Qu'elle soit exacte ou non, Alibaba (BABA) était à l'origine considérée comme la réponse de la Chine à Amazon (AMZN). Alibaba semble se développer à la fois dans la gamme de services qu'elle offre - et plus important encore, les bénéfices qu'elle peut offrir à ses nouveaux actionnaires - après l'introduction en bourse de NYSE. La question que nous examinerons est la raison pour laquelle cette introduction en bourse et les introductions en bourse d'autres sociétés étrangères ont lieu via les bourses américaines.
Contrôle
Bien qu'elle soit loin d'être prouvée, la meilleure hypothèse pour laquelle Alibaba a été lancée aux États-Unis est qu'elle a permis au fondateur Jack Ma de garder le contrôle de l'entreprise. La structure pré-IPO d'Alibaba a permis à Ma et à son co-fondateur Joseph Tsai de garder le contrôle de la société malgré le fait qu'ils ne possédaient pas un pourcentage significatif d'actions. Hong Kong, premier choix d'échanges signalé par Ma, désapprouve les méthodes de contrôle non fondées sur la propriété majoritaire. Le NYSE et les États-Unis en général, cependant, autorisent les sociétés à utiliser des classes d'actions pour maintenir le contrôle des sociétés cotées en bourse. Même avec les sociétés étrangères qui envisagent de détenir une majorité d'actions, la structure des classes d'actions offre une opportunité de lever des capitaux sans donner aucun pouvoir significatif aux nouveaux actionnaires.
Réputation
Le fait d'être une société cotée au NYSE présente un élément de prestige, mais il existe également un avantage très pratique à être cotée aux États-Unis. Les sociétés cotées en bourse aux États-Unis relèvent de la surveillance réglementaire de la SEC. Bien que cela signifie souvent de nouveaux processus et plus de paperasse pour les entreprises étrangères qui font le saut, cela est payant car les investisseurs voient le contrôle et la transparence accrus comme un avantage à long terme.
Si une entreprise est cotée aux États-Unis, elle a le sceau d'approbation SEC implicite jusqu'à ce qu'un problème soit signalé par le régulateur. Par conséquent, les investisseurs ont davantage confiance en lisant les états financiers et en effectuant l'investissement. Que cela soit entièrement justifié est une autre question, mais les investisseurs du monde entier investissent dans des actions américaines depuis des décennies. Alibaba utilisera cette confiance pour se positionner encore plus clairement comme le principal rival d'Amazon. La cotation américaine facilitera encore plus la tâche des investisseurs à la recherche d'une exposition aux marchés en ligne pour choisir l'histoire de croissance d'Alibaba par rapport à celle d'Amazon.
Amplitude de mouvement
Une cotation aux États-Unis permettra également à Alibaba un peu plus de liberté de mouvement en matière de fusions et d'acquisitions. Le fait de détenir des actions en dollars américains sur une bourse américaine simplifiera certaines de leurs futures acquisitions d'entreprises américaines et réduira l'examen minutieux auquel ces transactions auraient pu faire face autrement. Lorsqu'une entreprise cotée aux États-Unis veut acheter une autre entreprise cotée aux États-Unis, les gens ont tendance à ne pas le remarquer. Ce n'est pas toujours le cas lorsqu'une société cotée étrangère fait une offre sur une entreprise américaine.
The Bottom Line
Le consensus semble être qu'Alibaba a choisi les États-Unis pour garder le contrôle de l'entreprise. Cela dit, la cotation aux États-Unis donne également un coup de pouce à la réputation de l'entreprise et un avantage pour les activités de fusion et d'acquisition. La chose la plus intéressante à propos de l'introduction en bourse d'Alibaba n'est peut-être pas qu'elle soit cotée aux États-Unis, mais qu'elle soit cotée au NYSE plutôt qu'au NASDAQ - une maison plus traditionnelle pour les sociétés Internet. Quoi qu'il en soit, les bourses américaines ne refuseront jamais les sociétés étrangères qui souhaitent s'inscrire en raison de l'argent généré pour les bourses et les banques d'investissement concernées. Votre adresse personnelle n'a pas autant d'importance lorsque vous apportez de l'argent à dépenser, donc Alibaba ne sera pas la dernière entreprise étrangère à figurer sur la terre des opportunités.
