Se précipitant pour profiter des taux d'intérêt historiquement bas alors qu'ils le peuvent, les emprunteurs de sociétés de premier ordre à travers le monde ont vendu de nouvelles obligations d'une valeur équivalente à au moins 150 milliards de dollars jusqu'à présent cette semaine, la plus élevée de la semaine d'ouverture de septembre. Berkshire Hathaway Inc. (BRK.A), The Walt Disney Co. (DIS), Apple Inc. (AAPL), le conglomérat chinois Dalian Wanda Group et la société italienne de gaz naturel Snam figurent parmi les sociétés de premier ordre participant à la frénésie de vente. SpA, selon plusieurs histoires détaillées dans Bloomberg comme indiqué ci-dessous.
«Le pipeline primaire mondial a renoué avec la vie, les émetteurs de première qualité cherchant à profiter des faibles rendements du Trésor et des spreads serrés», déclare Mark Reade, responsable de la recherche sur les titres à revenu fixe chez Mizuho Securities Asia à Hong Kong. a été particulièrement lent en août, en partie à cause de la montée des tensions commerciales entre les États-Unis et la Chine, du ralentissement de la croissance économique mondiale et des troubles politiques à Hong Kong.
Importance pour les investisseurs
Cependant, le début de septembre a été marqué par des revirements optimistes sur tous ces fronts, note Bloomberg. Les États-Unis et la Chine ont convenu de reprendre les négociations commerciales au début d'octobre. Le dernier lot de statistiques a redonné confiance à la croissance économique américaine. Enfin, un projet de loi prévoyant l'extradition vers la Chine qui avait déclenché des manifestations de masse à Hong Kong a été retiré.
Points clés à retenir
- Les émissions d'obligations de sociétés de première qualité atteignent des niveaux records. De nouveaux records hebdomadaires ont été établis aux États-Unis et dans le monde. La baisse des taux d'intérêt incite les entreprises à se refinancer. D'autres facteurs sont une évolution positive du commerce et de l'économie.
«C'est le moment idéal pour les entreprises de se refinancer», selon Christian Hoffmann, gestionnaire de portefeuille chez Thornburg Investment Management, selon un autre rapport de Bloomberg. "Les coûts de financement sont presque à leur plus bas niveau, donc je ne serais pas surpris de voir de meilleures sociétés à haut rendement arriver sur le marché et traiter les marchés des capitaux d'emprunt comme un buffet bon marché", a-t-il ajouté.
Le rendement moyen des obligations investment grade était de 2, 77% au 4 septembre, contre 4, 3% fin novembre 2018, selon les données de l'indice Bloomberg Barclays. Il s'agit du taux moyen le plus bas depuis 2016, par Bloomberg. Par conséquent, les intérêts débiteurs annuels sur 1 milliard de dollars de dette nouvellement émise sont maintenant inférieurs de 15, 3 millions de dollars, avant impôts. Pendant ce temps, les obligations de pacotille notées BB, le segment le plus solvable du marché à haut rendement, produisent désormais un creux record de 4, 07%.
Aux États-Unis seulement, les ventes de nouvelles obligations de sociétés de première qualité ont atteint 74 milliards de dollars jusqu'à présent cette semaine, le chiffre le plus élevé de toute période comparable d'après les données depuis 1972. Dans ce contexte, 49 émissions d'obligations de sociétés américaines sont arrivées sur le marché en un seul 30- durée d'heure.
Le record hebdomadaire précédent d'émission d'obligations de sociétés de première qualité aux États-Unis était de 66 milliards de dollars au cours de la semaine du 9 septembre 2013. La majeure partie de cette action a été fournie par Verizon Communications Inc. (VZ), qui représentait 49 milliards de dollars de ce total., dans la plus grande offre de dette d'entreprise jamais réalisée.
Regarder vers l'avant
Les entreprises qui peuvent se refinancer à des taux inférieurs en ce moment augmentent leurs marges bénéficiaires, se mettant sur une base financière plus solide pour surmonter les prochains ralentissements économiques et boursiers. «Si quelqu'un a des besoins de financement à court terme, il devrait chercher à profiter de cette fenêtre», explique Jenny Lee, co-responsable des prêts à effet de levier et des marchés financiers à haut rendement chez JPMorgan Chase & Co., par Bloomberg. "Les choses pourraient potentiellement s'arrêter ou devenir plus difficiles alors que nous nous dirigeons vers la fin de cette année", a-t-elle ajouté.
