Qu'est-ce que la règle anti-réciproque
La règle anti-réciproque est un règlement qui a d'abord été créé par la Financial Industry Regulatory Authority (FINRA). Il a été conçu pour protéger les investisseurs individuels contre les conflits d'intérêts qui pourraient survenir lorsque certaines sociétés de courtage et fonds communs de placement travaillent en collaboration.
RUPTURE DE LA RÈGLE ANTI-RÉCIPROQUE
La règle anti-réciproque vise spécifiquement à empêcher un accord entre une société de courtage et un fonds commun de placement qui pourrait être mutuellement avantageux pour eux, mais pas pour l'investisseur. Par exemple, la société de courtage pourrait diriger ses clients vers la société de fonds communs de placement, générant ainsi des ventes; l'OPC, à son tour, pourrait envoyer ses opérations par l'intermédiaire de la firme de courtage, générant des commissions.
Les sociétés de courtage et les fonds communs de placement peuvent être condamnés à une amende par la FINRA s'il existe des preuves qu'ils ont violé la règle anti-réciproque.
Comme l'explique la FINRA, lorsqu'elle a été adoptée pour la première fois en 1973, la règle anti-réciproque «interdisait aux membres de demander des ordres pour l'exécution d'opérations de portefeuille sur la base de leurs ventes d'actions de sociétés d'investissement». la société d'investissement à considérer les ventes d'actions de sociétés d'investissement comme un facteur de qualification ou de disqualification dans la sélection d'un courtier pour effectuer les opérations de portefeuille."
La règle a été modifiée en 1981, "pour préciser que, sous réserve de certaines restrictions, elle n'interdit pas aux membres de demander ou d'octroyer des commissions de courtage dans le cadre de la vente d'actions de sociétés d'investissement, et qu'elle n'interdit pas aux membres de vendre des actions de sociétés d'investissement qui suivre une politique divulguée de considérer les ventes de leurs actions comme un facteur dans la sélection des courtiers pour effectuer les transactions de portefeuille, sous réserve de la meilleure exécution ", selon la FINRA.
Dans sa définition de la règle anti-réciproque, le groupe propose également une liste de scénarios destinés à clarifier une "condensation de situations spécifiques" incompatibles avec le règlement, comme "une demande d'un concessionnaire, ou une offre ou un accord de un souscripteur principal, pour un pourcentage spécifié des commissions de courtage de portefeuille relatives à la vente d'actions du fonds par le courtier, "ou" une demande d'un courtier, ou une offre ou un accord d'un souscripteur principal, que les activités du portefeuille soient placées pour financer tout ou partie du concours de vente du concessionnaire."
Exemples d'application de règles anti-réciproques
En 2008, par exemple, la FINRA a annoncé qu'une amende de 5 millions de dollars imposée deux ans auparavant à l'American Fund Distributors (AFD) pour courtage dirigé serait maintenue après avoir été portée devant l'instance d'appel de la FINRA, le National Adjudicatory Council (NAC).
"Le CNA a confirmé une décision de la commission d'audition de la FINRA constatant que l'AFD avait enfreint la règle anti-réciproque de la FINRA lorsqu'elle avait versé plus de 98 millions de dollars de commissions de courtage entre 2001 et 2003 aux 46 sociétés de valeurs mobilières de détail qui étaient les meilleures ventes de ses fonds communs de placement", selon au communiqué de presse.
"L'AFD est le principal souscripteur et distributeur d'American Funds, une famille de 29 fonds communs de placement. En statuant sur l'appel de l'AFD à l'encontre de la décision du comité d'audition, le NAC a conclu que l'AFD avait organisé la direction d'un montant ou d'un pourcentage spécifique de commissions de courtage à d'autres les sociétés de valeurs mobilières subordonnées à la vente par ces sociétés d'actions des Fonds américains, une violation "pure et simple" de la règle anti-réciproque de la FINRA."
Le CNA a également jugé que les "demandes et dispositions de l'AFD pour la direction du courtage, conditionnées aux ventes, étaient en contradiction directe avec l'objectif de la règle anti-réciproque, qui est de" limiter les conflits d'intérêts qui pourraient amener les détaillants à recommander des investissements actions de la société sur la base de la réception de commissions de cette société d'investissement », selon la FINRA.
