L'écart d'acquisition n'est pas un élément du bilan auquel la plupart des investisseurs réfléchissent, mais avec 9 milliards de dollars du prix d'achat d'Amazon.com Inc. (AMZN) Whole Foods Market provenant de l'achalandage, ils voudront peut-être réfléchir à nouveau.
Selon CNBC, le goodwill d'Amazon représentait 9 milliards de dollars du prix d'acquisition de 13, 7 milliards de dollars pour Whole Foods. Cela signifie qu'environ 70% du prix payé par Amazon était pour la croissance future qu'elle s'attend à obtenir de Whole Foods alors que seulement 30% était basé sur la valeur de l'activité et des actifs actuels de Whole Foods. CNBC a déclaré que le solde du goodwill d'Amazon était de 13, 4 milliards de dollars à la fin de 2017, ce qui, selon elle, était le plus important de l'histoire de la société et la première fois qu'il représentait plus de 10% de l'actif total.
Bien qu'attribuer une grande partie du prix d'achat à la croissance future montre la confiance d'Amazon dans sa capacité à développer l'opérateur de supermarché biologique davantage sous sa responsabilité, CNBC a noté qu'il injectait également un certain risque dans le bilan du géant du commerce électronique. Si l'accord ne fonctionne pas, Amazon devrait annuler la bonne volonté, ce qui nuirait aux bénéfices. Ce fut le cas de Microsoft Corp. (MSFT) et de son échec d'achat des actifs de Nokia et de l'acquisition d'Autonomy par Hewlett-Packard, a noté Peter Atwater, président de Financial Insyghts, dans le rapport de CNBC. Il a déclaré qu'en plus du risque de déprécier le goodwill, le fait d'avoir 70% du prix d'achat attaché au goodwill est plus élevé que les autres transactions qui ont des magasins physiques. Il a dit que les entreprises qui n'ont pas beaucoup d'actifs physiques, comme une entreprise de logiciels, obtiennent généralement une plus grande bonne volonté.
Amazon: Pas de regrets
"C'est une prime très importante pour une entreprise qui fait partie d'une ancienne industrie comme l'épicerie", a déclaré Atwater dans le rapport de CNBC. "La question sera de savoir si, stratégiquement, ils peuvent créer la valeur qui se reflète désormais dans le bilan sous la forme de ce goodwill."
Une grande partie des préoccupations en matière de bonne volonté réside dans le fait que l'acquisition n'est pas un succès. Mais à en juger par les commentaires d'Amazon sur ce front, jusqu'à présent, c'est un bon début. Lors d'une conférence téléphonique pour discuter des résultats du quatrième trimestre avec Wall Street, le directeur financier d'Amazon, Brian Olsavsky, a déclaré que Whole Foods avait un bénéfice d'exploitation et était la principale raison pour laquelle la société avait 4, 5 milliards de dollars de ventes physiques. Selon Forbes, Olsavsky a déclaré que c'était "légèrement mieux" que les géants du commerce électronique passés. Il a déclaré que la société se concentre sur la baisse des prix de Whole Foods plus qu'initialement.
