse.
Dans son livre "Votre argent et votre cerveau", Jason Zweig mentionne les réactions similaires du cerveau à la cocaïne et aux gains de papier, ainsi qu'une foule d'autres faiblesses humaines qui peuvent conduire à de mauvaises décisions. "Les pertes financières sont traitées dans les mêmes zones du cerveau qui répondent au danger mortel", écrit-il. Une tendance câblée à s'attendre à ce que tout ce qui se produit deux fois se produise une troisième fois a très peu à voir avec les probabilités du monde réel. Plus important encore, ces effets ne sont pas de simples éphémères mentaux: gagner et perdre de l'argent produit "un changement biologique qui a des effets physiques profonds sur le cerveau et le corps".
Dans cette optique, des pertes commerciales spectaculaires comme celle de la baleine de Londres - qui a fait 400 millions de dollars à JPMorgan Chase & Co. (JPM) avec un seul échange en 2011, puis perdu 6, 2 milliards de dollars l'année suivante - ont un peu plus de sens.
(Voir aussi, Types d'échecs boursiers. )
The Bottom Line
Heureusement, un peu de discipline et des vérifications fréquentes de la réalité peuvent atténuer les effets des biais psychologiques. La première étape, cependant, consiste à accepter que vous n'êtes pas aussi acharné et objectif que vous le souhaiteriez. Vous pouvez vous fier aux chiffres, mais le cerveau que vous utilisez pour traiter ces chiffres est un instrument squishy et peu fiable. Il a évolué pour former des liens de parenté, chasser de grosses bêtes à fourrure et recueillir des matières végétales nutritives. Remarquable, ce n'est pas un terminal Bloomberg.
(Pour en savoir plus, lisez Évitez ces pièges courants de psychologie d'investissement. )
