Qu'est-ce qu'un contrat à terme BOBL?
Un contrat à terme BOBL est un contrat à terme standardisé basé sur un panier de dettes à moyen terme émis par le gouvernement fédéral allemand. BOBL est un acronyme pour un terme allemand, « Bundesobligation», qui traduit en anglais signifie «obligation du gouvernement fédéral».
Comprendre le contrat à terme BOBL
Les contrats à terme BOBL se négocient sous le symbole FGBM sur l'Eurex Exchange, une bourse internationale basée près de Francfort, en Allemagne. Les actifs sous-jacents sont des obligations à moyen terme avec des échéances de 4, 5 à 5, 5 ans et un taux de coupon actuellement à 6%. Le contrat a une valeur contractuelle théorique de 100 000 euros avec une unité de prix minimum de 1 € et une valeur de tick minimum de 5 €. Contrairement à la plupart des autres types de contrats futurs, les contrats futurs BOBL ont tendance à être réglés par livraison.
L'Eurex Exchange traite principalement des dérivés européens. C'est le plus grand marché européen de futures et d'options. Les prix sont indiqués à 0, 01% de la valeur nominale et les contrats arrivent à échéance tous les trimestres en mars, juin, septembre et décembre. Aux États-Unis, ces contrats à terme se négocient à l'Intercontinental Exchange (ICE) sous le symbole G05. En mars 2018, il n'y avait pas de fonds négociés en bourse (ETF) basés sur des billets et obligations allemands disponibles.
Points clés à retenir
- Un contrat à terme BOBL est un contrat à terme standardisé basé sur un panier de dette à moyen terme émis par le gouvernement fédéral allemand., avec le Bund et le Schatz, les futures sont parmi les titres à revenu fixe les plus négociés au monde.
Le marché allemand des titres à revenu fixe
À l'instar du marché américain, les contrats à terme sur titres à revenu fixe basés sur des titres de créance du gouvernement allemand sont échangés activement contre des échéances à court, moyen et long terme. Alors que le BOBL est l'échéance à moyen terme, il existe également une négociation active pour les contrats à terme sur le Bund, qui est l'équivalent à long terme de l'obligation du Trésor américain, avec des échéances initiales comprises entre 10 et 30 ans. Les futures Schatz sont des obligations à court terme, ayant un panier sous-jacent de dette allemande à court terme avec des échéances allant de 21 à 27 mois. Schatz est également connu comme le contrat à terme sur bund court. BOBL, avec le Bund et Schatz, les futures sont parmi les titres à revenu fixe les plus négociés au monde.
Les taux d'intérêt en Allemagne sont parmi les taux les plus suivis au monde. Les écarts entre des échéances similaires en Allemagne, dans le reste de l'Europe et aux États-Unis sont souvent comparés pour analyser les conditions économiques mondiales relatives, les flux de capitaux et les politiques économiques gouvernementales. Par exemple, les rendements de référence à 10 ans, ainsi que les rendements à deux ans, sont souvent utilisés pour comparer rapidement les conditions entre les pays.
Dans les années qui ont suivi la crise financière de 2008, les banques centrales du monde entier ont lancé une campagne coordonnée pour accroître les liquidités afin de relancer la croissance économique. Cette campagne a fait chuter de nombreux taux d'intérêt gouvernementaux, dont certains en Allemagne, en dessous de zéro. Les taux d'intérêt allemands sont tombés en dessous de zéro pour les échéances obligataires aussi longtemps que sept ans.
