Qu'est-ce qu'un comportementaliste
Un comportementaliste adhère à la théorie de l'économie comportementale, selon laquelle les investisseurs ne se comportent ni de manière rationnelle ni dans leur propre intérêt. Les décisions d'investissement, comme toute activité humaine, sont soumises à un mélange complexe d'émotion, d'environnement et de parti pris. Le non-respect de la raison pure entraîne des inefficacités du marché et des opportunités de profit pour les investisseurs informés. L'économie comportementale s'oppose au modèle traditionnel de choix rationnel et à l'hypothèse d'efficience des marchés, qui supposent tous deux un comportement parfaitement rationnel des investisseurs sur la base des informations disponibles.
RÉPARTITION Behaviorist
La théorie behavioriste de l'investissement incorpore des éléments de psychologie pour expliquer les imperfections du marché que l'hypothèse de marché efficace (EMH) ne parvient pas à résoudre. Le comportementaliste considère les inefficacités telles que les pics de volatilité, les mouvements de prix irréguliers et les opérateurs de superstar qui battent constamment le marché comme une preuve que la présomption de l'EMH de marchés parfaitement rationnels n'explique pas le comportement réel des investisseurs.
Le comportementalisme part de l'idée que les investisseurs sont des humains et ne sont donc ni parfaits ni identiques. Nous sommes chacun uniques dans nos capacités cognitives et nos antécédents. Les incohérences comportementales d'un individu à l'autre peuvent être partiellement expliquées par la physiologie du cerveau humain. La recherche a montré que le cerveau est composé de sections avec des priorités distinctes et souvent concurrentes. Tout processus décisionnel humain tel que la sélection d'un investissement optimal implique une résolution de ces priorités concurrentes. À cette fin, le cerveau se livre à des tics psychologiques que les comportementalistes ont identifiés comme des biais.
Les biais comme fondement du comportementalisme
Les biais sont souvent cités par les comportementalistes pour expliquer les erreurs récurrentes dans le jugement humain. Les imperfections courantes de notre processus décisionnel comprennent:
- Le biais rétrospectif, la croyance que les événements passés étaient prévisibles et cela devrait éclairer la prise de décision future . L'illusion du joueur, qui se réfère à la probabilité que le résultat d'un lancer de pièce soit en quelque sorte tributaire des tours précédents. En fait, chaque lancer de pièce est un événement distinct et sans rapport avec une probabilité de 50% de têtes ou de queues. Biais de confirmation, ou tendance à croire que les résultats futurs ou présents soutiennent sa théorie ou son explication existante. Excès de confiance, la croyance universelle que nous sommes plus intelligents que nous ne le sommes vraiment.
Il s'agit d'un petit échantillon d'une longue liste de biais comportementaux qui peuvent aider à expliquer les inefficacités de nos marchés. En réponse à ces imperfections, la théorie du portefeuille behavioriste recommande des couches d'investissement adaptées à des objectifs distincts et bien définis, par opposition à l'approche EMH qui approuve les fonds indiciels gérés passivement.
