Les prix des obligations connaissent une bonne évolution depuis longtemps, mais cela pourrait prendre fin, l'ancien président de la Réserve fédérale Alan Greenspan mettant en garde contre une bulle dans ce segment d'investissement.
Dans une interview avec CNBC, Greenspan, célèbre pour son utilisation de l'expression «exubérance irrationnelle», a déclaré que les marchés sont actuellement dans une bulle en ce qui concerne les obligations. "Les prix sont trop élevés" sur les obligations, a déclaré Greenspan sur "Squawk on the Street", une émission de CNBC.
Quant aux récentes fluctuations des actions, Greenspan a déclaré que lorsque les taux d'intérêt réels à long terme montaient, les actions avaient tendance à baisser, mais ce n'est probablement pas ce qui se passe avec les fluctuations actuelles du marché. "Les dernières semaines répondent à la bonne partie de la baisse d'impôt", a-t-il déclaré. Selon CNBC, Greenspan laissait entendre que toute croissance économique due à des réductions d'impôts pourrait entraîner une augmentation de l'inflation. Si l'inflation augmente, cela pourrait conduire la Réserve fédérale à augmenter ses taux d'intérêt plus que prévu, ce qui a pesé sur les actions tout le mois de février. Après avoir établi des records de négociation en janvier, les actions étaient en mode correction suite aux craintes d'une économie en surchauffe.
Méfiez-vous des obligations?
Greenspan a déclaré à CNBC qu'à court terme, il était optimiste quant au potentiel de croissance grâce à la réforme fiscale, qui a abaissé le taux d'imposition des sociétés de 35% à 21% et a donné aux entreprises américaines une pause lorsqu'elles rapportent de l'argent de l'étranger. À plus long terme, Greenspan s'est dit "plutôt lugubre" en raison de "l'empiètement progressif des dépenses liées aux droits à l'épargne intérieure brute".
En termes d'obligations, Greenspan n'est pas le seul observateur de marché de haut niveau à avertir d'une bulle. CNBC a souligné Paul Tudor Jones, le gestionnaire de fonds spéculatifs, qui a déclaré à Goldman Sachs que l'inflation augmenterait et que le rendement du Trésor à 10 ans augmenterait, tandis que Bill Gross, le célèbre investisseur obligataire, a récemment déclaré qu'un marché baissier pour les prix des obligations avait déjà commencé.
Warren Buffett a déclaré à CNBC plus tôt dans la semaine que les investisseurs ayant une perspective à long terme devraient envisager d'acheter des actions plutôt que des obligations. Pendant ce temps, dans un récent blog de questions-réponses, Greg Davis, conseiller en placement en chef chez Vanguard, qui est l'une des plus grandes sociétés de fonds au monde, a déclaré qu'il s'attend à ce que le rendement annuel moyen sur 10 ans des obligations se situe entre 2% et 3%. gamme: "Inférieur aux normes historiques, mais nous commençons à un niveau de rendement inférieur", a-t-il ajouté. Alors que Davis a appelé les obligations simplement une série de paiements de coupons et l'échéance du paiement du principal, il a déclaré que, lorsque les actions se replient, les obligations offrent un moyen de se diversifier et donnent aux investisseurs le pouvoir de se rééquilibrer en actions lorsque ces actifs deviennent moins chers.
