BMO Marchés des capitaux a conseillé aux investisseurs de s'abstenir d'acheter davantage d'actions Apple Inc. (AAPL), quelques heures seulement avant que la société de Cupertino, en Californie, ne publie ses résultats trimestriels.
Dans une note de recherche, publiée par Barron's, Tim Long a prédit qu'Apple devrait réduire ses prévisions lors de la publication de ses derniers résultats le 1er février. L'analyste, qui a réduit sa note sur l'action de surperformer à performer sur le marché, estime que la réticence des consommateurs à continuer de payer plus pour les iPhones sera principalement à blâmer pour une perspective plus faible.
Long estime que la société affichera des revenus de 39, 9 milliards de dollars en mars, soit 12, 4% de moins que les prévisions du consensus de 45, 57 milliards de dollars. "Nous attendons un guide significatif plus bas lorsque la société fait rapport jeudi soir, de l'ordre de 5 à 6 milliards de dollars par rapport aux estimations de revenus consensuelles », écrit-il dans la note.
Comme certains de ses pairs de Wall Street, Long pense que les consommateurs ne sont plus disposés à continuer à payer plus pour les smartphones. Cela inclut l'iPhone X, le combiné le plus cher d'Apple à ce jour.
"Après 10 ans où les prix de vente moyens (ASP) ont généralement augmenté, nous pensons que les prix plafonneront comme dans le reste de l'industrie", a écrit Long. «Apple a fait du bon travail pour faire passer les ASP plus haut malgré d'autres dans l'industrie. Nous estimons qu'environ 30% des iPhones coûteront plus de 900 $ cette année, mais nous ne nous attendons pas à ce que ce chiffre augmente, d'autant plus que seulement 12% des smartphones dans le monde se vendent plus de 600 $. »
Long s'attend à ce que ces dynamiques changeantes de l'industrie aient un impact sur Apple dès le mois prochain. En mars, il prévoit que la société déplacera 55 millions d'iPhones, plutôt que les 59, 3 millions d'unités crayonnées par ses pairs. Long s'attend également à ce que le prix moyen de l'iPhone soit de 726 $, soit 4% de moins que les estimations consensuelles de 756 $.
À plus long terme, M. Long a réduit ses estimations de revenus et de bénéfices pour la société au cours de l'exercice se terminant en septembre de 176, 88 milliards de dollars et 11, 34 $ à 161 milliards et 10, 46 $, respectivement. L'analyste a fait ces coupes après avoir prédit qu'Apple vendra environ 9, 5 millions d'iPhones de moins que les estimations consensuelles de 236, 5 millions.
Long pense également que les revenus et les bénéfices seront mis à rude épreuve par le manque de nouveaux lancements de smartphones.
"Nous considérons toujours que la base de l'iPhone grandit, et les appareils vieillissent en moyenne", a-t-il écrit. «Cependant, sans un cycle de produits convaincant en septembre, nous pourrions assister à nouveau à un lent cycle de mise à niveau. La récente réaction des actions nous rappelle le début de 2016, mais plus tard cette année-là, de nombreux investisseurs ont commencé à se tourner vers l'OLED et le téléphone anniversaire de 10 ans, ce qui a poussé l'action à la hausse. Aucun produit de ce type n'est à l'horizon pour le moment. »
Long a également identifié la croissance stagnante en Chine comme un autre point baissier. "Nous ne prévoyons pas de croissance d'une année à l'autre sur le marché chinois, un renversement par rapport à la croissance de 12% du trimestre dernier", a-t-il écrit. "Nous pensons que les ventes en Chine seront à peu près stables en décembre, avec des unités en baisse de 9% par an."
