Qu'est-ce que la théorie de l'agence?
La théorie de l'agence est un principe utilisé pour expliquer et résoudre les problèmes dans la relation entre les chefs d'entreprise et leurs agents. Le plus souvent, cette relation est celle entre les actionnaires, en tant que dirigeants, et les dirigeants d'entreprise, en tant qu'agents.
Points clés à retenir
- La théorie de l'agence tente d'expliquer la résolution des différends concernant les priorités entre les mandants et leurs agents. La résolution des différences dans les attentes est appelée "réduction des pertes d'agence".
Comprendre la théorie de l'agence
Une agence, en termes généraux, est toute relation entre deux parties dans laquelle l'une, l'agent, représente l'autre, le principal, dans les transactions quotidiennes. Le ou les mandants ont engagé l'agent pour effectuer un service en leur nom.
Les directeurs d'école délèguent le pouvoir décisionnel aux agents. Étant donné que de nombreuses décisions qui affectent financièrement le principal sont prises par l'agent, des divergences d'opinion et même des priorités et des intérêts peuvent survenir. Ceci est parfois appelé le problème principal-agent.
Par définition, un agent utilise les ressources d'un mandant. Le principal a confié de l'argent mais n'a que peu ou pas de contribution au jour le jour. L'agent est le décideur mais n'encourt que peu ou pas de risque car toute perte sera supportée par le mandant.
La théorie de l'agence suppose que les intérêts d'un mandant et d'un agent ne sont pas toujours alignés.
Considérations spéciales dans la théorie de l'agence
La théorie de l'agence traite des différends qui surviennent principalement dans deux domaines clés: une différence d'objectifs ou une différence d'aversion au risque.
Par exemple, les dirigeants d'entreprise peuvent décider d'étendre une entreprise à de nouveaux marchés. Cela sacrifiera la rentabilité à court terme de l'entreprise dans l'attente d'une croissance et d'une hausse des bénéfices à l'avenir. Toutefois, les actionnaires peuvent privilégier la croissance du capital à court terme et s'opposer à la décision de la société.
Un autre problème central souvent abordé par la théorie de l'agence concerne les niveaux incompatibles de tolérance au risque entre un mandant et un agent. Par exemple, les actionnaires d'une banque peuvent objecter que la direction a placé la barre trop bas sur les approbations de prêts, prenant ainsi un trop grand risque de défauts de paiement.
Exemples de théorie de l'agence
Les planificateurs financiers et les gestionnaires de portefeuille sont des agents pour le compte de leurs mandants et sont responsables de leurs actifs. Un locataire peut être chargé de protéger et de sauvegarder des actifs qui ne lui appartiennent pas. Même si le locataire est chargé de s'occuper des actifs, le locataire a moins d'intérêt à protéger les biens que les propriétaires réels.
Divers partisans de la théorie de l'agence ont proposé des moyens de résoudre les différends entre les agents et les principes. C'est ce qu'on appelle «réduire les pertes d'agence». La perte d'agence est le montant qui, selon le mandant, a été perdu du fait que l'agent a agi contrairement aux intérêts du mandant.
La principale de ces stratégies est d'offrir des incitations aux dirigeants d'entreprise pour maximiser les bénéfices de leurs mandants. Les stock-options attribuées aux dirigeants d'entreprise trouvent leur origine dans la théorie de l'agence. D'autres pratiques consistent à lier la rémunération des dirigeants en partie aux rendements des actionnaires.
Ces pratiques ont fait craindre que la direction ne mette en péril la croissance à long terme de l'entreprise afin de stimuler les bénéfices à court terme et leur propre rémunération. Cette préoccupation a conduit à un autre régime de rémunération dans lequel la rémunération des dirigeants est partiellement différée et à déterminer en fonction d'objectifs à long terme.
Ces solutions ont leurs parallèles dans d'autres relations avec les agences. La rémunération basée sur la performance en est un exemple. Un autre exige qu'une caution soit déposée pour garantir la livraison du résultat souhaité. Et puis il y a le dernier recours, qui est simplement de renvoyer l'agent.
