Les titres adossés à des créances hypothécaires (MBS) représentent une classe d'actifs aux antécédents difficiles. De nombreux investisseurs et analystes soutiennent que MBS a précipité la crise financière de 2008. Cela ne signifie pas, cependant, que les MBS en tant que classe d'actifs sont sans potentiel pour les investisseurs en 2018. Cela suggère, peut-être, que les investisseurs concentrés dans ce domaine devraient être vigilants et conscients du potentiel de préjudice supplémentaire pour le système économique mondial., bien que.
À la mi-septembre, Janus Henderson a franchi une étape importante vers le retour de MBS dans le courant dominant du monde de l'investissement en lançant le premier fonds négocié en bourse (ETF) MBS géré activement. Le FNB Janus Henderson Mortgage-Backed Securities (JMBS) vise à amener l'espace MBS dans l'un des domaines les plus populaires du monde de l'investissement d'aujourd'hui: les FNB. (Pour un rappel rapide, consultez: Comprendre les titres adossés à des créances hypothécaires .)
Une grande variété d'exposition MBS
Selon ETF.com, JMBS concentre ses investissements dans des instruments à revenu fixe adossés à des créances hypothécaires. Dans cette catégorie, il existe une gamme étonnamment diversifiée de produits, y compris des instruments avec des échéances différentes, ceux représentant des MBS résidentiels et commerciaux, et même des ETF qui investissent dans les MBS en tant que classe d'actifs. Parmi les titres représentés dans le panier JMBS, il y a ceux qui offrent une exposition à la dette émise par les gouvernements et les agences ainsi qu'à la dette privée.
Les gestionnaires de fonds conservent la prérogative d'investir dans des titres de différentes notes, selon le rapport, bien que le portefeuille se concentre généralement sur la dette de qualité supérieure.
Processus de sélection
Les gérants de JMBS tenteront de surperformer de 0, 50%, frais nets, l'indice Bloomberg Barclays US MBS Index Total Return Value Non Hedged USD. Afin d'atteindre cet objectif, les gestionnaires utiliseront une approche ascendante dans la sélection des titres, et ils pourront incorporer des dérivés ainsi que des stratégies de shorting.
JMBS rejoint un domaine en pleine croissance d'ETF liés à MBS, bien qu'il soit le premier du genre à être activement géré. Il y avait cinq FNB MBS gérés passivement qui étaient négociés aux États-Unis au moment du lancement de JMBS. Le plus important de ces autres produits est le iShares MBS ETF (MBB). Actif depuis mars 2007 et avec un énorme actif sous gestion (AUM) de 12 milliards de dollars, MBB maintient un ratio de dépenses de 0, 09%.
Parallèlement à l'aspect de gestion active de JMBS, les investisseurs peuvent également s'attendre à un ensemble de frais proportionnellement plus élevé. JMBS devrait afficher un ratio de frais de 0, 35%, ce qui en fait le plus cher des six ETF MBS actuels disponibles pour les investisseurs américains. Cependant, pour certains investisseurs, la perspective d'avoir un fonds MBS géré activement peut l'emporter sur la structure des frais accrue. Après tout, étant donné le potentiel des produits MBS pour bousculer les marchés, les investisseurs peuvent se sentir plus en sécurité avec les gestionnaires adoptant une approche plus proactive.
Gestion active
Globalement, JMBS est l'un des derniers exemples de la tendance croissante de la gestion active dans l'espace ETF. Les ETF gérés activement ont des gestionnaires ou des équipes pour surveiller l'allocation du portefeuille du fonds. À certains égards, une gestion active va à l'encontre de la structure traditionnelle d'un FNB. La plupart des FNB restent gérés passivement, en partie afin de maintenir les coûts pour les investisseurs aussi bas que possible afin que les fonds puissent rester compétitifs par rapport aux fonds indiciels et aux fonds communs de placement. (Pour en savoir plus, voir: Investissement actif contre passif ETF .)
Tant que ces fonds activement gérés continueront d'être en mesure de fournir des ratios de frais raisonnables par rapport aux concurrents passifs traditionnels, ainsi que des rendements supérieurs à ceux de l'indice de référence, ils resteront probablement populaires. Quelle que soit la stratégie de gestion des ETF MBS, ces fonds sont susceptibles de conserver des niveaux de risque plus élevés que d'autres véhicules dans l'espace ETF en raison des actifs qu'ils détiennent. Les MBS sont connus comme un type de sécurité complexe et risqué. Aux investisseurs intéressés par l'espace MBS, un ETF peut néanmoins offrir un point d'accès facile. (Pour en savoir plus, consultez: Les risques des titres adossés à des créances hypothécaires .)
